神牛炒股票(康美药业收问询函)

时间：2023-04-04 浏览：201 分类：网络

商场在新年前后呈现风格的急剧改变，民生加银基金以为，风格转化背面的主要因素有两方面：

一是流动性(利率)的改变导致商场跌落。近期美债收益率快速上行，由1月份1%左右的水平继续上行并突破了1.5%，这背面既有经济复苏加快的预期，也有大宗产品暴升带来的通胀预期。

二是蓝筹白马跌落起伏较大，引发惊惧。民生加银表明，从目前商场结构来看，指数较高估值背面主要是少量蓝筹白马的结构性高估，大都中小市值公司的估值水平仍处于前史较低方位。指数全体估值性价比遭到按捺，蓝筹白马公司波动性将扩大，乃至估值中枢回归。

此外，2020年四季度以来，国内外经济环境加快修正，中小公司的生存环境和盈余向上改进，龙头公司的成绩趋势阶段性处于下风，导致龙头公司相对成绩不占优。

关于后市，民生加银以为，现在商场有忧虑2018年年头景象重现的声响，但其实状况不完全相同。2018年头也因为油价快速上行、美债利率跳涨，导致的美股暴降和A股的见顶回落。可是，其时的钱银环境是：美联储在2017年已有3次加息，2017年末开端缩表，而2018年是加息最快的一年(全年4次加息)。也就是说，全球流动性收紧到必定程度，叠加盈余见顶回落(A股盈余在2018年头冲高回落)，才导致商场趋势性见顶。因而，商场大的趋势拐点应该结合根本面来判别。

民生加银表明，本年A股全体根本面的危险不大。装备上中心是要找到分子端的盈余增速可以抵挡分母端的利率上行压力的职业或公司。