招银国际：维持普拉达(01913)“买入”评级 目标债转股企业价上调至57.8港元

时间：2023-04-04 浏览：103 分类：网络

招银世界发布研究陈述，保持普拉达(01913)“买入”评级，方针价上调至57.8港元，以为本年年初至今的出售添加势头微弱，加上公司的利润率指引比较达观，将会支撑投资者决心及公司估值。

陈述中称，公司上一年净亏本5400万欧元，高于该行估量的2000/4300万欧元。上一年下半年净利润1.26亿欧元，低于该行预期21%，因为出售低于预期4%、财政本钱和税收高于预期，但以为上一年下半年EBIT利润率高于预期，为14.5%(该行估量为12.8%)更为重要。虽然公司获得亏本，依然派发每股0.035欧元的股息也是一个活跃信号。

该行表明，上一年四季度零售出售降幅已改善至低单位数(上一年三季度为高单位数)。管理层也表明，上一年12月的改善趋势一向继续到本年年初至今，零售出售比照上一年的已经有中单位数的添加(与19年比是相等)，适当微弱，并且是在面临高基数(上一年1月添加约20%)和许多封闭的商铺(约130家，占总数的约20%)的情况下到达的。

陈述说到，管理层的毛利率方针适当惊人，除了估计本年到达74.5%，22财年也将到达78%(在18-24个月内)。该行以为，这得益于Instagram、微博、Google趋势以及Prada上，品牌热度、受欢迎程度、以也和顾客的互动都继续上升。因而，在顾客需求添加的情况下，可通过改善产品结构和添加连带率来进步均价。

此外，虽然本年旅游业康复存在许多不确定性，但因为本乡客户、我国和电商需求添加，管理层估计事务将康复到19财年至上一年下半年之间的水平(之前估计康复到19财年水平)。因而，该行估计本年EBIT利润率为11.5%(19财年为9.5%，上一年下半年为14.5%)。