小米神奇制药涨停集团

时间：2023-04-04 浏览：91 分类：网络

小米集团在2月25日发布RedmiK40系列以及3款IoT新品。咱们以为，K40系列产品在2000-3000价格带竞争力强，进一步提高公司中高端产品组合的竞争力，结合公司线下途径的快速拓宽，将推进公司商场比例的加速提高。咱们继续看好公司智能手机竞争力提高，亦看好AIoT事务的增速康复和互联事务的中长期向好趋势。咱们坚持对公司的“买入”评级。

▍K40系列双旗舰发布，在2000-3000元价格带竞争力强。

RedmiK40根底版搭载骁龙870芯片，Pro和Pro+版别搭载骁龙888芯片，打造双旗舰系列。全系列产品在屏幕、轻浮度、电池和快充方面均装备较强：均运用三星E4资料的OLED直屏，获得DisplayMate的A+评级；厚度均为7.8mm，分量仅196g；均装备4520mAh的大电池，以及52分钟即可充满电的33W快充。

比较于K30系列，K40系列在功能、屏幕、轻浮度等方面全面提高。比较于竞争对手搭载骁龙865和骁龙888芯片的产品，K40系列在屏幕方面有显着的优势，在轻浮度方面有必定的优势，在快充功率方面的不同较小，在价格方面的优势则非常明显。

K40根底版/Pro/Pro+的起价格分别为1999/2799/3699元，比较于竞品有几百元到上千元的价格优势。凭仗优质的产品和极致性价比，K40系列有望让公司在2000-3000元的价格带具有极强的竞争力。

▍米11和K40系列进一步提高公司中高端产品组合的竞争力，结合公司线下途径的快速拓宽，将推进公司商场比例的加速提高。

小米11定价3999元起售，首卖15亿元，上市21天销量破百万台，在高端商场不断超预期。K40系列比较于K30系列全面晋级，产品竞争力全体更强，而K30系列全球累计销量超越1100万台，K40系列有望获得更优异的体现。一起，米11和K40系列均为196g，轻浮的机身和尖端的屏幕，有助于提高线下门店用户的体会和转化率。公司正在加速线下途径下沉，2021年1月初完结“千店同开”，在1月底现已完结江苏、河南的县城全掩盖。

咱们以为，公司在低价位的根本盘安定，米11和K40系列进一步提高公司在中高端的产品竞争力，公司全体的产品组合得到明显优化，结合线下途径的快速拓宽，公司商场比例有望加速提高。

▍公司一起发布了旗舰笔记本、超大屏电视和TWS耳机三个产品，产品晋级将推进AIoT事务加速增加。

笔记本电脑方面，公司在2020年对产品线进行从头整理和优化晋级，新发布的RedmiBookPro15在功能、屏幕、工艺和原料方面大幅提高，将手机的工艺要求带到笔记本电脑，并经过MIUI+提高跨屏协作的体会。

电视方面，依据奥维云数据，公司在2020年完结接连第二年国内出货量榜首，且在快速推进高端化，推进98“电视的职业月销量提高约30倍。此次公司结合大尺度电视入户难的痛点，发布86”的高端电视，经过测验可以进入99.9%的电梯，预期将进一步影响公司高端电视的需求。

TWS耳机方面，公司发布的RedmiAirDots搭载高通3040芯片，且保证30小时超长续航，提高智能佩带检测、MIUI开盖即连、轻触操作等体会，竞争力全体提高。

咱们以为，疫情后的经济康复、公司手机品牌带动力的增强以及海外拓宽的推进下，公司的AIoT事务增速正进入上升通道，而公司IoT产品的全体晋级，将加速AIoT事务增加。

▍智能手机比例继续提高，推进互联事务中期向好。

公司互联服务事务的中心根底，仍然是智能手机用户，尤其是国内智能手机的用户，在国内智能手机商场比例和销量不断提高之后，公司的互联事务中期向好。依据IDC，2020Q4公司在国内智能手机销量1180万台(同比+48%)，商场比例进一步提高至13.7%(季环比+0.7pct)。

归纳公司在供应链、产品组合和线下途径等方面的竞争力提高，咱们预期公司在2021年在国内和海外的商场比例和销量将有更强的体现，且国内ARPU更高的中高端手机用户的占比将提高。欧洲为代表的海外互联事务、国内电视互联相关事务，预期将坚持继续增加，亦将推进互联事务的全体增加。

▍危险要素：

智能手机商场竞争加重的危险；高端手机体现不及预期的危险；国内线下途径拓宽不达预期的危险；咱们电事务发展不达预期的危险；进入海外多区域面对的方针监管等危险；广告事务受经济不确定性影响的危险；公司股东的买卖行为带来的商场动摇危险；美国相关出资约束办法导致商场动摇的危险；美国相关约束办法进一步扩展的危险等。

▍出资战略：

根据公司产品组合的竞争力提高、供应链的高确定性和线下途径的快速拓宽，咱们继续看好公司智能手机商场比例和销量的提高，亦看好AIoT事务的增速康复和互联事务的中长期向好趋势。咱们坚持公司2020-2022年Non-IFRS净利润猜测为123/160/222亿元(人民币)，对应EPS猜测为0.49/0.64/0.88元(人民币)，当时股价对应PE为46/35/25倍，坚持对公司的“买入”评级。