值得投资一证券从业基金从业生的美股Performance

时间：2023-04-05 浏览：102 分类：网络

Performance

1、市值超千亿：上市后首份财报后，股价再次狂飙，成为SaaS职业千亿新贵；

2、Q3财报亮眼，将来可猜测：收入同比添加119%，剩下履约价值(RPO)同比添加240%，财富500公司浸透率到达33%；

3、大规划解禁袭来：据招股书，12月16日将引来大规划解禁，解禁规划到达4920万股，市值高达174亿美金，而现在的流转股数仅为3680万股。

FY22估量收入10亿美金，市值狂奔迈入千亿

美东时刻12月3日盘后本年美股IPO明星，招引巴菲特打新的云数据仓服务商Snow发布上市后首份财报。收入添加超猜测，收入同比添加119%，Q3到达了1.60亿美金，超出了猜测师共同猜测的1.47亿美金。

当天，多家组织更新对Snowflake评级和意图价，最高看至350美元，其中高盛赋予「买进」评级，意图价从268美元上调至308美元。12月4日股价初步迎来新一轮的狂奔，接连两天上涨超10%，不断创新高，成功进入千亿SaaS玩家序列。

比收入添加更为亮眼的是剩下履约价值(RemainingPerformanceObligation，包括递延收入和不行撤销的合同金额)Q3同比添加240%添加至9.28亿美金，为将来连续添加供给了清晰的指引。

一起，用户扩展方面，财富500客户现已到达了165家，去年同期为106家，同比添加56%。这类大客户针对跨云的云数据管理需求日益添加且较强的客户粘性将为公司连续添加供给动力。

来历：FY21Q3财报PPT

依据公司给出的指引，公司2021财年(到2021年1月31日)估量收入将到达4.02亿美金，上一财年收入为2.65亿美金，估量同比添加51%。猜测师猜测，好情况下，下一个财年，FY22公司的收入将进一步翻倍，超越10亿美金。

值得注意的是，Q3净亏本同比扩展92%至1.69亿美元，调整后EPS为-1.01美元，超出猜测师猜测的每股亏本0.26美元，运营杠杆并没有如幻想中躲藏。

在财报电话会议中，高管说到，现在现已在与大型云供货商，如AWS和Azure进行了从头商洽，跟着规划的添加，议价才能进一步加强，能够开释更多的盈余的空间，估量Q4毛利率能够到达70%，Q3为65%。

来历：Bloomberg

从公司根底面看来，跨云的云数据管理的职业需求连续向上，作为该范畴相对稀缺的标的，公司收入高速添加，并且连续性可猜测。至于本钱操作方面，跟着规划扩展，跟上游云核算供货商的议价才能加强，毛利率提高，花费端跟着收入规划扩展，规划效应闪现。

将迎来大规划解禁，解禁规划超越当时流转股

按上一个交易日收盘价(美东时刻12月11日)，Snowflake的市值现已到达了1002.06亿美金，按FY2021估量收入为4.02亿核算，PS倍数到达了惊人的249倍。

但一路走高的股价背面，一个简略被忽视的危险接近，立刻有算计4920万股解禁，远超现在流转股3680万股，突增的流动性冲击在当时大盘动摇、公司面没有太多新利好、高估值水平的局势下值得注意，或许率将进一步回调。

依据招股书，该版别的招股书发表(于美东时刻9月14日发表)后的第91天，即2020年12月15日，立刻有1129.6万股由副总裁以下职工、前职工和供货商持有的股份解禁。一起，招股书发表后的第90天后，Snowflake股价收盘价在15个交易日内有10个交易日到达发行价133%以上，则能够进一步解禁3790万股。

Snowflake发行价为120美元，到达进一步解禁的条件为159.60美元，而公司上市后股价一向维持在200美元以上，上一个交易日收盘价为353.96美元，这3790万股解禁仍是铁板钉钉的事。而上市后半年25%的已发行的股份将整体解禁。

来历：Snowflake招股书

按上一个交易日收盘价为353.96美元核算，12月立刻解禁的4920万股算计市值到达了174亿美金。在当时如此高的估值倍数下，很难幻想这部分持有者不选择售出套现。

小结

因而，即使Q3财报亮眼，将来高增速和规划效应可猜测，但不能忽视一路拉升的股价现已将PS估值倍数拉升至249倍，现已消化了将来几年的收入添加。而接下来25%发行股解禁潮，估量4920万股将在12月解禁，如此高的流转股冲击下，叠加最近美股大盘动乱行情，投资者要警觉危险。