辉山乳业崩盘暴跌(浑水公司做空案例)

时间：2023-04-22 浏览：32 分类：网络

短短1个小时内辉山乳业崩盘暴降，300多亿市值像泥石流一下倾注而下，灰飞烟灭，这是2017年3月24日港股“辉山乳业”暴降时的“壮丽”辉山乳业崩盘暴降；现在，这一幕再也无法重现了，因为被退市了。

他，杨凯，17年前引援美方本钱，吞下国企沈阳乳业，5年前以28亿美元的净财物提升辽宁首富，却在光辉之时瞬间坍塌，成老赖了。

辉山乳业退市，二年前遭浑水做空，300亿瞬间坍塌

辉山乳业办公楼

12月18日晚间，港交所发布公告，我国辉山乳业控股有限公司该股份将不再上市，亦不再于联交所生意。

港交所公告称，本公告根据香港联交所证券上市规矩第13.09条而作出。撤销上市位置，即一般所说的强制退市。辉山乳业，是辽宁沈阳老牌乳企，2013年在香港上市，股份代号为06863，在二年前股价未崩盘之前，市值约为400亿港元。

根据港交所公告，将被撤销上市位置的辉山乳业，股份最终上市日为本月20日。截稿时，处于停牌状况的辉山乳业，股价仅为0.42元/股，市值为56亿港元。

时过境迁，有必要追溯旧日宣称“最完美产业链”辉山乳业320亿市值灰飞烟灭那个悲惨剧一幕。

二年前辉山乳业股价坍塌时的走势图

2017年3月24日上午，港股“辉山乳业”在一个小时不到的时刻，股价如断崖式泥石流倾注而下，400亿港元市值暴降85%，300多亿没了，创下港股商场史上最大悲惨剧辉山乳业崩盘暴降！

当日，辉山乳业紧迫停牌，市值仅剩余56亿港元，并且这一停牌至今二年多了，多少反响来不及的出资者及组织跑都跑不出来了，欲哭无泪！

当然了，许多人怪闻名的做空组织“浑水”那份“做空陈说”，其实，那次“浑水”那份做空陈说还真的不是做空，而是开门见山说“辉山乳业”便是个圈套。

可笑的是，辉山的骗术并不算高超，乃至是拉低商场太多出资者的智商，连傻子都能看出其间的道道。比方，2016年年度的辉山财报上，列出该集团全体毛利率到达56%，而同期的国内乳业巨子蒙牛的毛利率多少呢？仅有33.7%。当然了，2014、2015年度辉山乳业和同行的“现代牧业”、“我国圣牧”、“蒙牛”比较，也同样是高的古怪。

辉山为了证明其骗术的“高能”，宣称其较高的毛利率源于树立起了掩盖整个乳品产业链的运营方式，即宣称“最完美产业链”，喂奶牛的苜蓿草是自己种的，并且本钱还特廉价，92美元/吨。要知道，当年一般国内乳企进口的苜蓿草是400美元/吨，许多人不明白，还喂啥牛，直接卖草不就赚大钱吗？！

辉山乳业董事长杨凯

事实上，浑水反击的是一份无可反驳的做空陈说，辉山乳业苜蓿草本钱造假、销量造假、产业基地造假、办理本钱也造假，事实上，扒一下那些数据，都不知道究竟什么是真的。

后来，辉山乳业董事长杨凯信誓旦旦地说辉山乳业崩盘暴降：我是实在的人！浑水，你便是个圈套。

那时，许多出资者也是一脸懵逼，都不知道该信任谁的了。“辉山乳业”日后发了一份《股价不寻常跌落》公告，首要回应如下辉山乳业崩盘暴降：否定控股股东杨凯移用集团30亿元出资房地产；否定曾同意制造任何造假单据；我国银行供认本身并未对公司进行审计等等。不过，这份陈说也泄漏了一则信息：“供认3月23日曾与23家银行债款人举行会议，与公司评论2017年计划并寻求本公司银行债款人的确保，确保其借款将按正常办法续贷。”

后来呀，各路媒体追踪报导，才发现辉山乳业不单成绩造假，还深深堕入“债坑”中了。据“榜首财经”等媒体报导，据辉山乳业某债款方泄漏，到2016年9月，银行授信余额140.2亿元。别的，在一次债款人会议上，辉山乳业董事长、实践操控人杨凯也供认资金链断裂。

24日股价坍塌后，媒体又传出音讯称，有70多家债款人向辉山供给融资，其间，仅银行就多达23家，还有十几家融资租借公司。

辉山乳业实控人杨凯

辉山乳业暴降后100天，股票停牌，资金链更是岌岌可危，更奇葩的是，其时的董事会仅剩杨凯“光杆司令”一人。

自债款危机迸发后，徐广义、郭学研、周晓思等董事会成员纷繁辞任董事会职位，虽然他们日后仍为辉山乳业高档办理层人员，但其最新发布的公告显现，彼时的辉山乳业董事会，仅有杨凯一人。

旧日，辉山乳业掌门人杨凯成为辽宁首富后，曾被许多人描述辉山乳业是一座“梦工厂”；现在，这座“梦工厂”现已彻底坍塌了，成了许多商场出资人最恐惧的梦魇。

二年前这一跌，不只跌去辽宁首富杨凯300多个亿港元市值，还跌出了“财政造假、移用资金”质疑，然后是高管失联、兑付危机、资不抵债的辉山乳业的多米诺骨牌一张张连续倒下了。

据媒体报导，一份时刻标为2017年8月的辉山重组材料显现，仅金融类债款就高达380亿元，偿债难度非常巨大。尔后2年间，辉山开端进入绵长的重组阶段。这以后，辉山乳业实控人杨凯“首富”变“首负”，也成了老赖。

“辽宁首富”杨凯往事：引援外资吞下国企沈阳乳业，旧日首富成老赖

旧日辽宁首富杨凯

2017年12月，我国履行信息揭露网发布了一份失期被履行人名单，最为人所注视的是，呈现了旧日辽宁首富杨凯的姓名。

胡润百富榜数据显现，2016年辉山乳业董事长杨凯，身家为260亿元，为该年度的辽宁首富。

让人不解的是，被盘山县法院列入失期被履行人名单的杨凯，诉讼案子标的及利息等加起来才1300万，咋了，首富还不上戋戋这点钱？

事实上，二年多以来，堕入债款泥潭的辉山乳业的财物重整，并不顺畅。本年4月，辉山乳业举行第2次债款人会议，因为以银行为主的一般债款人与有财产担保债款人对立比重超越50%，其重整计划已被否。

2019年8月，有媒体报导称，辉山乳业财物重整好像有了新的操作。依照《出资计划》显现，乳业巨子伊利拟出资15亿元取得新辉山公司67%的股权，并接受辉山乳业的一切债款。

《我国基金报》等媒体报导，新公司架构为优然牧业、伊利及其他战略合作伙伴一起出资所建立的有限合伙企业，与转股债款人一起持有新辉山公司股权。但在介入辉山乳业财物重整一起，伊利方面已要求辉山乳业不同类型债款人都得大幅减少债款金额。

辉山乳业

杨凯，生于1957年，土生土长的沈阳人。在一个官宣视频中，杨凯称自己是“一个实在的，兢兢业业的人”，呵呵！

“沈阳市榜首粮库”，始建于1939年，曾被誉为“亚洲榜首大库”，前期，杨凯便是粮库的职工。在辉山乳业的招股阐明书中，曾介绍其简历“在此之前，杨先生已于其在我国东北部食物及农业的前期职业生涯中堆集阅历，包含在种子、农产品、食物及饮料的加工和出售、食物及饮料加工机械的出售及食物交易方面的阅历，令彼深化了解该职业的供应链。”

事实上，揭露材料显现，杨凯也算是“92派”的创业者，他最早注册的公司，叫“沈阳市新凯粮食机械有限公司”，建立于1992年6月22日，归于合伙人性质的企业，股东三人，分别是杨凯、赵国辉、李安国。其间，总经理是杨凯，赵国辉为副总经理，公司注册地为沈阳于洪区造化镇小方士村，事实上，合伙人赵国辉便是小方士村的人。

那这家公司干什么呢？浅显一点，便是为粮库配套的传送带、传送机等一类产品。当然了，辉山乳业的IPO材料并未提及此阅历，而是谈及杨凯的草创公司为沈阳隆迪粮食制品有限公司，从建立时刻来看，“隆迪”要比“新凯”晚了2个余月。

1992年这年，杨凯35岁，隆迪粮食首要从事加工苞米面、玉米渣等，日后，杨凯个人好像还申请过专利，叫“精制玉米渣的制备办法”。

现在，“隆迪粮食”材料仍显现为中外合资企业，公司股东方包含开曼群岛注册的“美登高出资”公司，还有杨凯那家“新凯”公司这一方。10多年前公司注册材料显现，隆迪粮食注册本钱为1000万美元，其间，李安民任董事长，杨凯出任副董事长和总经理。

辉山乳业库区

曾任隆迪粮食董事长的李安民，被称为杨凯的“贵人”，当年，用美元注资这家公司的，正是李安民。

汹涌新闻此前报导时称，李安民也是沈阳人，家中兄弟姐妹许多，会一口流利的外语；尔后，李安民曾在某北京外企任职，1997年9月结业于辽宁大学汉语言文学本科专业。然那家叫美登公司的，法人还有其人，李安民仅是美登高公司董事。

媒体在报导中“顺藤摸瓜”，美登是“辽宁美登高食物”控股股东，持股份额为70%，首要出产冰激凌、乳制品等产品，其法定代表人为李安民。“天眼查”数据显现，这家公司注册于1992年9月17日，股东首要是二家，“美登高”持股70%，辽宁文盛实业总公司持股30%。

总归，获益于外资方“美登高”出资，让杨凯人生之路发生了嬗变，也影响了辉山乳业的开展进程。听说，上世纪90年代，在东北也包含辽宁等地，像隆迪粮食这样的外企是许多当地官员眼中“香饽饽”，也会受注重。在多方支持下，公司事务不断增加，厂区规划也从50亩变为150亩。

虽然辉山乳业在招股书中陈说，杨凯于2002年透过彼担任“沈阳乳业”总经理职务开端乳品职业，但许多商场人士均以为，收买沈阳乳业这家国有企业的首要操盘手，便是李安民代表的美方本钱。

作为东北的老牌乳企，辉山乳业的前身“沈阳乳业”，始创于1951年，其母公司本来归于沈阳农垦总公司旗下。早年，沈阳农垦下辖辉山畜牧场、塔山畜牧场、浑河农场等10多家公营农牧场，下面还有许多牛奶公司、营销公司等。职工2万多人。

像“沈阳乳业”的股东沈阳市浑河农场奶牛场、沈阳市康华乳品厂，都是沈阳农垦旗下的国企公司。进入21世纪后，和许多老牌国企相同，沈阳农垦旗下不少企业均负重难行、亏本连连，2001年，辉山畜牧场获改制，划出42.1万平方公里土地，建立沈阳农业高新技术开发区，其间，处于开发区的沈阳乳业归于要点扶持的企业，也让美国隆迪世界有限公司迎来了一次大好机会。

辉山乳业董事长杨凯

杨凯，是2012年8月正式成为“沈阳乳业”董事长。此前媒体报导中，有份内部文件显现，当年开发区为引进美国隆迪的出资，曾进行半年多商洽，后来才决定隆迪和沈阳乳业的合资事项。2002年，沈阳乳业由纯国企性质变身为中外合资，到2004年7月国有股份彻底退出后，其股权落入外方手中。

事实上，这次引进外资，关于沈阳乳业来说，也是不错的挑选，公司也得以敏捷生长，即便是2008年“三鹿奶粉事情”中，这家乳企也是国内为数不多未检出三聚氰胺的企业。

虽然曾经都用“辉山”牌，可公司仍沿袭“沈阳乳业”称号，直到2009年1月，辽宁辉山控股建立后，辉山乳业才启用。尔后，公司股权结构屡次改变时，持股股东中杨凯的儿子杨佳宁的姓名也呈现了。

2013年9月27日，辉山乳业成功在港交所主板挂牌上市，上市首日市值近400亿港元；第二年，在福布斯富豪榜上，杨凯以28亿美元净财物为辽宁首富，2016胡润百富榜上，辽宁首富仍为杨凯，事实上也是彼时胡润富豪榜上的乳业首富。

现在，辉山乳业仍未走出苦境，“屋漏偏逢连夜雨”，股票也被从港交所退市了，这家乳企能否取得重生仍是个谜，太惋惜了！要知道，当年的辉山乳业光辉时，曾是东北最大的液态奶企业，其液态奶产值仅次于光亮、三元和伊利，排名全国第四。

本文内容为一波说原创内容

未经授权禁止任何方式的转载和摘抄发送