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时间：2023-04-22 浏览：35 分类：网络

天齐锂业(002466)“蛇吞象”后遗症盈余不升反降

前三季度净利润同比削减91.74%天齐锂业(002466)“蛇吞象”后遗症：盈余不升反降

在花费40.66亿美元收买海外矿藏之后，天齐锂业(002466)（002466.SZ）本年三季度的盈余水平不升反降。

依据天齐锂业(002466)发布的三季报，该公司在2019年前三季度完结归属于上市公司股东的净利润1.39亿元，同比削减91.74%。多家证券组织表明，天齐锂业(002466)净利润大幅下降，原因之一在于“高额的财政费用”。

天齐锂业(002466)方面向《我国运营报(博客,微博)》记者表明，“下降负债率是公司2019年作业的重中之重。要点在于消化现有产能、进步内生添加效能；采纳配股等股权融资东西偿还债款，确保财政安全。”

深圳市前海孚威基金办理有限公司董事长刘国宏告知记者，“整个职业这两年‘锂’这一块下降非常大，锂电（工业）显着处在一个震动换挡期。领域内公司压力比较大，可供采纳化解财政危险的办法相对有限。能够增发股份和引入战略股东，融到廉价的资金，来优化财政结构；紧缩产能、优化产能结构也是重要的方面，几个方面要进行比较好的权衡。”

财政费用高企

10月22日晚，天齐锂业(002466)发布2019年第三季度陈述。陈述显现，公司2019年前三季度完结营收37.97亿元，同比削减20.2%；完结归母净利润1.39亿元，同比削减91.74%；完结扣非后的归母净利润1550万元，同比削减99%。

一起，公司还对全年运营成绩进行了猜测，估计2019年“净利润为正”，但将“同比下降50%以上”。关于成绩预期的大幅下滑，天齐锂业(002466)将原因归结于“并购借款导致财政费用大幅添加”和“陈述期内锂价下行”等。

刘国宏向记者表明，“自己前些年曾多次到天齐锂业(002466)进行调研，现在（的成绩体现）算是比较理性的。由于整个职业这两年‘锂’这一块下降非常大，一方面是锂电技能的更新迭代；另一方面是氢燃料电池轿车的冲击。锂电（工业）显着处在一个震动换挡期，所以呈现净利下降超越90%很正常。”

其实，天齐锂业(002466)的成绩下滑早有前兆。2019年上半年，该公司完结营收25.9亿元，同比下降21.28%；完结归属于上市公司股东的净利润1.93亿元，同比下降85.23%。本年一季度，公司完结营收13.37亿元，同比下降19.89%；完结归属于上市公司股东的净利润1.11亿元，同比下降83.14%。

多家证券组织表明，“高额的财政费用”是吞噬天齐锂业(002466)净利的“黑洞”。

记者了解到，上一年，天齐锂业(002466)以40.66亿美元（约合人民币258.93亿元）收买智利锂业巨子智利化工矿业公司（以下简称“SQM”）。为此，公司经过境内外银团借款算计35亿美元，导致财物负债率大幅上升，利息费用持续飙涨。

西南证券(600369)在研报中表明，财政费用高企，拖累了天齐锂业(002466)的成绩。前三季度天齐锂业(002466)财政费用为16.5亿元，同比添加560%。其间Q3单季度的财政费用为6.4亿元，环比添加1.4亿元。财物负债率由上一年同期的42%升至现在的75%，这是公司净利润大幅下降的首要原因。

对天齐锂业(002466)的境况，数月前新时代证券在对其间报点评中也曾表明，“公司归母净利润呈现下滑的首要原因是，2019年1~6月因并购借款添加带来的利息开销为8.61亿元，导致公司财政费用添加至10.10亿元。”

据万德数据显现，天齐锂业(002466)本年前三季度财政费用分别为5.1亿元、10.1亿元和16.5亿元，而上一年同期则分别为0.39亿元、1.32亿元和2.49亿元。一起，公司现在负债算计367.28亿元，较上一年同期87.97亿元大幅添加，财物负债率由上一年同期的42.37%上升至现在的75.22%。

对此，天齐锂业(002466)方面向记者表明，下降负债率是公司2019年作业的重中之重。“公司经过模仿测算和多方证明，以为‘配股’是现在最适宜的股权东西。现在公司配股请求已获证监会同意，将会依据自身及商场状况，挑选适宜的发行窗口，确认配股价格。”天齐锂业(002466)方面表明，“假定依照2018年末的财政指标和本次配股计划的征集资金上限70亿元测算”，配股完结后，公司“兼并口径的财物负债率有望下降至57%左右”。

关于天齐锂业(002466)化解财政压力的可选手法，刘国宏表明，“作为上市公司，能够选用的手法许多。首要能够进行财政结构调整，便是还掉一部分债款，但（此办法）现在对公司来说压力比较大。债转股也是一种办法，但现在银行或许对此不感兴趣。可转债是一个（办法），比从银行融资成本低，之后再在恰当的时分转成股权，压力也能够减轻许多；还能够增发股份和引入战略股东，来融到廉价的资金。”

天齐锂业(002466)方面表明，除配股外，公司持续重视境内外其他各类股权融资时机。一方面“公司亲近重视非揭露发行、优先股等A股再融资(162717)产品，以及H股IPO的商场环境，评价可行性并择机推进”。另一方面，除公司已宣告的22亿元中短期收据和5亿美元债(501300)外，“公司仍有超越40亿元的剩下揭露发行债券额度。”

此外，天齐锂业(002466)方面还表明，“公司长时间以来与境内外多家银行保持着杰出的合作联系，资信状况杰出。到2019年6月30日，公司在境内外取得来自12家银行算计105.3亿元的银行授信额度，现在仍有部分授信额度未运用。”

添加未能如愿

记者了解到，天齐锂业(002466)本年前三季度16.5亿元的财政费用中，大部分花在了“利息费用”上。以第三季度为例，当期公司财政费用为6.39亿元，其间“利息费用”为5.54亿元，占比高达86.7%。

而说起占比如此高的“利息费用”，还要回溯到上一年末的一次“蛇吞象”式股权收买。

上一年12月初，智利圣地亚哥证券买卖所宣告，天齐锂业(002466)以40.66亿美元收买SQM23.77%的股份，成为我国企业在智利最大的一笔收买案。这也是继2014年控股全球锂辉石精矿巨子泰利森（TalisonLithiumLtd。）之后，天齐锂业(002466)的又一次海外扩张。

据悉，SQM是现在全球首要的碳酸锂和氢氧化锂的出产商之一，其坐落智利阿塔卡马的盐湖财物，为全球规模内含锂浓度最高、储量最大、挖掘条件最老练的锂盐湖。跟着此次买卖的完结，天齐锂业(002466)成为SQM第二大持股方，主营业务也从“碳酸锂等锂化工产品的出产、加工和出售”，扩展到“锂精矿及锂化工产品的出产、加工和出售”。

但是，作为国内“活跃国际化”的锂业巨子之一，天齐锂业(002466)在抢占全球优质锂矿资源的过程中，也背上了巨额的债款担负。

财报显现，上一年股权收买前夕，天齐锂业(002466)前三季度货币资金仅为35.83亿元。为完结对SQM的股份收买，天齐锂业(002466)经过境内外银团借款算计35亿美元，也便是说来自银行的资金占了买卖总价的约86%。由此，公司财物负债率、利息费用均呈现添加。

其实，早在上一年该买卖发布之初，深交所就曾向公司问询“买卖是否会导致公司面临严峻流动性危险”等问题。对此，天齐锂业(002466)表明，公司最近3年净利润大幅攀升，2017年公司净利润和运营活动发生的现金流量净额足以掩盖并购融资利息。此外，SQM股权的高额分红，也将能抵销部分利息费用，有利于下降公司的流动性危险。

但是，职业添加势头却未能如天齐锂业(002466)所愿。

西南证券(600369)研报显现，“电池级碳酸锂的价格本年前三季度均价为7万元/吨，比较上一年同期13万元/吨，下跌了近5成。现在最新的商场价格现已跌破6万元/吨，整个职业还处在寻底阶段。”

而作为天齐锂业(002466)首要产品之一，碳酸锂价格的持续下探，也对公司盈余发生了直接影响。

天齐锂业(002466)方面向记者表明，“现在，在新增产能开释较预期放缓的布景下，锂职业的供需联系有所改善，能够预判职业出资热度在回归正常。短少中心竞争力和工业支撑的企业将被筛选。而全球新能源轿车用量持续添加，对上游原材料的需求上涨，未来职业集中度有望持续进步。高质量的锂电池仍具有宽广的商场前景，有望未来对锂化合物的商场价格构成长时间支撑。”

面临多重晦气因素，天齐锂业(002466)方面表明，“公司自身出产和运营正常，回款较好，主营业务对现金流的奉献也很安稳。且跟着并购借款本金的逐步清偿，公司利息费用开销将逐步削减，财政费用偏高关于公司运营成绩的晦气影响也将逐步消除。”

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