无线耳机市场快速增长600590 苹果AirPods份额领先（概念股）

时间：2023-04-22 浏览：39 分类：网络

据CounterpointResearch猜测，本年全球无线耳机商场将达1.2亿部，到2021年达2.3亿部。华福证券杨升松表明，无线耳机开展空间仍较大，未来智能化提高或成为无线耳机开展的要点。苹果在无线耳机范畴占有优势方位，结合下半年有望推出的多款苹果5G机型以及苹果手机未来的无孔化趋势，切入苹果无线耳机产业链的公司或获益。歌尔股份具有多条Airpods产线；立讯精细是AirPods代工龙头。

[2020-08-24]歌尔股份(002241):可穿戴及VR产品线需求同步景气,成绩环比继续提高-2020中报点评陈述

TWS需求继续迸发,产能开释+稼动率\良率提高带动成绩高增加

TWS仍处于快速生长阶段,估计2019-22年苹果和安卓3年出货量具有约2倍和6倍空间。A客户方面,Airpods需求保持高景气+Q2Pro线新产能开释+稼动率/良率拉动净利率提高,全年Airpods成绩继续增加。安卓客户方面,安卓TWS需求增速更快,而且安卓客户采纳JDM形式,净利率更高。公司作为华为/OPPO高端TWS中心供货商,2020-21年显着获益于需求端增加。

5G加快AR/VR商场老练,绑定全球大客户,坐稳职业龙头方位

布局"整机+零品"技能+绑定全球大客户,公司坐稳AR/AR尖端赛道龙头方位。短期来看,大客户Oculus、Sony新品带动20H2-21年VR出货量高增加。长时间将获益于职业迸发,5G高速低推迟的特性,在传输络带宽和推迟上的技能进步减轻了VR设备所带来的晕眩感,叠加抢先厂商对商场的推进,苹果AR/VR技能布局已久,有望于未来两年推出潜在新品,VR/AR在2020-21年有望迎来迸发期。

智能手表功用续航双提高,中期成为公司生长中坚力量

智能手表的续航和功用痛点逐步缓解,有望迎来快速增加阶段,跟着2020款AppleWatch强化健康功用、安卓厂商从2019年末发力Watch,估计2019-22年苹果和安卓出货量具有约1倍和3倍生长空间。作为为安卓Watch拼装龙头,公司未来几年将继续获益于Watch职业需求增加。

精细零组件事务稳定增加,智能音箱、PS游戏机多点开花

声学产品(SPK+REC,MEMS麦克风)为现金牛事务,20H1获益于韩系大客户比例提高+TWS端需求增加,一起光学事务也将获益于VR/AR需求的带动,20H1精细零组件事务收入同比增加26.3％。除此之外,公司抢先布局智能家居,估计Amazon/Apple新款智能音箱2020-21年出货量增加显着。在游戏机方面,Sony新款PS5游戏机也将增厚公司成绩。

盈余猜测及估值

估计公司2020-2022年完成归母净利润为24.8、35.4、47.7亿元,对应EPS为0.77、1.11、1.49。根据TWS、Watch、AR/AR生长空间确认性,以及公司在传统声学、可穿戴和AR/VR的龙头方位和战略卡位,看好公司未来3年确认性生长趋势,给予"买入"评级。

危险提示

1)疫情影响下终端需求不及预期；2)Airpods浸透率提高不及预期；3)AR/VR职业开展不及预期。

[2020-07-23]立讯精细(002475):产业资本与长线资金加持,助大股东产业链深度布局-点评陈述

事情:立讯精细最新公告控股股东立讯有限及共同行动听王来胜于7月22日在大宗买卖系统减持约129,643,767亿股,占公司总股本1.85％。减持资金拟首要用于归还立讯有限银行借款及支撑立讯精细相关资金需求。

谈论:1、此次大宗买卖买方首要为产业资本(台湾纬创+和硕)和长线组织资金。从大宗买卖平台来看,22日共有53笔大宗,算计成交金额69.08亿元,其间52笔成交价为52.2元,成交股数为1.2964亿,成交金额为68.97亿,还有一笔成交价为56元,股数为19.28万股,成交金额1080万,与公告比对成交价位52.2元的52笔为大股东买卖,考虑22日当日上涨2.34％,则大宗买卖价格应该是21日收盘价的95折左右。从这52笔的买方成交座位来看,共有5笔营业部、47笔组织专用座位。营业部成交金额分别是10亿、7亿、7亿,6亿,6亿。咱们从最新台湾上市公司公告来看,台湾纬创(3232.TW)公告中山、昆山、成都和重庆四个子公司分别用10、7、7、6亿元出资立讯股票,算计30亿元。而别的,台湾和硕(4938.TW)亦公告代子公司昌硕出资立讯1138万股,约6亿元,加上此前的出资,和硕当时算计持股3985万股。以上5笔与营业部成交金额一一对应,证明大宗成交是以台湾产业资本为主,而其他买方均为组织座位,据咱们了解,亦以持仓立讯较多并长线看好的公募基金为主。

2、大股东资金首要用于收买财物体外培养和产业链深度布局。减持资金的用处,咱们从上周五晚立讯公告的大股东和上市公司共投入33亿收买纬创昆山厂的iPhone拼装事务可见一斑,而此次纬创用30亿再出资立讯股票,可见其对此次立讯收买整合远景看好。而同为iPhone拼装厂的和硕继续大手笔出资立讯,亦阐明其敌对讯在苹果产业链趋势的看好。咱们在近期立讯深度盯梢陈述中已详解了此次并购布景和协同效应。大股东减持资金咱们以为亦会首要用于未来体外iPhone拼装事务的开展以及上游产业链的深度笔直整合,而这一出资的协同效应和在未来的报答亦是十分明显的。

3、保持强烈推荐评级和68元目标价。咱们以为无需谈减持即色变,而更应重视大宗买卖买方布景以及减持资金用处。咱们以为,在产业资本和长线资金支撑下,大股东减持资金在未来事务的前瞻布局和培养有望为上市公司发明更多价值。咱们保持20/21/22年EPS为0.98/1.36/1.77元猜测,对应PE为58/42/32倍,并以为立讯基本面和布局望继续超预期,未来3-5年高生长逻辑明晰且确认,公司理应享用龙头溢价,保持强推和68元目标价,招商电子十年首推种类。

危险要素:大客户出售低于预期,新品导入低于预期,价格竞争加重。