金禾实业股票(中远海科股票)

时间：2023-04-22 浏览：38 分类：网络

2022-03-23国海证券股份有限公司李永磊,董伯骏,汤永俊对金禾实业进行研讨并发布了研讨陈述《2021年报点评：量价齐升助成绩添加，看好公司未来生长》，本陈述对金禾实业给出买入评级，当时股价为39.57元。

金禾实业(002597)

量价齐升助成绩添加，三氯蔗糖景气有望坚持

事情：2022年3月21日，金禾实业发布2021年年报：完结经营收入58.45亿元，同比+59.44%；完结归属于上市公司股东的净利润11.77亿元，同比+63.82%；加权均匀净资产收益率为22.09%，同比添加6.59个百分点。出售毛利率28.17%，同比添加1.01个百分点；出售净利率20.13%，同比添加0.53个百分点。

其间，2021年Q4完结营收18.26亿元，同比+91.39%，环比+18.19%；完结归母净利润4.64亿元，同比+150.06%，环比+69.34%；加权均匀净资产收益率为8.29%，同比添加4.47个百分点，环比添加3.06个百分点。出售毛利率31.98%，同比添加15.23个百分点，环比添加5.14个百分点；出售净利率25.38%，同比添加5.91个百分点，环比添加7.64个百分点。

点评：

要点项目连续建成投产，公司成绩迎来大幅进步

2021年公司成绩完结高速添加，其间全年完结营收58.45亿元，同比添加59.44%；完结归母净利润11.77亿元，同比添加63.82%。公司盈余大幅进步，一方面得益于年产4500吨佳乐麝香溶液、1000吨呋喃铵盐、5000吨三氯蔗糖等要点项目的连续建成投产，为公司奉献成绩增量。另一方面，获益下流需求进步，公司产品价格在2021年呈现大幅上涨，公司首要产品甜味剂价格鄙人半年呈现大幅进步，据百川资讯，安赛蜜2021H2均价达8.02万亿/吨，同比+34.64%，环比+37.83%；三氯蔗糖2021H2均价达33.85万元/吨，同比+59.52%，环比+64.27%。一起，大宗化学品方面，据卓创资讯，2021年液氨商场均价达3819.23元/吨，同比+45.74%；硫酸商场均价达508.52元/吨，同比+269.38%；硝酸商场均价达2292.64元/吨，同比+55.65%。分事务板块来看，2021年食物添加剂完结营收30.29亿元，同比添加59.32%；毛利率达33.57%，同比削减2.68个百分点；销量达31226.51吨，同比添加24.55%。大宗化学品完结营收21.33亿元，同比添加61.68%；毛利率达24.94%，同比添加5.84个百分点；销量达135.21万吨，同比添加2.24%。期间费用方面，公司2021年出售/办理/财政费用率分别为1.18%/5.69%/0.39%，较去年同期改变分别为-0.29%/-0.92%/+0.47%，费用操控杰出；一起，2021年公司经营活动发生现金流量净额达8.85亿元，同比下滑10.97%，首要因为购买产品、承受劳务付出的现金添加较多。

三氯蔗糖景气坚持，甜味剂龙头一体化优势明显

公司是甜味剂龙头企业，现在具有安赛蜜产能12000吨/年，三氯蔗糖产能8000吨/年。获益于职业供需趋紧，2021年产品价格大幅上涨。进入2022年，安赛蜜与三氯蔗糖价格虽有所回落，但仍坚持在较高位，据百川资讯，到3月21日，2022年Q1安赛蜜商场均价达8.38万元/吨，同比+48.18%，环比-9.28%；三氯蔗糖商场均价达44.58万元/吨，同比+116.08%，环比+2.72%，景气坚持。一起，公司加大国内外商场的开发，优化产品结构和组合，充沛发掘国内潜在客户，拓宽新产品商场，进步公司食物添加剂产品知名度和品牌影响力。在全球低糖、减糖化大趋势下，代糖商场需求旺盛，公司也以此为要害，进一步拓宽了公司食物添加剂产品的商场份额。在甜味剂景气坚持，公司商场份额的逐渐进步的布景下，甜味剂事务有望在2022年完结新的成绩打破。

一起，公司高度重视工业链的协同，现在已建造4万吨/年氯化亚砜、1万吨/年双乙烯酮等产能与三氯蔗糖、安赛蜜进行质料配套。一起，氯化亚砜二期项目（4万吨/年）也已开工建造，现在主体工程已建造完结；三氯蔗糖上游3万吨/年DMF项目也于2021年末取得环评批复，跟着相关产能的落地，公司质料安全将得到有用保证，一起，公司一体化、本钱操控等优势也将得到进一步进步。

5000吨/年麦芽酚试出产，香精香料事务进入高速展开期

甲乙基麦芽酚使用广泛，除用于食物饮料加工外，甲基麦芽酚还可用于组成下流医药质料，乙基麦芽粉还具有抗菌、防腐功能。公司现在具有1000吨/年甲基麦芽酚和4000吨/年乙基麦芽酚产能，一起新建的1000吨/年甲基麦芽酚、4000吨/年乙基麦芽酚也已进入试出产状况，各项方针已根本到达预期。跟着新产能全面达产合格，公司在麦芽酚范畴的规划优势将得到进一步进步，也将为公司带来较大成绩增量。一起，除麦芽酚外，公司还活跃布局香精香料其他产品，现在具有4500吨/年佳乐麝香和100吨/年甲基环戊烯醇酮产能，产品线丰厚，产能添加较快，香精香料事务有望进入高速展开期。

定远项目继续建造，推进公司未来生长

2017年，公司开端定远循环经济工业园的建造，其间项目一期的1万吨/年糠醛、4万吨/年氯化亚砜、4500吨/年佳乐麝香溶液、1000吨/年呋喃铵盐已连续投产，剩下4万吨/年氯化亚砜也正活跃建造；一起，一期还规划了1万吨/年糠醛、5000吨/年2-甲基呋喃、3000吨/年2-甲基四氢呋喃产能。现在，公司定远二期也正加速推进项目用地储藏作业，为项目建造打下根底，二期首要包含3万吨/年乙醛、2万吨/年双乙烯酮等产能，跟着定远循环经济工业园规划产能连续建造投产，有利于公司进一步完善工业链，优化产品结构，构成上下流协同效应，促进公司未来久远安稳展开，成为食物添加剂职业的领军者。

不断加大研制投入，中心竞争力继续增强

公司不断加大研制投入和研制人才队伍建造，2021年公司研制费用达1.83亿元，同比添加51.88%，占营收份额达3.13%。陈述期内，公司共申请专利138件：其间发明专利99件、实用新型专利7件、外观专利2件，PCT专利30件；全年共获授权专利20件：其间发明专利14件、实用新型专利6件。一起，公司资料研讨所完结了人员配备和优化，环绕公司现有产品进行工艺优化、糠醛下流产品工艺道路、拓宽生物发酵类产品等项目研制储藏，并进一步开发生物基技能、资料以及相关工业链，加强公司精密化工产品项目储藏，发挥公司在组成化工工业的归纳优势，中心竞争力继续增强。

施行股票回购计划，中心竞争力继续增强

3月21日，公司还发布关于回购公司股份计划的公告，拟以不低于0.75亿元且不超越1.5亿元的自有资金回购公司股份，本次回购股份价格不超越人民币55元/股，自董事会审议经过回购股份计划之日起12月内施行。回购计划的施行，一方面表现了公司对未来展开的决心，增强公司股票的长期出资价值；一起有利于树立完善的长效鼓励机制，充沛调动公司中高级办理人员、中心主干人员的决心，有助于公司的久远展开。

公司2021年首要作业

研制投入继续添加，效果转化明显

陈述期内，公司树立了前端研制、项目落地、产品使用三位一体的技能研制途径，环绕公司现有产品进行工艺优化、糠醛下流产品工艺道路、拓宽生物发酵类产品等项目研制储藏，并进一步开发生物基技能、资料以及相关工业链高度重视知识产权的维护，进一步加强专利维护布局，全年共申请专利138件，公司及子公司金轩科技经过了高新技能企业的确定，并取得了高新技能企业证书。

要点项目连续建成投产，继续发力稳添加

陈述期内，公司完结年产5000吨三氯蔗糖项目的建造以及投料开车作业，截止到陈述期末，项目设备运转安稳，产能负荷已开满，出产耗费已根本到达预期水平。由子公司金沃科技作为施行主体的年产5000吨甲乙基麦芽酚项目活跃推进项目建造，到现在，已进入试出产状况，2021年，年产4500吨佳乐麝香溶液、1000吨呋喃铵盐项目建造结束，并出产出合格产品。氯化亚砜二期项目已开工建造，现在主体工程已建造完结，年产3万吨DMF项目正在进行相关行政批阅作业。

及时调整产品出售策略，进步经济效益

陈述期内，针对大宗化学品质料继续上涨以及出口海运费的继续暴升，导致公司产品本钱上升等不利因素影响，公司对甜味剂产品安赛蜜和三氯蔗糖以及部分根底化工产品的出售价格及时进行了不同程度的调整，在稳固甜味剂产品安赛蜜龙头位置的根底上，活跃拓宽三氯蔗糖产品商场份额。2021年，公司产品佳乐麝香、呋喃铵盐等相继投入商场，并完结甜味剂产品功能检测和口味测验，完结了甜味剂产品多项扩展使用规模和使用量的申报作业。

坚持绿色展开，加强安全环保办理

展开“安全出产月”、“环境日活动”、“五小活动”、“反违章活动”以及消防、应急预案演练等系列活动，新上作业信息系统，进一步进步公司作业标准规范，推进安全标准化系统建造，进步安全环保办理水平。进一步加强对要害设备和要点部位实施要点管控，保证设备的安全平稳运转。公司不断加大安全环保设备的投入，优化工艺技能，有用削减碳排放，树立碳排放办理系统和准则，加强对碳资源的排查和管控，坚持绿色展开，被国家工业和信息化部评为“国家级绿色工厂”。

内部办理再上新台阶

陈述期内，公司继续推进信息化建造，经过ERP、SRM、工业信息化途径等信息化智能化系统的不断深化使用，完结了公司信息流、资金流以及事务流得到有用规划和操控；公司不断加强出产办理，进步财政核算水平，进一步发挥信息化途径的优势，加强人才培养和储藏，公司第一期中心职工持股计划减持完结并进行了收益分配，完结了职工与公司利益共享机制，进步了团队的生机和创造性，进一步夯实公司根底办理水平，依法合规运作，继续进步上市公司办理水平。

公司2022年首要作业计划

加速工业技能研制立异，推进研制效果转化

公司不断引入人才，加大技能研制投入，进步本身研制立异才能。在现有商场拓荒、项目建造、出产经营办理方面根底上，进一步在要害催化技能、酶表达及催化等方面寻求打破，促进研制效果的转化脚步，推进向相关工业拓宽。加速新项目调研、储藏和布局，为公司未来展开打下坚实根底。

狠抓安全环保办理

结实树立安全展开、绿色展开理念，据守安全环保红线不动摇，执行好安全出产三年举动计划，深化展开安全标准化系统建造。

活跃拓荒商场，掌握企业展开主动权

公司继续重视商场行情改变，活跃推行产品商场使用规模，发掘潜在商场，拓宽出售途径。加强产品结构的不断优化，出售途径进一步下沉，不断丰厚产品的出售途径。加强新产品的研制和商场推行，加强老客户深度协作，多途径拓荒新客户，敏捷占领商场，进步商场份额。

加强人才培养，树立鼓励机制

公司环绕人才需求方针，拟定全方位的人才培养系统，储藏人才干部，并当令推出职工持股或股权鼓励办法，激起人才队伍干事业的活跃性和创造性，坚持人才队伍的安稳。多途径引入优秀人才，加强人才队伍建造，促进企业持久展开。

完结董、监事会换届选举作业

鉴于公司第五届董事会、监事会期满，依照相关准则的要求，完结新一届董、监事会的换届选举作业，保证公司继续平稳展开，公司将在新一届董事会的带领下，继续发扬优良传统、恪尽职守，勤奋作业，完结跨越式的展开。

出资主张与盈余猜测

估计公司2022/2023/2024年归母净利润分别为15.54、18.12、20.06亿元，EPS为2.77、3.23、3.58元/股，对应PE为14、12、11倍，坚持“买入”评级。

危险提示：方针落地状况、新产能建造进展不达预期、新产能奉献成绩不达预期、原资料价格动摇、环保方针变化、经济大幅下行。

证券之星数据中心依据近三年发布的研报数据核算，东吴证券柳强研讨员团队对该股研讨较为深化，近三年猜测准确度均值高达87.91%，其猜测2021年度归属净利润为盈余9.43亿，依据现价换算的猜测PE为23.55。

最新盈余猜测明细如下：

该股最近90天内共有15家组织给出评级，买入评级13家，增持评级2家；曩昔90天内组织方针均价为59.78。证券之星估值剖析东西显现，金禾实业（002597）好公司评级为4星，好价格评级为3星，估值归纳评级为3.5星。(评级规模：1 ~ 5星，最高5星)

以上内容由证券之星依据揭露信息收拾，如有问题请联络咱们。