供需紧张双酚A价格飙升创10年新高 受益概念股长城证券上市一览

时间：2023-04-22 浏览：36 分类：网络

今年以来，国内双酚A商场张狂拉涨，价格从年头的1.27万元/吨，涨至现在的2.80万元/吨，涨幅120%，创下近10年新高。当时双酚A职业库存处于低位，求过于供。

现在双酚A首要出产商确认了2021年检修方案，泊车检修时刻在15-45天不等。泊车检修将导致产品供应急剧减缩，对本就供需失衡的商场而言更是落井下石。需求方面，双酚A下流使用非常广泛。2021年，干流下流产品之一的PC产能将继续大幅扩张，另一干流下流环氧树脂年内也将有多套产能开释。供需严重，估计双酚A价格年内将居高难下。

濮阳惠成是国内抢先的顺酐酸酐衍生物出产企业，公司先后研制、出产氢化双酚A等产品填补国内空白，年产3000吨氢化双酚A项目已建成。

鲁西化工拟出资建造120万吨/年双酚A项目。

2021-03-30濮阳惠成(300481)2020年年报点评:产销添加并表山东清洋疫情下全年成绩仍创前史新高

产销添加并表山东清洋，疫情下全年成绩仍创前史新高

公司年报成绩对应Q4单季净利3943万元，同比添加30%，环比下滑20%，与成绩预告相符。从报表来看，同比视点：①营收规划扩展，毛利率削减12.4个百分点，毛赢利同比添加153万元；②期间费用、税金及附加算计削减1340万元；③各项收益及丢失算计削减374万元；④经营外出入算计添加1312万元；⑤所得税同比添加1259万元；⑥少量股东损益同比添加40万元。上述六项算计对归母净利同比增幅奉献为899万元，与实践增幅共同。环比视点：①营收规划扩展，毛利率削减11.5个百分点，毛赢利环比削减2898万元；②期间费用、税金及附加算计削减1666万元；③各项收益及丢失算计削减214万元；④经营外出入算计添加16万元；⑤所得税环比削减463万元；⑥少量股东损益环比添加43万元。上述六项对归母净利环比变化算计奉献为1010万元，与实践增幅共同。

2020年公司成绩同比快速添加，创前史新高，首要因为：①公司于2020年1月1日起并表山东清洋新资料有限公司。扣除山东清洋影响后，公司营收和净赢利别离同比添加10%、6%。②公司产销量添加，销售收入添加，公司产品销量同比添加35%（20年新增山东清洋销售量）。分产品来看，2020年公司顺酐酸酐衍生物及功用资料中间体收入别离同比添加34%、90%。

公司21Q1归母净利预告对应区间中值4405万元，同比添加30%，首要因为：①公司销售收入添加，盈余趋于上升；②估计发生非经常性损益97万元。

从期间费用来看，2020年公司销售费用同比下降77%，首要系本期履行新收入原则，将运输费、港杂费、货品保险费等重分类至经营本钱。财政费用同比下降195%，首要系汇率变化导致汇兑丢失添加。研制费用同比添加39%，首要系本期新增山东清洋研制费用及公司研制投入添加所造成的。现金流方面，公司经营活动发生的现金流量净额同比下降58%，首要系本期存货以及应收金钱添加所造成的。出资活动发生的现金流量净额同比削减420%，首要系本期在建出产线出资开销添加所造成的。筹资活动发生的现金流量净额同比添加62%，首要系上期归还短期告贷所造成的。期末在建工程同比添加153%，首要因在建项目继续投入。

定增落地资金投向清晰，古雷项目再造一个濮阳惠成

公司于20年12月15日发布公告，申报定增方案为向不超越35名发行目标询价进行，募资金额8.0亿元，资金用处为福建古雷港顺酐酸酐衍生物、功用资料中间体及研制中心项目、弥补流动资金。征集资金中5.8亿元将出资于《顺酐酸酐衍生物、功用资料中间体及研制中心项目》，项目包含产能为5万吨顺酐酸酐衍生物、3200吨功用资料中间体，其间5万吨顺酐酸酐衍生物又包含四氢苯酐1万吨、六氢苯酐1万吨、甲基四氢苯酐2.1万吨、甲基六氢苯酐5000吨、纳迪克酸酐2000吨以及甲基纳迪克酸酐2000吨；3200吨功用资料中间体包含3,000吨/年的氢化双酚A、55吨/年的芴类、40吨/年的咔唑类、30吨/年的杂环类、30吨/年的降龙脑烯类、25吨/年的稠环类以及20吨/年的有机膦类。公司现具有顺酐酸酐衍生物产能4.5万吨，现已为国内龙头，但职业上存在10万吨进口代替空间，公司此次扩产一方面将进一步进步职业自给率，另一方面也将增强公司世界竞争力。功用资料中间体方面，公司现具有产能近200吨，此次扩产除氢化双酚A外其他中间体类产能200吨，与公司现有产能比较翻倍有余。

布局漳州古雷港经济开发区，进一步翻开生长空间

濮阳总面积4188平方公里，常住人口361万，GDP1654亿元，人均GDP45648元；漳州总面积1.26万平方公里，常住人口510万，GDP3948亿元，人均GDP77102元。详细到古雷港开发区其在2003年建立，随后于2006年获省级开发区资质；2010年发改委将古雷确以为台湾石化工业园区，并赋于台商出资项目核准特殊政策；2014年古雷石化基地被列为全国七大石化基地之一，在中国石油和化学工业联合会发布的2019年中国化工园区潜力10强名单中位列榜首。公司出产及研制此前首要会集在河南濮阳，必定程度上约束了公司的开展，布局古雷港开发区将打破此前的地域天花板，进一步翻开生长空间。

1000吨电子化学品逐渐放量，中间体事务继续高添加

公司1000吨电子化学品项目19年上半年竣工投产，估计在2019-2021年内逐渐放量。本部2万吨功用资料项目产能包含酸酐类产品1.64万吨，中间体类3600吨；据咱们预算，2022年全球OLED终端资料商场空间将到达211亿元，2018-2021年复合添加率15%；我国OLED终端资料2022年商场空间将到达66亿元，2018-2022年均复合添加率为113%。公司产能扩大进展与国内OLED投产进展相符合，将大幅获益。

估计公司2021、2022年归母净利别离为2.4、3.3亿元，对应PE22、18倍，保持买入评级。

危险剖析：OLED开展不及预期危险、原油价格大幅动摇危险、产品及客户拓宽不及预期危险、安全出产危险等。

2021-04-06鲁西化工(000830)Q1成绩大超预期中化赋能加快生长

陈述导读

化工品景气量提高，公司成绩加快修正。公司加码新资料工业，140亿项目逐渐投产叠加中化赋能处理开展问题，将为公司供给长时间生长性。

出资关键

Q1成绩大超预期，首要系产品连续较好景气量

公司发布成绩预增公告，估计21Q1完结归母净赢利9-10亿元，同比添加5245.53%-5839.48%，环比添加154.24%-182.49%。Q1成绩大超商场预期，首要系公司主营产品连续较好景气量，年头以来产品价格轮动上涨，其间正丁醇、辛醇、己内酰胺、尿素、三氯甲烷、PC等产品21Q1均价环比20Q4别离上涨17.05%、16.17%、8.70%、7.785、7.50%、7.17%。化工品景气量上升，公司成绩有望继续向上修正。

煤炭目标压力有望缓解，140亿加码新资料工业

公司通过多途径（掺烧兰炭、购买能耗目标以及引进外电等）减轻煤炭目标压力，加上中化与山东签定战略协作协议，助力新旧动能转化。中化入主鲁西有望协助处理约束企业开展的问题，或许包含园区用地、用煤目标、能耗问题等。公司加码新资料工业布局，共出资约140.34亿元投建系列项目，包含60万吨/年己内酰胺·尼龙6、120万吨/年双酚A、24万吨/年乙烯下流一体化项目。新资料项目有望有利于改进公司的盈余结构，公司生长性有望逐渐开释。

中化赋能供给长时间生长性，公司有望加快向新资料龙头转型

中长时间看，中化将为鲁西供给生长性。中化集团方案未来投入120亿元，将鲁西打造成高端化工新资料和化工配备出产基地。中化出资于上一年完结33亿元定增，并为公司供给财政支撑减轻资金压力。未来公司有望成为中化集团整合高端化工新资料事务的渠道，完结从煤化工巨子向新资料龙头企业转型。

盈余猜测及估值

公司主营产品景气底部上升，以及中化集团给公司带来的高质量开展前景，公司成绩弹性和中长时间生长空间都会超预期，估计2021-2023年归母净赢利别离为31.48/37.12/40.44亿元，同比添加282%/18%/9%，保持买入评级。

项目建造进展不及预期；煤炭目标下发进展不及预期等。