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时间：2023-04-22 浏览：33 分类：网络

恩捷股份:海外客户订单发力全球龙头优势有望不断扩展

公司公告:LG化学与公司子公司上海恩捷就车用湿法隔阂签署《购销合同》,合同生效日为2019年4月4日,合同总金额不超越6.17亿美元,合同期限为5年。

海外客户订单发力,全球龙头优势有望不断扩展。上海恩捷已开展成为全球湿法隔阂龙头,2018年全球隔阂商场占14%份额,我国湿法隔阂商场占45%份额。

公司客户除国内CATL、国轩高科、比亚迪、孚能、力神等优质客野外,已进入LG化学、三星、松劣等海外客户供应链。其间公司对LG化学2018年度产品经营收入1.53亿元(主要以3C隔阂为主),占隔阂事务份额为11.5%,为公司第三大客户。本次《购销合同》为动力电池订单,总金额不超越6.17亿美元(对应人民币约42亿元),长达5年,估计2019年公司对LG化学出货量有望由上一年缺乏4000万平增加至1亿平以上。公司斩获海外客户大额动力电池长时间订单,标志其产品功能到达全球领先水平。未来松下、三星等海外客户订单也有望加快放量,公司全球龙头优势将不断扩展。

隔阂产销两旺求过于供,拟可转债募资继续扩展产能。到2018年末,上海恩捷湿法隔阂产能13亿平方米,跟着海内外新能源轿车的高速开展,下流客户均有大规划扩产方案。公司当时产能依然求过于供,2019Q1湿法隔阂出货量估计约1.7亿平,同比增加挨近180%。公司近期发布可转债预案,拟征集资金不超越16亿元,其间6亿元投入江西基地4亿平电池隔阂项目(江西基地总投资17.5亿元),10亿元投入无锡基地建造(无锡基地总投资22亿元)。公司方案在2019年末完结20条生产线的建造并投产(江西8条、无锡8条、珠海4条),产能规划到达28亿平。公司产能快速扩张,海内外客户继续放量助力产能消化。

盈余猜测与估值:保持“增持”评级,保持盈余猜测,估计2019-21年归母净利润8.40、11.33、15.72亿元,EPS1.77、2.39、3.32元,PE28X、21X、15X。