债券违约“余震” 信用评估回归基戴斌投资者日记本面

时间：2023-04-22 浏览：37 分类：网络

近期债券违约引发的震动继续。17日，商场上不乏诺言瑕疵债券异动。撤销发行现象频发，再融资难度上升。剖析人士以为，当时债券违约仍是点状危险，过度惊惧没有必要，但在打破刚兑大趋势下，诺言点评需回归基本面。 永城煤电再预警 20永煤SCP003本金兑付尚在...

近期债券违约引发的震动继续。17日，商场上不乏诺言瑕疵债券异动。撤销发行现象频发，再融资难度上升。剖析人士以为，当时债券违约仍是点状危险，过度惊惧没有必要，但在打破刚兑大趋势下，诺言点评需回归基本面。

永城煤电再预警

20永煤SCP003本金兑付尚在悬而未决之际，永城煤电再就债券到期偿付发布预警，并且一来便是两只。永城煤电17日发布的两份公告指出，因为公司活动资金缺乏，20永煤SCP004、20永煤SCP007兑付存在不确定性，这两只债券别离应于11月22日、23日兑付。

11月10日，20永煤SCP003忽然违约。现在，该事情引发的影响没有停息，更多存量债券到期及穿插维护条款被触发，使问题进一步复杂化。

Wind数据显现，到11月17日，永城煤电尚有23只存续债券，余额234.10亿元。在产生债券违约事情后，其间20只债券已触发穿插维护条款，余额197.10亿元。永城煤电违约还或许触发其控股公司旗下多只债券的穿插维护条款。

研究组织以为，商场对永城煤电债券违约预期缺乏，促进各方对诺言危险点评系统的审视和调整，诺言债定价重估还将继续，危险偏好修正或许需较长时刻。

撤销发债现象一再

在17日的二级商场上，“红券”仍是跌幅榜“常客”，但也有“新面孔”现身。如当天交易所商场上领跌的19泰达02、PR伊宁债，盘中均因大跌被暂时停牌。国债期货全天弱势震动，可转债商场近多半个券跌落，在必定程度上折射出商场心态不稳。

商场不稳，“发债难”问题再次冒头。Wind数据显现，11月11日至17日，已有26只诺言债撤销或推延发行，面值总额265亿元。还有不少正在发行的债券被逼延伸征集时刻，有的一延再延。

在这26只债券中，多数是城投债、煤炭债。华创证券首席固收剖析师周冠南称，在近期债券违约事情冲击下，单个范畴企业再融资已受影响。

方正证券齐晟团队提示，当时，危险偏好修正需求时刻且存在不确定性，煤炭行业何时康复正常发债节奏尚不明亮，但对一些依靠债券翻滚融资的企业而言，短期又有较大的债券到期偿付压力，需警觉或许带来的危险隐忧。

“最近，撤销发债现象一再，需警觉诺言债“余震”引发次生灾祸。”一位剖析人士称。

据守底线思想

组织以为，短期诺言债商场或许还将阅历阵痛，但当时债券违约仍是点状危险，过度惊惧没有必要。打破刚兑是大势所趋，一起也需据守防备系统性危险的“底线思想”。

当时，煤炭行业债券存量占公司诺言类债券比重不到5%。诺言债整体违约率仍处于较低水平。煤炭行业诺言事情尚不至于引发系统性危险和特别严重的活动性冲击。

齐晟团队以为，对永城煤电相关方面而言，这次事情或许是一次关于债券商场诺言的深入学习；对投资者而言，则是关于回归发债主体基本面剖析、客观点评偿债才能的又一次警醒。