忧美国大选泛医疗的股票引爆波动性 机构建议投资者这样对冲风险

时间：2023-04-22 浏览：55 分类：网络

上星期由科技股暴降引发的美股大跌再度令出资者重视美股回撤的危险。但是，在众多美股出资者看来，未来比科技股走势更能左右美股甚至整个金融商场的或许是美国总统推举。

间隔美国大选还有缺乏两个月的时刻，出资者已有备无患，开端布局以求对冲随同大选不确定性而存在的危险。

摩根大通以央格尔(Joshua Younger)为首的策略师团队发布最新的研报显现，美国的利率、信贷和股票商场都正试图对冲大选或许带来的不确定性危险，且出资者乐意付出高于以往大选的对冲本钱。

多管齐下对冲危险

依据前述陈述，美国国债期货场外衍生品和期权的动摇率现在均为正常水平的6倍左右，而在2008年和2012年的美国大选中，动摇率是正常水平的2倍，在2016年其时的共和党提名人特朗普意外打败民主党提名人希拉里时，动摇率为正常水平的3倍。

“推举信贷动摇率的时刻现已延伸至12月。”陈述指出，“这表明，信贷商场的参与者越来越忧虑美国大选无法在11月就有清晰成果。”

在美股商场，看跌期权成为了一种遍及的对冲方法。

商场分析师希尔斯(Steven M。 Sears)主张，为了抵消美国大选后约10%左右的跌幅，出资者能够用42900美元的价格买入标普500指数11月3日的3500美元看跌期权，以对冲一个100万美元规划的出资组合。假定，标普从当时的3581点跌落至3200点，那么期权价值便是90000美元，对冲可带来48000美元的赢利。

出资公司SpiderRock Advisors的首席出资官梅茨(Eric Metz)为客户开发了一项看跌期权，即假如下一年年头标普500指数从现在水平跌去多达25%，买入者就能从中获利。他称，对美国大选不确定性、美国全体经济走势和美股近期上涨的忧虑添加了出资者对此类买卖的爱好。“咱们现在的买卖东西将要点放在下一年1月，因为(咱们以为)出资者应拉长出资调查期，对一切未来或许发生的难以预测或不知道的状况坚持审慎情绪。”梅茨称。

Cresset Capital的首席出资官阿布林(Jack Ablin)也在芝加哥期权买卖所(Cboe Global Markets Inc。)上购买了一系列看跌合约，并一同卖出押注商场上涨的合约。“咱们正在抛弃从商场上行中投机的时机，来交换在商场下行中取得维护。”他说。

在其他对冲方法中，做多黄金期货是比较常见的手法。加拿大丰业银行旗下的基金Dynamic Precious Metals Fund现在正在经过做多黄金来对冲11月美国大选的危险。该基金办理的财物约为7.45亿加元，首要出资于黄金白银及其相关公司个股，本年迄今为止收益累计飙升63%，超越了同行80%以上。

该基金的出资组合办理经理科恩(Robert Cohen)表明，本年11月，无论谁赢得了这一场美国内战以来争议和危险最大的推举，都将会在一段时刻里影响商场的安稳，而黄金无疑是一个较为安全的挑选。

“考虑到眼下全球政府的债款现已十分巨大，而在政治上仅有能够承受的脱节债款的方法便是加大钱银发行量，这种做法会使得法定钱银呈现价值降低，此刻资金会倾向于买入黄金作为避险，以求防止钱银价值降低对其带来的损伤。”他称。

出资者还买入了一些本年以来体现不错的黄金类买卖所买卖基金(ETF)。例如，SPDR黄金股票买卖所基金(SPDR Gold Shares ETF)本年以来已累计上涨了29.5%；iShares Gold Trust(NYSE:IAU)本年已累计上涨29.7%；SGOL黄金基金本年已上涨29.6%。

加拿大皇家银行资本商场(RBC Capital Markets)近期主张出资者买入SPDR Gold Shares ETF的看涨期权，该期权将于下一年1月到期，押注该ETF还将上涨10%至200~235美元。

花旗银行(我国)有限公司个人银行业务财富办理总监吴佳骏在承受榜首记者采访时则表明，主张美国股票仓位较高的出资者恰当调整仓位至非美国商场。其间，花旗最看好新式亚洲商场和大中华区域。

他称，尽管科技和数字化依然是其长时刻看好的不行阻挠趋势之一，但对美国大型科技股的持仓应防止超越出资组合的20%，“关于科技板块持仓比重较高的出资者，能够考虑涣散部分头寸并至周期性板块，或许添加黄金和结构性产品的装备，以抵挡商场动摇性危险”。

此外，阿布林还购入了结构性收据。结构性收据是银行出售的定制出财物品，许诺在维护原始出资的一同供给潜在的上涨空间。但这类产品费用或许很高，而且存在其他约束。

押注商场动摇率加大

跟着美国大选的接近，出资者还押注未来几周和几个月商场将呈现更多剧烈动摇。VIX惊惧指数显现，出资者在11月3日美国大选前后付出的动摇率溢价现已达到了创纪录的水平。

瑞银的分析师凯瑟(Stuart Kaiser)称，11月2日和4日到期的标普500指数隐含动摇在正负2.5%左右，而11月20日期权的隐含动摇在4.5%左右，这预示着了一个更长的高动摇期。

吴佳骏称，考虑到疫情原因，许多选民或许会挑选经过邮件投票而非亲临投票点，这或许会拉长成果出炉的时刻。在终究成果出炉前，不确定性或导致商场动摇性保持高位。

EAB Investment Group的微观和相关防护策略师霍尔泽(Arnim Holzer)也以为，此次大选中，对邮递选票的冗长计票或许是引发动乱的一个关键因素，“无论谁取胜，因为推举进程自身的性质，动摇或许会继续更长时刻”。

在对冲基金Hercules Investments的执行长麦克唐纳德(James McDonald)看来，这说明“现在从动摇中取得巨额赢利的一切条件都已老练”。因而，他买入了跟从动摇性一同上升的ProShares Ultra VIX Short-Term Futures ETF(UVXY)基金的12月和6月看涨期权。UVXY是1.5倍做多VIX惊惧指数期货的短期指数ETF，当VIX短期指数每上涨1%，则UVXY则上涨1.5%。

他已从上星期四的动摇性攀升中获利，UVXY已攀升了20%至28.90美元。他预期UVXY年末前会升至40美元，而这意味着他能够从5500万美元的出资中获利10亿美元。

期权公司Thompson Capital Management驻芝加哥的办理合伙人汤普森(Matt Thompson)也估计，好像2016年那样，VIX指数将在大选前的几周内攀升。基于此判别，他一同持有了美股以及做多VIX的买卖基金，例如巴克莱iPath Series B S&P 500 VIX Short-Term Futures ETN(VXX)。

相同押注动摇性上升的还有Capstone Investment Advisors LLC。该公司是几家规划最大的专门买卖动摇性的公司之一，办理着约70亿美元的财物，客户首要是捐献基金和养老基金。创始人布里顿(Paul Britton)表明，公司现在一直在运用与VIX指数以及其期权合约相关的衍生东西，来押注动摇性将继续到本年末。“在大选前，出资者往往会对动摇性买卖发生爱好。而此次，因为比以往更大的不确定性，这种爱好越发稠密。”他称。