2017年新能源龙头股最有潜力的股票：兔宝宝（002043）

时间：2023-04-22 浏览：61 分类：网络

　　兔宝宝深度陈述:环保板材固根基,延伸家居造新极

　　类别：公司研究机构：东北证券股份有限公司研究员：刘立喜日期：2017-09-26

　　出售途径持续下沉,全国拼图逐渐完结。当时公司板材专卖店已根本掩盖中心商场和要点商场的县级以上城市,估计未来要点在于途径下沉,拓宽县级城市,并完成全国布局。我国县级城市约2850个,除掉部分偏僻、消费才能较差的县级城市,合适开店的约1800个,现在公司已掩盖约1100个县级城市,依照一县一店的准则测算还有700家板材专卖店的空间,在店肆数量上公司仍有较大提高空间。扬品牌之帆,借消费晋级之风,单店流量望提高。公司注重品牌建造,不断加大品牌宣扬和广告投进力度,经过“环保我国行”等方法打造了“兔宝宝”高端环保的品牌形象,成果了装修板材职业榜首品牌。建材商场归于典型的柠檬商场,跟着消费晋级,顾客品牌、质量、环保认识的提高,顾客更愿意为品牌付出必定溢价,终端商场的出售将加快向闻名品牌会集。公司板材市占率缺乏4%,有巨大的提高空间,估计凭仗多年建立起来的品牌,公司将享用消费晋级的盛宴,提高单店流量。

　　弃短利、谋远虑,“浅笑曲线”藏潜力。公司安身久远,为了途径扩张、提高市占率,不断加大对“浅笑曲线”两头的投入,充沛让利于供给、出售两头,导致公司板材事务赢利率较低。咱们测算公司板材事务只收取经销商拿货价的6%作为赢利,大部分赢利让与供给商,经销商方面则约有25-30%的毛利率。正是凭仗“浅笑曲线”的战略,公司途径扩张敏捷、市占率不断提高。当时商场对公司板材事务的认知首要在于市占率提高这一逻辑,对赢利率改变带来的影响预期缺乏,咱们以为“浅笑曲线”蕴藏了巨大的潜力,公司的“远虑”带来盈余的弹性没有被开掘。

　　另辟蹊径拓家居,守正出奇欲破局。公司近半板材被顾客用于克己柜品。客户购买板材后需要切开、打孔和装置等过程,这中心存在时间长、质量难以确保等缺乏。而部分实力强壮的经销商用自有工厂代客户加工,不管加工速度仍是质量均好于家装公司。经过此方法拼装的柜品比起闻名品牌的优势在于原料和速度,原料知根知底,装置敏捷方便,客户买的定心、装的适意、用得安心。为满意客户需求、处理消费痛点,公司推出易装服务,提出“好板材,才有好衣柜”的标语,以E0级环保板材为本,走差异化竞赛道路。咱们有理由信任,跟着品牌建造的推动、规划水平的提高,公司将逐渐缩小与闻名家居品牌的不同,在家居职业占有一席之地。盈余猜测:估计公司2017~2019年EPS为0.47、0.71、1.04元,对应PE为26X、18X、12X,给予“买入”评级。

　　危险提示:板材单店流量提高缓慢;家居事务发展不顺。