供给端收紧叠加需求端增加 钛精矿价格再创新朗迪集团高（概念股）

时间：2023-04-22 浏览：67 分类：网络

29日，国内钛精矿商场价格上涨85元-200元/吨，报价1550元-2350元/吨。自本年初以来累计上涨约17%。

近期钛矿稳中有涨。从供应上看，省市县三级环保查看即将于4月份开端，从不同程度上带来产值负面影响，商场供应缺乏。从需求上看，工业链下流产品都在朝着好的方向开展，质料需求天然要有所添加。此外，进口矿受海运时效影响，新货回运不及时，商场供应不安稳。估计短期钛矿价格仍有望上行。

安定股份主营钛精矿。

攀钢钒钛的钒钛产品份额位居职业前列。

2021-02-22安定股份(002978)具有工业链定价权的钛资源龙头敞开资源整合战略

公司是国内钛精矿龙头企业，具有必定的定价权

公司是一家以先进技能对多金属共伴生矿进行采选的钒钛资源综合利用循环经济企业。经过对钒钛磁铁矿高效节能综合利用技能的使用，公司钛金属回收率处于职业领先位置。公司2019年钛精矿产值54.52万吨，钛精矿产值占全国总产值12.2%,是现在国内重要的钛精矿供货商与龙头企业。企业的钛精矿对外出售，出售规划国内榜首，在钛精矿商场中占有重要位置，关于下流钛白粉厂商有较强的议价才能。

钛精矿职业：潜在需求空间较大，供应高度会集

钛精矿的下流产品首要为钛白粉和海绵钛，喧嚷90%会集在钛白粉的出产，仅有约8%用于海绵钛的出产。现在欧美国家钛白粉人均年消费量达4千克，我国约2千克，钛白粉商场开展潜力较大，未来钛白粉职业对钛精矿的需求将会持续、安稳的添加。出产钛白粉有两种方法，一种是以钒钛磁铁矿为原材料的硫酸法，另一种是以金红石为原材料的氯化法。现在国内以硫酸法为主，而海外以氯化法为主。跟着海外疫情的重复导致海外钛白粉企业开工率缺乏，但海外房地产商场的需求并未削弱，因而部分需求的缺口只能经过国内的出口来处理，依据百川盈孚的统计数据，我国2020年钛白粉的出口增速超越20%，成为钛精矿需求的重要增量。2016-2018年四川区域钛精矿产值占全国总产值的份额分别为75.11%、72.33%、80.36%，工业会集度有进一步提高的趋势。头部企业首要有4个：攀钢矿业、龙蟒矿业、重钢西昌矿业以及安定股份。喧嚷前两大钛精矿企业攀钢矿业和龙蟒矿业从属攀钢集团和龙蟒百利旗下，攀钢矿业的钛精矿内部自用为主，少数对外出售；龙蟒矿冶的钛精矿悉数为龙蟒佰利内部自用。扣除这部分产值之后公司在对外出售钛精矿的商场占有率会进一步提高，咱们以为钛精矿职业以安定、重钢为首的寡头独占的格式或在渐渐构成，在需求超预期的拉动效果下，钛精矿价格也进入了良性上涨的通道。

钒钛铁精矿有价值重估的可能性

现在钒钛铁精矿的价格尽管与商场标准铁精矿价格接轨，但作为钢铁重要添加剂的金属钒并未计价。咱们以为跟着螺纹钢商场的逐渐标准，金属钒价格或有进一步上涨的空间，钒钛磁铁矿的价值或得到重估。

盈余猜测与估值

猜测公司2020-2022年完成运营收入17.20亿元、22.48亿元、25.28亿元，完成归属母公司所有者净赢利7.16亿元、10.32亿元、11.66亿元，同比增加37.96%、44.05%、12.96%；对应PE为27.75倍、19.26倍、17.05倍，初次掩盖，给予“买入”的出资评级。依据可比公司的wind共同预期相对估值，咱们选取职业2021年平均29.31倍PE作为公司的方针市盈率，对应6个月方针价75.33元。

因为疫情影响海外经济复苏力度放缓，全球钛白粉需求低于预期；公司钒钛铁精矿扩产时刻点低于预期；钛精矿价格下行周期提早到来；公司上游钒钛磁铁矿资源整合进展低于预期；钒钛铁精矿中金属钒计价进展低于预期；资源储量勘查核实结果与实践存在差异、采矿权典当危险。

2020-10-29攀钢钒钛(000629)2020年三季报点评:钒价续跌连累成绩

运营剖析

钒价大幅跌落连累成绩。公司首要赢利来历为钒制品，占比近70%。因为曩昔几年钒价保持高位，部分终端用户考虑本钱问题使用了钒的替代品，加之部分石煤提钒企业复产，19年开端钒商场出现供大于求的状况。受此影响，钒价在19年大幅跌落的基础上，本年持续回落。到三季度，均价由19年的16万元/吨跌落至10万元/吨左右，跌幅近40%，严峻连累了公司成绩。

国内钒制品肯定龙头，仍是钒价弹性种类。公司以钒、钛产品为战略重点开展事务。钒事务国内最大，上市公司具有钒产品产能（以V2O5计）2.2万吨/年，集团产能（近4万吨）算计在国内市占率到达40%，全球市占率为12%，也是全球榜首。而钛白粉产值在国内排名第三，仅次于龙蟒佰利和中核钛白。钒价未来一旦价格回暖，公司仍是最获益的弹性种类。测算钒价每上涨5000元/吨能为公司带来0.4亿元的赢利增量，弹性较大。

财物注入预期。19年公司拟以现金方法购买攀钢集团西昌钢钒有限公司钒制品分公司的全体运营性财物及负债，以处理与集团相关买卖问题，计划未获股东大会经过，终究停止。依据公告，公司将持续推进与控股股东同业竞赛问题的处理。

盈余猜测&出资主张

估计公司20-22年完成EPS分别为0.095元、0.096元、0.097元，对应PE分别为21.6倍、21.3倍、21.2倍。保持“中性”评级。

危险提示

疫情对出产等影响超预期；螺纹加钒新标准履行力度持续不及预期。