雅化集团_雅化集团千股千评

时间：2023-04-22 浏览：58 分类：网络

正所谓商场如战场雅化集团，古时兵书有云：兵马未动雅化集团，粮草先行。

不少企业在面对传统主业增量不济时，都十分热衷于向外寻求“粮草”，即切入新事务，开劈另一条添加曲线。如曾在服装商场掉落的杉杉股份(600884.SH)，后来成功往锂电资料转型而勃发第二春。

现在的雅化集团(002497.SZ)，也有点当年杉杉股份的影子。

得益于早年在锂电上游范畴提前布局，雅化集团2020年以来好像一夜之间变为一棵“摇钱树”，其间有一个季度就挣了曩昔很多年都挣不到的钞票。

近来发布的年报显现，雅化集团2021年完成收入52.41亿元，同比添加61.3%；归母净利润9.37亿元，同比添加189.2%，成绩单十分亮眼。

而到了2022年一季度，雅化集团成绩进一步迸发。陈述期内完成收入26.6亿元，同比添加210.2%；归母净利润10.22亿元，同比飙升1210%。

雅化集团2022年一季度的开门红，可谓是红得发紫。依据财华社计算，公司2022年一季度的营收均在2018年以前年度营收之上，净利润更是挨近2012年-2017年六年期间的利润总额，一起也超越2021年全年的净利润。

从此番成绩单看，雅化集团切入锂电池质料商场是十分成功的，不光摆脱了从前起起伏伏的成绩体现，一起也形成了“民爆+锂电”事务两条腿走路的格式，不再依靠单一的赛道。

跟着公司碳酸锂的产能继续落地，傍上特斯拉大腿，家中的“矿”日趋添加，雅化集团在二级商场上遭到资金的簇拥。2020年以来，雅化集团股价累计飙升逾200%，成为A股上一只新晋的“锂电池”和“特斯拉”概念股。

值得留心的是，发布2021年和2022年一季度成绩报后首个交易日(4月25日)，雅化集团股价大跌，尾盘更是跌停，股价体现与靓丽的成绩报显得方枘圆凿。

锂事务狂奔，营收占半壁河山

雅化集团的前史较为悠长，于1952年建立，以民爆事务发家，后来产品不断延伸至工业炸药、工业雷管、工业导爆索、工业导爆管等民用爆破器件范畴，生产总值挤进国内职业第四。

2013年起，雅化集团陆连续续经过收并购逐渐进入锂盐商场。到了2017年，公司筹建电池级碳酸锂生产线，正式成为动力电池产业链中的一员。现在，公司的锂产品包含电池级碳酸锂、电池级氢氧化锂和氯化锂等，并获得了振华资料、比亚迪(002594.SZ)、容百科技(688005.SH)等锂电池正极资料厂商的订单，成功扩展了朋友圈。

2021年，是雅化集团加快战略转型的一年。这一年里，雅化集团的锂电产品继续狂奔，挑起了公司添加的大梁，彻底盖住了公司民爆事务缓慢添加的气势。

公司民爆事务分两大板块，别离是民爆产品和爆破事务，陈述期内该两大事务别离完成营收14.96亿元和11.58亿元，别离同比添加9.98%和2.49%，仍然连续着从前的慢添加态势。而锂产品事务则量价齐升，陈述期内产销量均高速添加，完成营收24.66亿元，同比添加265.94%，收入比重挨近50%。

相关于不少跨界进入轿车锂电商场的企业，雅化集团的布局较早，因而也成功乘上了2020年以来新能源轿车商场迸发式添加的春风。

2021年，全国锂离子电池产值324GWh，同比添加106%；新能源轿车产销量同比均添加1.6倍，商场浸透率同比添加8个百分点至13.4%。但一起，2021年上游锂资源供给继续紧缺，供需影响带动了锂资源价格不断攀升。

下流需求旺盛，上游供给紧俏，雅化集团因而吃上了这波盈利。2021年，公司完成锂产品产值2.73万吨，同比添加149.69%；锂产品销量2.91万吨，同比添加66.82%。此外，公司2021年锂盐出售均价8.47万元/吨，同比亦大幅添加64.47%。

一季度“爆破”的成绩可否继续？

到4月25日，已有多家锂电概念股发布了2022年一季度成绩预告。

从净利润预增起伏看，雅化集团的风头彻底盖过了恩捷股份(002812.SZ)、盛新锂能(002240.SZ)和杉杉股份等锂电资料范畴的明星股，净利润增幅仅次于南都电源(300068.SZ)，位列第二。

但从二级商场的体现看，A股商场4月25日暴降的布景下，雅化集团的抗跌性不行强，优异的一季报成绩也未能支撑起公司股价走势，当日股价惨遭跌停。

这让商场部分人士宣布疑问：雅化集团成绩的继续性是否经得住检测？

很明显，雅化集团一季报的成绩同样是靠锂产品支撑起来的。财华社注意到，关于一季报营收添加的原因，公司称抓住了商场向好的机会，扩展了产品出售，带动事务规划和运营成绩大幅添加。

一起，公司的合同负债和其他活动负债别离较年头大幅添加268.03%和178.98%，添加金额别离为3.53亿元和0.46亿元，首要原因是陈述期内跟着锂产品商场需求的添加和价格的不断攀升，部分客户选用预付方法确定锂盐产品，然后添加了公司产品出售预收款。

换言之，公司陈述期内的锂产品仍旧量价齐升，求过于供，乃至到了预收客户金钱的程度。接下来，跟着公司向客户连续供给产品，这些添加的合同负债可转化为公司的营收。

这样一看，雅化集团二季度开端的成绩好像也会继续大迸发。但咱们应该持谨慎态度，因为公司客户预交给公司的金钱带来的合同负债只添加了不到4亿元，规划并不大。

存货方面，一季度公司的存货与上年同期在同一水平，上一年全年的库存首要是原资料和库存商品为主。所以接下来公司要进步产能，才是继续促进成绩大增的最重要因素。

一季报显现，雅化集团的锂盐归纳规划产能到达4.3万吨，与2021年没有改变。而最快新增的产能——雅安锂业二期3万吨电池级氢氧化锂产线要到今年年底前才干投产，因而二季度很难能与一季度相同完成锂产品产销量继续大增。

此外，公司近来称，其是特斯拉4680电池的首要供给商，估计公司该款电池今明两年年产值将以10倍的速度添加。特斯拉在2021-2025将向雅化集团全资子公司雅安锂业收买价值总计6.3-8.8亿美元的电池级氢氧化锂产品。特斯拉此次大订单，或更杰出雅化集团产能的严重程度。

有“锂”便是牛？雅化集团全球找矿

为了满意下流客户的需求，雅化集团正着手做两件事：扩产和找矿。

现在，雅化集团正在建造5万吨电池级氢氧化锂项目及1.1万吨氯化锂及其制品生产线建造项目，其间3万吨电池级氢氧化锂生产线将于今年底建成投产。到2025年，公司锂盐产品归纳产能规划将到达10万吨以上。到时，公司锂盐产品产能将到达现在的逾2倍。

关于锂盐厂商，安稳的原资料供给途径是极为重要。跟着上游锂资源的日趋紧缺和价格继续上涨，有“矿”的企业或许才是未来的挣钱王。

华安证券以为，因为需求端受新能源范畴拉动，锂需求坚持高速添加，而锂资源供给商扩产开展缓慢，产能开释需求时刻验证，未来2-3供给增量有限。估计2021-2023年，锂供给缺少为1.0、1.4、0.8万吨 LCE。“锂供需估计处于紧平衡状况，高景气量继续，锂价中枢受供需联系支撑保持高位”。

在此布景下，雅化集团也参加到了锂矿的争夺战中，并且抢矿速度适当快。

首先在签长单方面，雅化集团与银河锂业续签锂精矿包销协议至2025年，每年包销不低于12万吨锂精矿。

参股上游采矿企业亦是一项可行的做法，雅化集团在这方面的动作适当利索。今年来，雅化集团参股了37.25%的能投锂业具有李家沟锂辉石矿采矿权，年产能18万吨锂精矿；参股澳洲Core公司并签定锂精矿包销协议，估计将于2022年四季度达产；参股澳洲EFE公司4.6%股权，并将继续经过合资方式共同开发锂矿资源；参股澳洲EVR公司9.5%股权，将于该公司共同开发澳洲两大锂资源项目。

参股上游锂资源相关企业后，雅化集团并未停下脚步，而是直接控股了加拿大两个锂矿项目，试图为公司未来的质料供给上一个稳妥。

近来，雅化集团全资子公司雅化世界出资500万加元认购加拿大超锂公司2127.66万单位股份，约占超锂公司总股本的13.23%；一起，雅化世界以现金出资收买超锂公司全资子公司60%的股权，并控股旗下福根湖硬岩石锂辉石型锂矿项目和佐治亚湖硬岩石锂辉石型锂矿项目。

据悉，该两个锂矿资源量累计挨近1200万吨，完成挖掘后，将给雅化集团在锂资源范畴的储藏愈加“硬气”，保证未来的锂产品订单。

小结：回忆2020年以来锂电事务蓬勃开展的趋势，雅化集团堪称是跨界转型锂电事务的模范。

但也应该注意到，比较其他在锂电资料商场具有更大产能和更多客户的厂商，雅化集团的商场位置还有待进一步提高。雅化集团正活跃在上游找“矿”，也为未来潜在的质料供给问题而吃下“定心丸”，有利于为特斯拉、比亚迪等中下流客户安稳供给产品。

从商场竞赛格式看，不少厂商在产能扩张和锂矿争夺层面已远远走在雅化集团前列，雅化集团面对的竞赛环境也将愈加剧烈。未来，雅化集团还需继续加码锂产品事务，在事务规划、生产成本和锂矿布局上成为一名优异选手，才干在未来商场竞赛白热化的环境中不寻求继续的“爆破性”添加，也能完成稳添加的开展脚步。