史跃武10月重卡销售情况好于预期 行业持续高景气度（概念股）

时间：2023-04-22 浏览：61 分类：网络

最新数据显现，刚刚曩昔的10月份，我国重卡商场出售各类车型约9万辆，环比增加7.7%，同比增加12.4%。1-10月重卡商场累计销量97.9万辆，估计全年销量将超越114万辆。

天风证券(6.13-0.49%,诊股)邓学指出，10月重卡销量超越其此前预期的首要原因是：国六天然气重卡现已开端逐渐投放商场，出售逐渐康复正常；部分地区的治超加严，运价上升，提振销量。展望下一年，国三重卡筛选将加快，而且办理“大吨小标”（大吨位卡车标示小吨位）对工程重卡的影响逐渐削弱，估计下一年销量或超105万辆。

相关上市公司：

我国重汽：国内重卡范畴的龙头企业；

威孚高科：中心燃油喷发体系事务，以及联营企业博世汽柴事务均和重卡销量高度相关。

我国重汽(000951)我国商用车前锋系列陈述之二:国之重器变革前锋

公司为国内重卡范畴的引领者与佼佼者，技能研制堆集与商场口碑均位居商场前列，产业链布局完善；2018年9月谭旭光掌握我国重汽以来，从人事薪酬、收买办理、费用操控等各个层面对公司的前史遗留问题进行了全面深化的变革，现在变革初见成效，本身改进潜力与空间巨大。一起在国三重卡加快替换、基建出资等各项政策预期的叠加下，重卡职业的高景气量有望连续。

公司存在本身改进的α要素以及重卡职业景气量有望连续的β要素两层利好，咱们估计公司2019年、2020年营收分别为398.77亿元、404.95亿元，归母净赢利分别为11.88亿元、14.32亿元，当时股价对应19/20年PE分别为9倍/7倍，保持“买入”评级。

危险提示

宏观经济或重卡商场景气量低于预期；

公司变革发展及作用低于预期。

威孚高科(000581)调研陈述:燃料电池有望翻开新的生长空间

出资关键：

保持目标价22.33元，保持“增持”评级。考虑到下流柴油机厂的慎重战略导致其对博世汽柴（公司60%的赢利奉献）收买的提早缩短，咱们下调公司2019-2021年EPS至2.08(-0.17)/2.20(-0.15)/2.45(-0.10)元，参阅可比公司（潍柴动力9倍、银轮股份13倍、富奥股份8倍）的估值，考虑存在拓宽燃料电池事务翻开新生长空间的预期，给予必定估值溢价，给予公司2020年10.15倍PE，对应目标价22.33元。

2019年H1公司归母净利为12.6亿元，同比-19%，首要源于出资净收益（8.9亿元）同比下降23%，估计2019年H2仍有下降压力，但降幅扩展或许较低。2019年H1博世汽柴奉献出资收益6.2亿元，同比-12%，源于收入同比-12%，考虑到2019年H1重卡销量同比仅下降2%和挖掘机销量同比上升14%，估计首要源于下流柴油机厂采纳慎重战略，紧缩上游部件库存下降收买量所造成的，2019H2有望减缓。

燃料电池事务布局有望翻开新的生长空间。公司2019年3月经过收买丹麦IRDFuelCellsA/S的66%股权切入燃料电池的中心零部件范畴，随后博世汽柴的经营范围于2019年4月新增燃料电池相关事务，估计燃料电池事务的逐渐展开翻开公司新的生长空间。

稳健的成绩支撑公司继续的高额分红，估计2019/2020年现金分红总额为12.1/12.8亿元，对应股息率为6.4%/6.8%。估计2019-2020年公司从博世汽柴获得的现金股利保持在6-8亿元。

重卡职业销量低于预期、氢燃料电池发展不及预期。