2017年12月25日证券公司晨会纪要汇普上金融是不是真的总

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海通证券晨会纪要-171225

海通证券晨会纪要-171225

作者：来历：海通证券2017-12-2509:05

要点陈述引荐

战略

备战春季烦躁。应对战略：①短期商场调整逐步挨近结尾，元旦后资金利率有望回落。回忆05年至今历年年头商场体现，春季烦躁常常呈现，经历过前期的回调，加上年头资金利率回落，估计这次春季烦躁也会呈现。这种时节的切换可能在2018年3-4月前后。②春季烦躁注重先进制作与通胀主题，中期风格价值龙头携手生长龙头，即上证50和中证500，上半年注重价值龙头中的金融。

金融工程

调整或根本完毕，迎候新年行情。从趋势模型上看，Wind全A指数短期均线和长时间均线的间隔为-0.34%，低于3%的阈值，商场处于震动市。从量化目标上看，根据沪深300指数的流动性冲击目标相对前一周（-0.96）继续下降，一周均值为-1.16，意味着当时商场的流动性低于曩昔一年平均水平1.16倍标准差。成交量上，两市成交金额接连六周下滑，接连三周改写7月初以来新低。

职业与主题热门

传媒：文化传媒趋势研讨系列三——教育板块二级商场并购趋势放缓，择时布局板块潜在龙头。定论：1）财物证券化速度在不同商场体现各异：一级商场股权出资大幅添加，本钱喜爱细分范畴龙头，二级商场并购脚步趋缓，收买估值略有上移。2）曩昔三年，A股教育公司商誉增加较快，但商誉减值并不遍及。提示注重商誉对公司偿债才能影响。

石油天然气：2018年油价猜测及相关出资时机。咱们估计2018年原油价格震动上行。咱们以为2018年阶段性的时机来自于油价反弹，首要注重五类：（1）油气挖掘；（2）成绩弹性；（3）油服设备；（4）煤化工；（5）归纳油气。

纺织与服装：高基数布景下的零售好转继续，主张积极注重。职业大逻辑的再整理：各项目标均体现出职业在显着转好，主张加强板块配臵。从职业大逻辑的视点，咱们以为本乡品牌最坏的年代现已曩昔，成绩复苏具有较强的内外部要素支撑，在这样的布景下未来的成绩增加具有继续性。

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