天山股份股票(股票配资知识)

时间：2023-04-22 浏览：63 分类：网络

在强者恒强的酱油职业，加加食物(002650.SZ)遭到的冲击远比同行严峻。

继上一年十年初次亏本后，加加食物本年第一季度的数据仍然不达观。运营收入仅微增1.1%，归母净利润只要96万元，同比下滑98%。虽然调味品职业近来遍及承压，海天味业(603288.SH)和中炬高新(600872.SH)同期净利别离下滑6.4%和9.6%，但加加食物呈现如此大起伏的成绩下滑并不寻常。

除了职业大环境影响外，加加食物本身运营遇到了什么困难？

毛利率下滑另有隐情

原材料本钱上涨是近几年企业面对的主旋律，调味品职业也不破例。2021年，海天味业、千禾味业(603027.SZ)等都呈现不同程度毛利率下滑，加加食物毛利率下滑起伏则是同行中最大的。加加食物毛利率从2019年到本年一季度下滑10.35个百分点。同一时期，龙头海天味业只下滑4.09个百分点；中炬高新和千禾味业别离下滑5.46个百分点和9.77个百分点。能够看出，出售规划越小遭到原材料本钱上涨冲击越严峻。这是由于酱油的收购和出产的规划效应非常显着。因而，越是龙头受原材料动摇影响越小。

图片Wind、界面新闻研讨部

加加食物毛利率下降的原因更为杂乱。

虽然加加食物年报中也标明原材料本钱上涨形成成绩承压，但其原材料的占比却与近年来本钱上涨的趋势不符。

以酱油为例，加加食物酱油的原材料本钱占总本钱份额在2019年时为82.1%，2020年和2021年别离下滑到了77.5%和75.7%。恰恰是这一时期，酱油的原材料大豆价格猛涨。同行们的趋势更契合大豆价格上涨的状况，加加食物所呈现的正好相反。2020年和2021年，海天味业酱油的原材料占总本钱份额别离为83.4%和84.8%；千禾味业为70.8%和72.9%。由此判别，海天味业、千禾味业等毛利率下滑确实是单纯遭到原材料本钱上涨冲击。

加加食物别的两项本钱——制造费用和直接人工的占比趋势也与同行相反。其间，制造费用占总本钱份额到达14%，对总本钱的影响比直接人工更大。加加食物出产设备等固定财物上一年并没有新增，制造费用上涨是由于酱油产值下滑，形成需求摊销的单位制造费用上涨。2021年，加加食物调味品产值为20.6万吨，同比下降15.6%；粮油产品产值下滑更多，到达20.4%。

酱油职业现在的竞赛在于进步职业集中度，扩展产能进步市占率是他们一起的方针。产能扩展之后，规划效应能够带来本钱优势。即便2021年职业景气量有所下滑，海天味业和千禾味业的产值仍然别离增长了11.3%和35.6%。中炬高新产值下滑4.2%。加加食物2021年产值下滑在同行上市公司中最多，是个危险信号，标明其在与同行竞赛中逐步掉队。

加加食物选用以销定产的方法出产。产值下滑其实是商场被抢占，出售遇阻导致的。酱油职业集中度提高，龙头获益更多。在四家主营酱油的调味品公司中，加加食物的产品品牌力最弱，途径布局也不及同行，因而，出售才呈现大幅缩短。

减值危险露出

在职业环境晦气的状况下，减值危险也开端露出。2021年，加加食物计提财物减值丢失及信誉减值丢失3148.88万元，两项算计占利润总额的份额为41.32%。酱油职业由于杰出的现金流被投资者喜爱，计提减值操作并不常见。加加食物曩昔几乎没有计提财物减值。2021年海天味业、千禾味业以及中炬高新也几乎没有计提财物减值。这样看来，加加食物计提减值归于本身危险迸发。

首要，加加食物计提信誉减值1150万元，主要是针对有资金压力，运营才能削弱且账期逾期的客户和供货商，单项计提了应收账款和预付账款的坏账预备。值得注意的是，加加食物和关联方的应收项目为618万元，计提减值预备到达337万元。

其次，加加食物还计提了2000万元的财物减值丢失，包含存货贬价丢失700万元，主要是针对原材料的减值，以及780万元的坏账丢失和固定财物项目的丢失。

本年酱油职业晦气的环境仍然存在。跟着疫情重复，部分地区物流受限。加加食物主要是依托坐落湖南宁乡、河南新郑、四川阆中的三大出产基地供货，一旦供货不及时，或许会影响出售。加加食物2022年一季度成绩持续下滑98%便是佐证。即便加加食物现已清查、计提了部分供货商和客户的应收、敷衍金钱的危险。未来仍然不扫除资金实力较弱的供货商呈现违约状况。

大股东质押不容达观

值得一提的是，2021年加加食物还参加了大股东湖南杰出投资有限公司(下称“湖南杰出”)被司法拍卖的房产。该房产坐落长沙市开福区运达世界广场，合计25套工作房子，加加食物标明将作为公司工作场所。上述房产评价价值为1.05亿元，拍卖转让价格为7700万元。

由房产拍卖的状况来看，湖南杰出资金压力不容达观。近期，跟着加加食物股价跌落，湖南杰出恐怕要面对新一轮的危险。

湖南杰呈现已将其所持的加加食物股份悉数质押。其时质押的价格约在6-7元之间。现在，加加食物股价现已从上一年8.41元/股的高点跌落到3.89元/股。间隔其时质押价格跌落38%左右。未来，假如加加食物股价持续跌落，湖南杰出或许需求弥补质押，而其现已没有可用于质押的股份。考虑到湖南杰出资金状况，不扫除被强平的危险。

加加食物的成绩和产值大幅下滑现已呈现商场份额丢失信号，眼下想要在窘境中“抢回”商场份额并不简单。