钢材基金配置价格剧烈波动 “现货订单+期权”组合为钢铁上下游企业保驾护航

时间：2023-04-22 浏览：73 分类：网络

本年以来，钢铁行业面对质料本钱高、环保压力大、国际竞争加重等危险，钢材价格呈现大幅动摇，工业链特别是钢铁中下流企业对套期保值的需求愈加激烈。

坐落长三角的一家中游加工企业——昆山福玛精细钣金有限公司(下称“昆山福玛”)，近来给上海期货买卖所寄了一份感谢信，原因是其参加了上期所推出的一个立异金融工具，在原资料价格剧烈动摇的状况下也得以完成稳健运营。

昆山福玛公司负责人赵琴在承受南边全媒体记者采访时表明，“公司的事务形式是收购原资料，加工后出售给下流客户。因而对原资料价格动摇非常灵敏，之前从未参加过期货等衍生品买卖，本来仅仅抱着试试的情绪参加期货稳价订单事务，没想到作用这么好。”

据记者从上期所了解，现在已经有多家实体企业参加“期货稳价订单”事务，均取得了不错的保供稳价作用。

该事务的形式是由龙头企业向上下流供给货源，由期货危险办理公司经过衍生品搬运价格危险，将“企业保供”与“期货稳价”有机结合，这一组合能够办理现货订单的价格危险，上游企业可经过场外期权买卖确定最低销价格，完成销价格“遇涨则涨、遇跌不跌”，下流企业则可确定最高收购价，完成收购价“遇涨不涨、遇跌则跌”，完成“稳价”作用。

钢价剧烈动摇企业运营“看天吃饭”

2021年是钢铁行业大起大落的一年。依据中国钢铁工业协会发布的数据，铁矿石等原资料价格大幅上涨，1-11月进口铁矿石均匀价格169.9美元/吨，同比上涨64.5%；钢价大幅动摇，年头大幅上涨到现在持续回落，1-11月钢材均匀价格指数142.96点，同比上涨37.67%。

原资料价格剧烈动摇对钢铁上下流企业出产运营构成极大影响。原资料价格和产制品价格动摇往往不一致，质料价格上涨会带来收购本钱上升，质料价格大幅下降会构成销价格格被逼下降，影响库存收益。在价格剧烈动摇之下，这种危险就会被不断扩大。

本年5月份的一轮钢材暴升行情让赵琴至今心有余悸。数据显现，本年5月中旬全国钢材商场八大种类的吨钢均价突破了6600元，比2008年最高点6200元还高出近400元，比去年同期每吨上涨了2800元，同比增幅75%。

据了解，昆山福玛公司首要从事造纸机械、食品机械、机器人零部件的制作加工，归于典型的中下流加工企业，产品大部分用于出口，出产质料以热轧卷板为主。依据公司与下流买方企业的协议，若原资料价格动摇10%以内，则加工后的制品价格不变，若超越10%，则制品价格也同份额添加或削减。

“从购入原资料再到出产交货，中心需求一段时刻，这部分危险需求加工企业承当，以往面对这种状况，咱们只能‘看天吃饭’。”赵琴向记者剖析，假如这段时刻原资料上涨了，那公司加工后的制品能够以更高价格卖出，能够取得更多赢利；但反过来假如原资料大幅跌落，那么公司出产制品就要降价出售，简单构成亏本。

昆山福玛之前从未参加过期货等衍生品买卖，但在原资料价格剧烈动摇的布景下，也开端试水套期保值事务。

记者从上期所在了解，其与中国宝武钢铁集团欧冶云商股份有限公司协作推出的“期货稳价订单”事务，是上期所执行党中央、国务院关于“保供稳价”要求和中国证监会相关工作部署的最新实践，不只能够协助企业在钢材价格动摇中防备危险，一起也有利于改动工业链上下流企业进行短期价格博弈的现状。

详细实践中，出产加工企业经过欧冶云商部属的钢材现货交易渠道———上海钢铁买卖中心进行钢材远期合同订单的签定，完成“保供”。在签定现货订单的一起，企业依据其本身的危险办理需求，经过买卖中心的电子体系，向期货公司危险子公司购买相应的场外期权产品，构成“现货订单+期权”的组合，完成“稳价”。而期货公司危险子公司在卖出相应期权后，能够运用上期所的期货进行危险对冲。

以昆山福玛公司为例，依据出产需求，公司在上海钢铁买卖中心以远期价格订到热轧卷板货源，为避免到期现货价格跌落，一起为订单加买“稳妥”，即看跌期权。假如到期价格跌落，则取得相应跌幅的赔付。假如到期价格上涨，则仅支付期权费。经过购买“订单+稳妥”产品确定未来最低销价格，完成销价格“遇涨则涨、遇跌不跌”。将“企业保供”与“期货稳价”有机结合，起到了用商场化手法稳产保供稳价的作用。

赵琴告知记者，“起先仅仅抱着试一试的心态，没想到作用这么好。一旦原资料价格跌落过大，那么看跌期权就能完成盈余，补偿了制品出售降价的亏本。”别的，现在在试点初期，上期所会对期权费给予必定份额补助，一起还专门派相关专家向企业遍及宣扬期货稳价常识。

“期货稳价订单”提高企业套保功率

南华期货董事长罗旭峰指出，“现在钢铁行业仍面对铁矿石等质料本钱高、环保压力巨大、国际竞争加重、商场动乱等危险，钢铁商场原资料价格或将呈现大幅动摇，并且现在国内钢材价格处于相对高位，钢企对钢材价格保值需求激烈。‘期货稳价订单’这种立异的事务形式不只完成了期现连动，还活络了钢铁生态圈的建造。”

有企业怕跌，也有企业怕涨。为了满意不同企业的需求，上期所与欧冶云商在试点中规划了一般期权产品、限制性期权产品及阶段性期权产品等三种期权产品，每个产品的保证程度不同，相应的费用本钱也有所差异，但均能对企业面对的价格危险起到必定程度的保证。依据工业上下流不同客户的保价需求完成“遇跌则跌、遇涨不涨”或“遇涨则涨、遇跌不跌”等保价作用。

姑苏隆兴供应链办理公司成立于2004年，注册资本2亿元，该企业首要事务形式为署理上游钢材货源，并接受下流客户对钢材的收购、深加工、仓储物流等需求，因而钢材常备库存量较大，从而产生了库存保值的需求。

截止10月底，姑苏隆兴共成交四笔稳价订单，总计为4700吨热轧卷板进行套保，权利金花费120.39万元。

据悉，姑苏隆兴公司参加本次项目是为了测验多种衍生品运用形式，提高套保功率。从整体成果来看，企业运用场内场外衍生品结合的战略，为其本身库存进行了有用保值，起到了“保供稳价”作用，并且整体上企业仍然盈余。

姑苏隆兴公司相关负责人表明，比较于场内期货，“期货稳价订单”的套保形式更为灵敏，能够更好地满意企业个性化需求，往后将进一步研制更为有用的场表里衍生品相结合的套保战略。

江苏顺力冷弯型钢有限公司成立于1996年，首要产品为海洋工程基建资料，是该细分范畴的龙头企业。近几年因为订单量添加，交货周期也在延伸，原有的商场价收购形式不再适用，企业也在逐步开端参加产能预售事务，本次该企业参加“期货稳价订单”项目是其初次测验运用衍生品进行价格危险办理，在确定货源的一起安稳其出产本钱。

从参加状况来看，该企业为230吨热轧卷板进行套保，且为本钱较低的阶段性期权产品。

江苏顺力冷弯型钢公司负责人指出，购买了稳价订单，能够在原资料价格跌落时补偿一部分出售端亏本，使企业取得持续安稳的赢利。该企业表明未来还将在总结经验的基础上持续参加项目。