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时间：2023-04-22 浏览：89 分类：网络

顶着“钾肥之王”和“盐湖提锂”的标签，盐湖股份自2021年康复上市以来便备受本钱热捧。

2022年一季度，盐湖股份完成营收76.17亿元，同比增加152.5%；完成归母净利润34.97亿元，同比大幅增加340.91%。

公司成绩的高速增加，中心增利点首要在于毛利端。2022年一季度，公司盈余才能持续增强，归纳毛利率达75.4%，净利率达56.88%。

2022年5月17日，盐湖股份经过全景路演举办2021年度上成绩大摇大摆会。公司说到，公司95%氯化钾现在出厂价为3980元/吨。别的，在察尔汗区域现在暂无大规划扩展氯化钾规划。

碳酸锂方面，公司董事会秘书李舜说到，现在公司控股子公司蓝科锂业新增2万吨碳酸锂部分产能上一年也沉默开释，本年蓝科锂业碳酸锂产能为3万吨。别的，盐湖比亚迪3万吨电池级碳酸锂项目正在进行中试。

01、一季度净利增3倍

毛利率大幅抬升

盐湖股份坐落青海省格尔木市，是全国最大的氯化钾出产企业和盐湖提锂龙头企业。

2021年，盐湖股份破产重整后全面康复了盈余才能，成功康复上市，效益创近十年最好水平。财报显现，2021年，公司完成营收147.78亿元，同比增加5.44%；归母净利润44.78亿元，同比增加119.58%。

2022年一季度，盐湖股份连续高景气量，完成营收76.17亿元，同比增加152.5%；完成归母净利润34.97亿元，同比大幅增加340.91%。

从事务布局来看，氯化钾、碳酸锂是公司的首要营收来历。2021年，公司钾肥事务完成营收108.11亿元，同比增加3.82%；碳酸锂事务完成营收18.14亿元，同比增加374%。

公司成绩的高速增加，中心增利点首要在于毛利端。2021年，获益于全年的钾肥、锂盐价格走高，公司毛利收入同比增加30.10亿元，全体毛利率也同比进步了18.24个百分点至 59.59%。

图/公司年报

分产品来看，碳酸锂对盈余的奉献显着。2021年，氯化钾毛利率为68.5%，同比上升12.9个百分点；碳酸锂毛利率则为70.0%，同比大幅增加57.6个百分点。

2022年一季度，公司盈余才能持续增强，归纳毛利率达75.4%，净利率达56.88%。

02、钾肥价格持续上涨

暂无大规划扩展氯化钾规划

钾是农作物成长的三大必需营养元素之一，而在一切的钾肥种类中，氯化钾因为营养浓度高，资源丰富，价格相对低价，在农业出产中起主导效果，占所施钾肥数量的95%以上。

依托察尔汗盐湖，盐湖股份以氯化钾事务发家。察尔汗盐湖总面积 5856 平方公里，是我国最大的可溶钾镁盐矿床，也是世界最大盐湖之一。盐湖股份具有察尔汗盐湖约3700平方公里的采矿权，氯化钾储量优势显着。

现在，公司是国内最大的氯化钾出产企业，氯化钾规划产能到达500万吨，在全国商场钾肥占有率达30%以上，国产钾肥商场占有率达60%以上。

2021年，公司主营事务氯化钾产销安稳，氯化钾产量502.96万吨，同比回落8.8%；销量约473.69万吨，同比削减26.54%；别的，库存由2020年的41.64万吨进步至70.91万吨，库存大幅进步。

虽然氯化钾产销量有所回落，但因为职业全体处于求过于供的局势，价格持续高涨。2021年，公司氯化钾产品出售均价为2282元/吨，同比进步41.35%。在成绩大摇大摆会中，公司保荐代表人李雅芸说到，公司95%氯化钾现在出厂价为3980元/吨。

虽然公司出厂价已有所上调，但仍远低于世界与国内商场价格，是出于何考虑？

公司总会计师唐德新回应称，公司是国内钾肥出产职业龙头企业，氯化钾出售价格对商场有重要的参加和引领效果。本年春耕以来，世界钾肥供给紧缺，公司以保春耕为己任，自高自大全力满开，稳价保供。公司出厂钾肥大部分直供给复合肥企业及各省农资企业，保证终端企业出产需求，为保证国家粮食安全实行了国企担任。

图/全景路演

海通世界研报以为，跟着欧美对白俄罗斯的制裁持续发酵，在短期内构成大范围供给缺口。加之2022年2月俄乌战役迸发再度影响欧洲区域的钾肥产量，并叠加疫情减产、开工率下降等原因，钾肥全球供给进一步偏紧，价格将持续上涨。

图/全景路演

面临偏紧的钾肥商场供给，公司怎么规划产能？公司董事、总裁、财政负责人王祥文表明，公司在察尔汗区域现在暂无大规划扩展氯化钾规划，后续公司将以资源的可持续挖掘为方针，在察尔汗区域氯化钾首要经过优化资源挖掘方法与钾肥出产工艺，进步资源转化率和归纳回收率，进步钾肥出产才能。

03、本年碳酸锂产能为3万吨

盐湖比亚迪项目正在进行中试

2021年，碳酸锂价格持续上涨，电池级碳酸锂价格从2021年头的约5万元/吨上涨至2022 年5月的约50万元/吨。

盐湖股份锂盐板块产品首要为碳酸锂，以出产钾肥后老卤为质料制备。现在，公司具有年产3万吨碳酸锂产能，为全国卤水提锂产能最大。

2021年，公司碳酸锂事务完成营收18.14亿元，同比增加374%；产量2.27万吨，同比增加67%；销量1.92万吨，同比增加40%；出售均价9.45万元/吨，同比进步238%。

本年以来，公司碳酸锂产品的产销也持续进步。2022年一季度，公司碳酸锂产量约0.7万吨，销量约0.67万吨，产量同比大增144.9%，销量同比大增170.2%。公司董事会秘书李舜说到，现在，公司控股子公司蓝科锂业新增2万吨碳酸锂部分产能上一年也沉默开释，本年蓝科锂业碳酸锂产能为3万吨。

图/全景路演

不过，虽然商场价格一路疯涨，作为龙头企业，盐湖股份涨价仍较为慎重。2021年公司碳酸锂产品出售价均价由2020年的2.79万元/吨上涨至9.41万元/吨，同比上涨237.6%。

关于碳酸锂的定价调整问题，王祥文表明，2021年下半年以来，碳酸锂价格持续上涨，为保证公司利益，公司对老卤挖掘过程中前系统维护费在卤水运用中进行了统筹考虑，现已对前系统维护费参照碳酸锂商场价格改变动态在运用单位中收取。

图/全景路演

值得重视的是，公司研报中说到，盐湖比亚迪3万吨电池级碳酸锂项目正在进行中试。

关于项目开展的详细时间表，王祥文在成绩会上回应称，盐湖比亚迪3万吨电池级碳酸锂项目，因前期碳酸锂商场改变及盐湖司法重整项目开展受到影响，现在，比亚迪使用自有提锂技能在盐湖中试基地中试，待中试效果验证后，两边再洽谈项目的发动事宜。

王祥文表明，盐湖锂开发是公司未来的重要战略方向，当下公司对可行的项目正在充分地证明，待成熟后公司会实行相关程序并及时发动，后续如有实质性开展公司将及时实行信披责任。

图/全景路演

公司年报以为，考虑到锂盐扩产周期较长，虽然2022年国内新增碳酸锂产能开释有所增加，但国内产能扩张速度或将持续推迟，供给增量仍然少于需求增量，碳酸锂供需严重格式或进一步连续。

东亚前海证券研报以为，跟着新能源职业景气量进步，公司切入新能源范畴将带来“成绩”和“估值”的双增加，翻开第二增加曲线。

04、具有提锂专利技能

融入建造世界级盐湖工业基地

2021年12月，国轩高科与盐湖股份签定《战略协作结构协议》，拟建立合资公司别离用于出产磷酸铁锂等正极电池材料和储能电池，并共同开发青海盐湖锂资源。

关于两边的协作开展，王祥文回应称，公司与国轩高科签定《战略协作结构协议》归于两边协作首要方向及根本原则的结构性协议。如有实质性开展，公司会实行相关批阅程序并及时发表。

材料显现，盐湖股份是现在世界上仅有把握一切氯化钾加工技能的企业，可以依据原材料不同，选用不同工艺出产不同档次的氯化钾，真实做到将盐湖资源充分使用。别的，盐湖股份现在具有提锂的专利技能。

未来公司在资源开发方面有何规划？未来的成绩增加将在哪些方面进行发力？

王祥文表明，公司未来对氯化钾资源开发的要点布局在以下三个方面。

一是活跃推动资源高效挖掘、后备资源勘查储藏，安稳现有钾资源挖掘规划，加强钾资源可持续性保证。优化资源挖掘方法与钾肥出产工艺，进步资源转化率和归纳回收率，稳步扩展钾肥产能，进步保供才能。

二是完善钾肥全工业链系统，开发高值、高质、精密化钾系列产品，要点建造钾镁肥、磷酸二氢钾、颗粒复合肥等高端、定制化肥产品和土壤调节剂。进步钾产品结构，开发食品级/医药级氯化钾、碳酸钾、氢氧化钾等高精端产品。

三是聚集“两个商场、两种资源”，推动钾工业“走出去”，加大与境外钾资源公司协作开发，经过直接投资、参股并购、建立研制基地等方法，加强与境外优质钾资源企业协作，以勘探、挖掘、加工等技能协作交换矿业开发权，加大境外钾资源开发力度，做到机遇战略资源可控。

图/全景路演

2021年12月，《青海建造世界级盐湖工业基地举动计划 (2021-2035 年)》印发，将全力推动青海盐湖工业转型晋级，优化工业布局，进步盐湖资源归纳使用水平。方针是到2035年盐湖工业产量到达1200亿元，世界级盐湖工业基地根本建成，构成具有世界影响力的盐湖工业集群。

公司表明，现在，建造世界级盐湖工业基地相关计划及配套方针均在由政府主导进行证明规划，公司作为青海省支柱企业、盐湖资源开发龙头企业，公司将活跃主动融入建造世界级盐湖工业基地。

图/全景路演

详细来看，公司未来将首要环绕有序推动盐湖资源梯级开发使用，以“安稳钾、扩展锂、打破镁、开发钠、开发稀散元素”为事务战略，开展高端高能高附加值工业；一起，优化盐湖工业结构，拓宽金融、旅行、交易等事务；以盐湖工业带动新材料、锂电工业、光伏制作、配备制作等工业开展。