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时间：2023-04-22 浏览：92 分类：网络

我国汽研(601965)：赢利略超预期电动智能翻开新增量空间

2020年营收赢利双高增加，Q4赢利略超预期

我国汽研2020年完成经营总收入34.17亿(同比+24.06%)，完成归母净赢利5.61亿(同比+20.17%)。单四季度来看，公司完成营收10.26亿(同比-3.73%)，完成归母净赢利2.20亿(同比+22.38%)。总结来看，公司2020年营收、赢利双高增加，赢利略超预期，成绩增加在于1)完善才能布局，强化区域协作，不断推动事务和客户结构优化，捉住电动化、智能化、联化、适宜化商场机会，技术服务事务有用进步；2)活跃开辟新基建商场，专用车改装及出售事务订单稳步增加，一起公司继续加强提质增效专项作业，赢利随事务规划扩展同步进步。

毛利率稳中有升，费用端管控到位

公司2020年毛利率为30.72%，同比上升0.39pct，净利率为17.17%，同比上升0.17pct。单四季度毛利率为38.87%，同比上升7.15pct，净利率为23.56%，同比上升6.61pct。2020年四费率为12.97%，同比上升0.69pct，单四季度四费率19.66%，同比上升5.82pct，其间出售/办理/研制/财政费率别离2.95%/8.14%/9.23%/-0.67%，同比别离进步-0.06/+1.74/+4.30/-0.16pct。

中短期订单足够，长时间获益于电动化、智能化公司归于把握核心技术的轿车范畴检测龙头，中短期公司技术服务方面继续开辟区域商场和客户，配备制作事务获益于新基建完成订单打破，远期在轿车行业电动化、智能化布景下，公司技术服务事务环绕能联服务检测和认证+工序配备供给+大数据渠道建立闭环开展，有望翻开新的增量空间。2020年我国汽研新建立智能联数据中心和新能源中心、拓宽新能源轿车监控渠道事务，和宁德年代、比亚迪签署战略协作协议，和长安轿车深化协作。