中金：维持吉利汽车(0075)“跑赢行业”评级大康牧业股票 目标价7港元

时间：2023-04-22 浏览：87 分类：网络

中金发布研究报告称，坚持吉祥轿车(00175)“跑赢职业”评级，2022/23年盈余猜测坚持不变，目标价17港元，对应21.6倍/16.5倍2022/23年市盈率，较当时股价有52.3%的上行空间。

事情：公司发布4月销量快报：2022年4月吉祥轿车销量72153辆。其间4月领克、几许、极氪销量别离为10301辆/7320辆/2137辆，极氪自交给以来累计销量超1.6万辆。

中金首要观念如下：

受疫情及供应链不稳定的影响，4月销量同环比下滑，但下滑起伏小于职业。

依据乘联会数据，4月乘用车销量94.6万辆，首要系4月疫情影响，国内重要轿车及零部件出产基地停产/减产，叠加物流不畅影响，出产端受损严峻，影响新车供应。得益于公司加强供应链办理，活跃与供货商一起推进复工复产，公司四月销量跑赢职业。展望5月份，该行估计在长三角地区供应链复工复产加快推进的布景下，5月销量有望进一步上升。

电动化继续发力，纯电动与混动车型全面布局，新能源轿车浸透率达前史新高。

在新能源范畴，几许、极氪、睿蓝三大纯电品牌齐发力，纯电车型单月算计销量达1.1万辆，插电混动车型同环比别离+143%/+41%达3189辆，新能源浸透率环比+5.6ppt至19.6%，达前史新高。该行以为，公司纯电品牌矩阵进一步扩大，几许与极氪拉宽定价区间，睿蓝更是以换电补能形式切入商场，跟着雷神混动版星越L、帝豪L连续发布，该行看好公司电动化继续发力，带动新能源及电气化车型浸透率稳中有升。

收买韩国雷诺34%股权，国际化布局再上一台阶。

公司公告拟以13.76亿元对价收买韩国雷诺34.02%股权，进入韩国轿车商场。该行以为，此次收买有望在多个方面带来协同效应：1)吉祥对合资公司进行技能输出，推进技能授权成为公司新的赢利增长点；2)和雷诺在渠道架构、车型规划方面优势互补；3)韩国是出口主导型商场，此次协作将以韩国为出产基地，完成对其他国家的出口。