技术指标高位顶背离 玉米中兴业证券上交易系统线继续看跌

时间：2023-04-22 浏览：112 分类：网络

在玉米价格超越小麦等代替品价格、进口及方针调控压力巨大、东北玉米即将上量的布景下，咱们以为玉米价格将在未来1—3个月内承压。因而，咱们看空玉米价格，做空玉米2105合约，并卖出玉米2101的虚值看涨期权。

新作减产、饲料增量等利好根本实现

本年9月，飓风接连突击黑龙江、吉林等地，导致东北玉米大面积倒伏，四川等地虽然小幅增产，整体新作玉米产值大略估量减产800万—1500万吨。一起，倒伏使得玉米收割本钱添加，然后抬高了玉米价格的底部。此外，生猪补栏快速康复，对玉米的饲料需求产生了很大的添加。统计局数据闪现，到9月末，生猪存栏37039万头，同比添加20.7%，其间能繁衍母猪存栏3822万头，添加28.0%。现在，以温氏、牧原等大集团为首的规模化饲养企业，正在快速扩张生猪产能，唐人神董事长乃至对下一年生猪商场十分失望，显然是有其道理的。简算一下，假设2021年平均生猪存栏量比本年多出20%，即约6000万头，一头猪120KG出栏、料肉比2.5、玉米在饲猜中占比60%，则2021年的玉米饲料需求多出约120×2.5×0.6×6000÷1000=1080万吨。能够看出这个量并不算大，并且此前在猪瘟期间玉米饲料需求的半边天——“禽料”则大概率会削减。在禽类饲养全面亏本、去产能的布景下，禽料的需求估计至少会削减300万吨。也便是说，即使不考虑高价玉米导致的消费萎缩，这部分缺口只要1500万—2200万吨。在最近两个月的买卖中，这些利好信息早已被商场消化。

但反之，比小麦价格还高的玉米，面对的代替危险是十分大的。

小麦对玉米代替逐渐闪现

从现在状况看，虽然山东、河北、河南等区域的玉米现已许多收割，但当地的玉米价格依然根本与小麦相等。倘若是东北玉米进入黄淮区域，则比当地玉米价格高出许多。关于饲料而言，小麦与玉米挨近，但其蛋白含量比玉米更高，可代替性很强，因而，咱们以为，小麦的代替效应将使得玉米的消费量显着削减。

玉米进口压力将日益显着

港口库存方面，到10月19日，东北各港口及广州港等南边港口玉米库存算计381万吨，同比大增116%。首要原因是北方港口346万吨比上一年简直多了一倍。

现在来看，前期国储拍卖粮还有3000多万吨没有出库，而依据之前拍卖规矩，要求45天之内出库，未来玉米的集港量会快速添加。一起，从季节性来看，虽然本年由于气候原因和倒伏原因，玉米上量推延15—20天，但现货商场调研反应看，惜售状况并不显着，未来北方港口等候下海的玉米库存量会持续添加。能够说，当时的玉米价格很大程度上是现货商囤货推高的，这种价格游戏总会有一个拐点——那便是玉米价格不再上涨。一旦玉米价格失速，后边跟从的便是玉米价格的快速跌落。

技术指标呈现高位顶违背状况

从技术指标看，玉米2101和2105的价格居于高位但MACD日线现已呈现显着的“死叉”形状；并且，从整个10月的价格走势来看，跳空之后价格的上涨日益迟滞，这种状况下，这个缺口的性质很可能从此前猜想的中继缺口变为用尽缺口。从玉米的5日均线走势来看，现在现已拐头向下。这样的痕迹，即使不是长时间见顶的信号，也大概率是短期见顶的信号。而结合高位违背加上用尽缺口的形状，往往是快速回调的前兆。因而，在这个状况下，咱们在当时点位，势必会考虑寻觅放空的时机。