云天化等磷肥企业财报预增 行业供600084中葡股份需或持续改善（概念股）

时间：2023-06-03 浏览：110 分类：网络

云天化最新公告，本年一季度净赢利预增4510%至5042%，因化肥价格有所上升，公司主营产品包含磷酸一铵、磷酸二铵等。无独有偶，云图控股此前也宣告一季度预增200%至230%，公司具有从磷矿资源开端的磷肥完好产业链。

上星期北非磷矿石涨幅约12%，下流磷酸一铵及磷酸二铵价格保持在高位，2月以来涨幅较大。因为磷矿石减产叠加长江大维护，中小产能加快出清，未来几年职业暂无新增产能，磷肥供需有望继续改善。

新洋丰是国内磷复肥龙头，上游产业链配套完善。

三泰控股取得了川发矿业入主，推动磷石膏等资源归纳利用项目。

2021-03-26新洋丰(000902)农化景气周期上行公司龙头优势显着

复合肥景气周期上行，公司盈余才能将继续提高。通胀预期叠加农产品终端需求的安稳向上和政府稳栽培收益、保粮食供应的方针支撑，咱们以为2021年农产品价格将安稳上行。农户的栽培收益和栽培热心提高，需求驱动下化肥及复合肥职业将进入景气上行周期。公司作为职业龙头有着领先于同行的盈余才能，将进一步获益于复合肥赢利空间的扩展而迎来盈余水平的继续提高。预期公司惯例复合肥出厂价有望提高至2400-2500元/吨，毛利率有望康复至17年21%的较高水平，吨毛利将较20年提高70-100元，对应300万吨的销量，将增厚毛利2.1-3亿元。

公司上游产业链配套完善，本钱优势显着。公司磷酸一铵高度自给，一起具有磷矿石资源优势，环保压力下职业竞赛格式基本已安稳并预期将继续向好。跟着宜昌搬家项目、合成氨技改项目的完结公司上游将进一步完成降本增效，稳固起本身的归纳本钱优势。预期合成氨新工艺扩建后将彻底满意公司一年40万吨的自用需求，吨本钱可节省600-700元。

产品晋级+深耕服务，完成战略转型。经济作物在我国农产品结构中占有重要位置，复合肥向新式化、功用化晋级已成未来趋势。公司对经济作物商场的聚集和深耕精细化服务的战略具有显着的前瞻性，在产能扩张的一起新式复合肥占比继续提高，产品结构将向高附加值的精细化产品开展，并辅以"技能营销"等推行和服务手法。公司有望借此充沛整合本身的本钱和全产业链资源优势，提高终端客户的粘性和途径浸透率。一起跟着品牌知名度的提高，产品的量价齐升将助力公司完成成绩的高增加。

出资主张：估计公司2020/2021/2022年可完成营收99.7/117.3/131.3亿元；完成归母净赢利9.55/12.51/14.51亿元。咱们给予公司2021年25倍方针P/E，对应方针价24.00元，初次掩盖，给予"增持"评级。

项目建造进展不及预期；方针变化，环保管理力度削弱；农产品和原材料价格动摇等。

2021-01-28三泰控股(002312)成绩继续超预期完成定增引国资方案落地

事情概述

事情一：近来公司发布2020年成绩预告，估计2020年全年完成归母净赢利6.5-7.8亿元，同比增加667%-821%，扣非净赢利3.0-4.0亿元，同比大幅扭亏。

事情二：公司本次非公开发行股票请求取得证监会审阅经过。

分析判断:

公司成功转型，单季度扣非净赢利创前史新高。

陈述期内，公司因为出售速递易、转让子公司维度金融以及三泰电子等所形成的非经常性损益对当期成绩影响金额规模为3.5-3.8亿元。公司Q4单季度扣非净赢利为1.14-2.14亿元，即便依照预告下限核算，2020年Q4单季度公司扣非净赢利亦创前史新高。2019年4季度龙蟒大地成功并表以来，公司主业转型为磷化工事务。2020年以来，公司磷酸盐板块继续改善生产工艺下降生产本钱，不断优化产品结构，一起受下流需求增加带动，公司高毛利率的中心产品工业一铵产销量大幅提高，依据卓创资讯信息显现，现在商场各企业工业一铵报价均高于3600元/吨。公司中心产品工业一铵量价齐升，是当期公司成绩大幅增加的首要原因。

非公开发行过审，国资入主未来开展可期。

2020年9月2日公司一揽子重组协议宣告公司大股东补建拟向李家权转让股权，一起以5.12元的价格向川开展矿业非公开发行3.86亿股的公告，别的大股东补建亦发布了减持方案，待公司宣告的上述事情均完结后川开展矿业、李家权将别离成为公司的榜首、第三大股东。依据前次非公开发行草案内容显现川开展矿业为四川省国资委旗下的全资子公司，首要事务为磷矿、锂矿事务的挖掘和出售，一起公司部分磷矿采购自川开展矿业旗下的天瑞矿业，川开展矿业与公司现在事务具有极大协同效应。未来国资大股东引进落地后，公司主业将在聚集磷化工的一起，有望与川开展矿业发生更强的协同效应。

出资主张

咱们保持之前的盈余猜测不变，估计2020-2022年经营收入别离为49.18/59.37/64.52亿元，归母净赢利别离为7.28/5.53/6.51亿元，EPS别离为0.53/0.40/0.47元，现在股价7.2元，对应PE别离为14/18/15倍。公司成绩继续超预期的完成，一起国资大股东引进落地，咱们继续看好公司未来的开展，咱们给予公司21年25倍PE，上调方针价至10元，保持“买入”评级。

危险提示

原材料价格动摇、产品价格跌落等危险。