瑞普生物:宠物医院进一步增资增持评级
事情:
公司发布公告,拟与BroadStreetInvestmentsHolding(Singapore)Pte.Ltd及Stonebridge2017(Singapore)Pte.Ltd以算计2.45亿元人民币出资瑞派宠物。其间公司拟增资4500万元,增资完成后持股份额将由当时的15.01%变为15.54%。BroadStreetInvestmentsHolding(Singapore)Pte.Ltd和Stonebridge2017(Singapore)Pte.Ltd持股份额分别为9.60%和3.35%。
新入局者为高盛旗下公司,上市公司顶格增持,但持股份额改变不大。据揭露材料显现,BroadStreetInvestmentsHolding(Singapore)Pte.Ltd为高盛旗下公司,所投项目包含微医集团等知名企业。此次上市公司仅增资4500万元,主要原因在于为加快融资进程,即“若在接连十二月内产生的对同一标的的累计出资金额不超越2016年经审计净资产的5%,则无需提交股东大会审议”。公司2016年7月以来两次增值宠物医院合计5000万元,而2016年净资产为19.03亿元,5%的红线即为9515万元,故此次上市公司增资实为顶格增持宠物医院,但关于瑞派宠物医院的持股份额改变不大。
看好瑞派宠物医院发展前景,2.45亿元弹药在手,跑马圈地将加快。此次高盛旗下公司对瑞普宠物医院投前估值13亿元,比较前次融资估值提高超越一倍,标志着其现已得到世界尖端出资方的充沛认可,而且其在海外宠物工业出资、咨询经验丰富,工业资源深沉。瑞派宠物医院门店数量已扩张到140余家,全年接诊量到达36万例,此次融资2.45亿元后,在手弹药足够,估计2017年将加快扩张到200家以上,方法仍以并购为主。比照美国最大宠物医院Banfield旗下900+宠物医院门店、VCA旗下700+宠物医院规划,瑞派宠物医院在国内长时间生长空间巨大。
职工持股价格倒挂,供给较高安全边沿。公司上一年施行的3年期定增(管理层亦经过职工持股参加)股价为14.92元,现在股价仅为13.99元,安全边沿较高。估计公司2017/2018年EPS为0.44/0.50元,对应现在股价其PE分别为32/28倍。
宠物医院独立上市、新疫苗推行不达预期。
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