中瓷电子(00303) 氮化镓芯片有望带来第二成长极 疯狂的投资;

时间：2023-06-03 浏览：99 分类：网络

中瓷电子聚集高端电子陶瓷外壳，产品打破海外独占封闭，完成光通讯器材陶瓷外壳的进口代替。一起，公司产品是高端半导体元器材完成内部芯片与外部电路衔接的重要桥梁，对半导体元器材功能具有重要作用和影响。

未来跟着5G通讯的商业化与数据中心的建造，电子元器材、新能源燃料等范畴的需求添加，估计我国电子陶瓷职业市场规划将持续坚持高速增加态势，2023年或打破1145亿元。

依托中心技能打造“我国京瓷”

咱们以为，公司在陶瓷研制出产关键环节已具有中心竞争力，未来有望复刻京瓷开展轨道，成为全球陶瓷范畴领军企业。资料层面，公司自主把握三种陶瓷系统，以及与其相匹配的金属化系统；规划层面，公司具有先进的规划手法和规划软件渠道，对陶瓷外壳结构、布线、电、热、可靠性等进行优化规划；工艺技能层面，公司建立了完善的氧化铝陶瓷和氮化铝陶瓷加工工艺渠道，氧化铝多层陶瓷工艺、高温厚膜金属化工艺、钎焊拼装工艺以及镀镍、镀金工艺。

切入氮化镓赛道翻开第二生长曲线

公司的控股股东为我国电科十三所，是我国兼具规划、技能和完善配套结构的综合性半导体中心电子器材研讨单位，公司是其仅有且重要上市渠道。2022年1月16日公司公告拟发行股份进行通讯财物注入，进行控股股东体内的产业链一体化整合，切入氮化镓芯片赛道，有望翻开第二生长曲线。

出资主张

作为国内精细电子陶瓷外壳龙头，背靠中电十三所，充沛享用下流高景气传导，公司业绩逐年稳步增加。不考虑通讯财物注入的情况下，咱们估计公司2021-2023经营收入分别为11.03/14.48/18.69亿元，归母净利润分别为1.42/1.94/2.63亿元。初次掩盖，给予“增持”评级。

危险提示：国际贸易冲突相关危险，市场竞争加重危险，技能更新换代的危险，疫情引发的经营危险，财物收买不及预期的危险，近期股价呈现动摇的危险。