近期棉花为何大涨?
中秋节后,国内郑棉指数从17000邻近开端上涨,十一长假期间棉花商场特别有目共睹,外盘大幅上涨,国内国庆节后直接开盘涨停,如此大幅度的上涨的原因是什么呢?
榜首个原因是:国内新疆棉收买逐步开端,因为产能远大于产值,人多粥少,导致籽棉收买价格不断上涨,从起先的8.5元/公斤上涨至国庆后的11元/公斤邻近,折算成棉花本钱大约为25000元/吨。
图1:新疆部分轧花厂籽棉收买价元/公斤
(数据来历:西南期货研究所收拾)
第二个原因是:国庆期间中美关系不断开释利好。美国交易代表戴琪宣布说话,表明中方需履行中美榜首阶段交易协议,还许诺开端撤销前总统特朗普对来自我国产品征收的部分关税,现在来看,拜登政府应对中美交易关系的战略,没有呈现要挑起新一轮交易战的歹意。美国作为我国纺织服装出口大国,利好国内棉花产业链。
在棉价大幅上涨之后,未来商场首要的重视点在哪里呢?
榜首、延伸抛储时刻。原本发改委方案本年抛储时刻是到9月底完毕,可是因为棉花价格大幅上涨,中储棉添加了抛储时刻和数量。
因为商场需求依然旺盛,中储棉在10月11日抛储量由1.5万吨添加至2.5万吨。
现在来看,抛储量的添加和抛储时刻的延伸,对商场的影响相对有限。首要原因是通过6年的抛储,现在国家库存本身量不多,经揭露数据收拾,到2021年11月底,国储库存或许只要不到50万吨水平,处于极低库存水平,这也添加了未来收储棉花的或许性。
图2:国储棉花库存预估万吨
(数据来历:西南期货研究所收拾)
第二、近期籽棉价格有所降温,但估计回落空间或有限。跟着籽棉收买价价格的走高,这也给轧花厂带来了危险,可是新疆产能过剩是现实,轧花厂不得不收,这就会导致籽棉收买价难以大跌,回落空间有限。估计籽棉收买价的底部在10元/公斤邻近,对应的棉花本钱大约为22500元/吨,在本钱的支撑下,棉花跌落空间有限。
第三、全球棉花产业链依然杰出。USDA在10月的供需陈述中估计,2021/22年度全球棉花产值较上月估计值添加15万吨至2622万吨,消费环比较少16万吨至2690万吨。全球供需缺口从上月的99万吨下降至本月的68万吨。整体来看,本年度产销缺口支撑价格,价格易涨难跌。
图3:全球棉花产销差万吨
(数据来历:USDA、西南期货研究所)
第四、我国作为全球最大的棉花消费国,完善的产业链在全球竞争力较强。2020年疫情以来,国外纺织服装产业链被打乱,我国作为疫情操控最好的国家,现在产业链较为完善,在现在的全球疫情的开展状况下,因而我国需求能够得到保证。
图4:全球疫情状况
(数据来历:西南期货研究所收拾)
图5:国内零售额亿元
(数据来历:西南期货研究所收拾)
图6:纺织品服装出口金额亿美元
(数据来历:西南期货研究所收拾)
总结
1、籽棉收买价回调空间有限,估计10元/公斤是本年籽棉的底部,对应的棉花本钱在22500元/吨。假如后期籽棉价格上涨至11元/公斤,对应的棉花本钱在25000元/吨邻近。
2、抛储时刻的延伸和抛储量添加或短期利空商场,可是跟着国储棉库存下降备至低水平,未来具有收储的或许。
3、全球棉纺产业链因疫情的影响,产业链被损坏,现在我国疫情操控最好,棉花产业链也较为完善,我国纺织服装需求出口能够得到保证。
4、从国内服装出售来看,现在现已康复到2019年同期水平,需求至少保持稳定。
整体来说,国内棉花易涨难跌。但也有必要留意危险点,即国内棉花价格上涨至近10年来的高位,未来上下动摇或许很大。
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