新股仲景食品300908行业分基金运作费率析

时间：2023-04-08 浏览：43 分类：网络

仲景食物(300908)发行价39.74元，市盈率46.27倍，申购上限0.7万股。中签缴款日为11月13日。公司主营研制、出产、出售调味配料和调味食物。

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公司简介

公司自 2002 年建立以来，继续进行调味配料的研制、出产和出售，是国内选用超临界 CO2萃取技能出产调味配料的首要出产商之一。公司出产的调味配料是以香辛植物为原材料，使用超临界 CO2萃取等技能取得具有原始特征风味的油状提取物，然后经过定量分配技能，构成契合客户需求的产品。公司的前五大客户为北京市雄纪祥交易有限责任公司、上海沪锦调味食物有限公司、济南鸣鲁商贸有限公司、常州市广隆商贸有限公司、临沂市兰山区仲源副食经营部。公司的首要竞争对手为雪麦龙、宏达花椒、海天调味、老干妈、饭扫光。公司所属申万职业分类为日常消费，职业均匀市盈率为38.31x。

职业剖析

职业状况：

1、调味品职业的开展概略

近年来，跟着我国居民消费水平不断提高，我国调味品商场消费量出现快速 添加趋势。我国调味品、发酵制品职业收入从2011年的 1,917.89 亿元添加至 2017 年的 3,322 亿元，年复合添加率达 9.59%。

依据2016-2019年我国调味品职业著名品牌企业100强数据显现：2016年(85 家企业)、2017 年(94 家)、2018 年(100 家)、2019 年(100 家)的总产量 别离为 926.2 万吨、1,247.1 万吨、1,322.5 万吨、1,428.91 万吨;总出售收入别离 为 612.3 亿元、820.3 亿元、938.8 亿元、1,051.08 亿元。

2、细分职业的开展状况

调味配料是食物制作的重要原材料，相同的食物主料在添加不同种类的调味配料后，能够出现出千变万化的风味及口感。特定风味的食物需求特定种类的调 味配料来制作，公司所出产的调味配料以花椒、辣椒等香辛植物提取物为代表， 正是川味风味食物制作中出现川味风味的重要原材料。

①火锅底料

火锅底料是用于调制火锅汤的调味料，近年来，适应群众顾客喜欢川味食物的趋势，火锅凭仗菜品标准化、多样化及饮食快捷化的特色，得到了敏捷的开展，川味火锅开遍全国，火锅职业典型代表有海底捞、呷哺呷哺、德庄等等。依据计算数据，火锅职业的规划从 2013 年的 2,813 亿元增至 2017 年的 4,362 亿元， 年均复合添加率为 11.59%，估计到 2022 年火锅职业收入将达 7,077 亿元。

按 2017 年收入计算，在中式菜品中，火锅占有最大的商场比例，到达 13.7%。 依据商场数据，2013-2018 年我国火锅底料商场规划从 94 亿元添加至 194 亿元，年均复合添加率为 15.59%，估计到 2020、2021 年将别离到达 255 亿元、 293 亿元;火锅底料职业的快速开展，将带动上游调味配料职业的敏捷开展。

②川味调味料

川味调味料首要用于川菜烹饪及川味休闲便利食物的制作。川菜是我国八大 菜系之一，因具有共同口味和丰厚种类，川菜在国内商场得到了敏捷的开展。在中式菜品中，2017 年川菜收入占有 12.4%的比例，仅次于火锅。近年来，川菜 以四川及重庆为中心不断向外推行，2018 年川菜职业收入规划打破 5,000 亿元， 估计 2022 年有望到达 8,098.44 亿元，跟着川菜职业收入添加，川味调味料将取得快速开展 。

3、职业机会

①居民收入水平的提高带来对调味品需求的添加

跟着我国经济的开展和居民收入的提高，人们在食物消费开销上出现添加趋 势。我国乡镇居民家庭人均食物烟酒消费开销 2011 年-2019 年的年复合添加率为 4.34%。生活水平的提高让顾客愈加重视食物的风味，愈加寻求食物的精细化 及口味的多样化，这些对调味品职业的开展都有较大的促进作用。

②餐饮业的开展带来对调味品需求的添加

2012-2019 年，我国餐饮业经营额从23,282.70亿元添加至46,720.70 亿元，年复合添加率为10.46%。居民收入提高带来的享用型消费以及居民外出就餐频率的增多，使我国餐饮业坚持杰出的开展趋势，带动了调味品职业的开展。

③食物制作业的开展带来对调味品需求的添加

近年来，我国乡镇居民生活节奏在不断加速，人们的生活方式也发生了巨大改动，顾客购买快消食物的频率和金额在快速添加，带来我国食物制作业的敏捷开展。公司所出产的调味配料是食物制作特别是川味食物制作的重要质料，未来，食物制作业的开展将带动公司调味配料需求的添加。

财务状况

2017-2019年，公司经营收入别离为5.17亿元、5.30亿元、6.28亿元，复合添加率为10.21%;净利润别离为9188.87万元、9388.69万元、10474.05万元，复合添加率为6.76%。主经营务中，香菇酱比最高，为32.44%，2017-2019年公司毛利率别离为45.28%、43.82%、42.01%。

定论

规划不大的调味品公司，竞争力一般，供货商有猫腻，成绩增速缓慢，主张慎重重视。