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时间：2023-04-08 浏览：47 分类：网络

今天京东方A股票行情观念：基本面差，走势平平

6月10日：短线大盘技术上还有回调压力 耐

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京东方A股票2022年08月22日10时24分报价数据:

000725京东方Ａ3.970.020.5063.953.953.983.939790.3738809.43

以下是京东方A股票新闻资讯：

转自：我国证券报

本周A股商场震动分解，上证指数、深证成指别离累计跌落0.57%、0.49%，创业板指累计上涨1.61%。

Choice数据显现，本周北向资金累计净流入59.26亿元，其间沪股通资金净流入44.79亿元，深股通资金净流入14.47亿元。本周北向资金对750只股票的持股数添加，对930只股票进行了减仓，其间对宁德年代加仓金额最大，对特变电工减仓金额最大。

对51只股票持股添加超1000万股

本周北向资金调仓动作显着，累计净流入近60亿元，详细来看，Choice数据显现，8月15日北向资金净流入10.87亿元，8月16日净流入8.67亿元，8月17日净流入68.72亿元，8月18日净流出46.13亿元，8月19日净流入17.13亿元。

从北向资金持股状况来看，Choice数据显现，到8月19日，北向资金持仓市值为2.39万亿元，本周北向资金持仓市值削减112亿元。本周北向资金对750只股票的持股数添加，对其间51只股票的持股添加数超越1000万股，持股添加数最多的京东方A添加了1.08亿股，对我国电建、恒生电子持股别离添加5781.16万股、5578.16万股。

从商场体现来看，本周北向资金持股添加数居前十的股票涨多跌少，我国核电涨幅最大，上涨5.24%，恒生电子跌幅最大，跌落6.09%。

本周北向资金持股添加数前十个股

Choice

从持仓市值变化状况来看，Choice数据显现，本周北向资金对19只股票的持仓市值添加超越5亿元，对宁德年代、阳光电源、通威股份持仓市值添加金额居前，持仓市值别离添加75.67亿元、24.18亿元、21.08亿元。

本周北向资金持仓市值添加额居前十的股票中除阳光电源、通威股份、先导智能、亿纬锂能、晶盛机电被北向资金别离减仓214.71万股、985.35万股、242.31万股、175.87万股、75.15万股外，其他股票均被北向资金加仓，其间对保利展开的持股添加数超2000万股。

从商场体现来看，本周北向资金持仓市值添加额居前十的股票均上涨，晶盛机电涨幅最大，上涨21.34%。

本周北向资金持仓市值添加额前十个股

Choice

加仓宁德年代超27亿元

从成交均价和加仓股数核算，宁德年代为本周北向资金增持金额最大的股票，共增持516.78万股，加仓金额达27.32亿元。从明细数据来看，本周北向资金有4个买卖日加仓宁德年代，其间8月16日加仓近10亿元。

Choice数据显现，本周宁德年代累计上涨5.98%。到8月19日，北向资金持有宁德年代1.66亿股，宁德年代股价为532元/股，总市值为12984亿元。

北向资金持股宁德年代明细数据

Choice

32只股票遭减仓超1000万股

在北向资金本周加仓近60亿元的状况下，本周有超900只股票被北向资金减仓。

Choice数据显现，本周北向资金合计减仓930只股票，对其间32只股票的减仓股数超越1000万股。减仓股数最多的邮储银行被减仓6016.53万股，攀钢钒钛、蓝思科技被别离减仓5011.72万股、4084.56万股。

从商场体现来看，本周北向资金减仓股数居前十的股票中，广汇动力涨幅最大，上涨15.10%；洛阳钼业跌幅最大，跌落4.03%。

本周北向资金减仓股数前十个股

Choice

从持仓市值变化状况来看，Choice数据显现，本周北向资金对28只股票的持仓市值削减超越5亿元，对贵州茅台、我国中免、迈瑞医疗持仓市值削减金额居前，别离削减28.10亿元、18.22亿元、16.48亿元。

本周持仓市值削减额居前十的股票中除贵州茅台、迈瑞医疗、恩捷股份、隆基绿能、五粮液被北向资金别离加仓12.01万股、95.14万股、283.65万股、2578.77万股、75.79万股外，其他股票被北向资金减仓，其间埃斯顿被北向资金减仓超1000万股。

从商场体现上来看，本周北向资金持仓市值削减额居前十的股票均跌落，埃斯顿跌幅最大，达11.67%。

本周北向资金持仓市值削减额前十个股

Choice

减仓特变电工超5亿元

从成交均价和减仓股数核算，特变电工为本周北向资金减仓金额最大的个股，本周北向资金减仓特变电工2230.68万股，减仓金额达5.63亿元。从明细数据来看，本周北向资金前4个买卖日均减仓特变电工，其间8月16日、8月17日均减仓超2亿元。

Choice数据显现，本周特变电工累计上涨8.66%，到8月19日，北向资金持有特变电工1.34亿股，特变电工股价为25.96元/股，总市值为984亿元。

北向资金持股特变电工明细数据

Choice

注：表格中持股份额数据为港交所官发布值，详细核算规则为：沪股通为占流转A股的份额，深股通为占悉数A股的份额。

王宇露 我国证券报·中证

上星期商场震动，中证新华社民族品牌工程指数（简称“品牌工程指数”）报收于1892.11点。从成分股的体现看，亿纬锂能、公牛集团和海大集团等多只成分股体现强势。宁德年代、东方财富、北方华创等不少成分股获北向资金净买入。展望后市，组织以为，在当时国内钱银财政方针继续发力、企业盈余逐步好转的布景下，股市大幅下行的概率极低，具有发掘好公司的商场环境。

多只成分股体现强势

上星期商场震动，上证指数跌落0.57%，深证成指跌落0.49%，创业板指上涨1.61%，沪深300指数跌落0.96%，品牌工程指数跌落1.68%，报收于1892.11点。

上星期品牌工程指数多只成分股体现强势。详细来看，亿纬锂能以14.78%的涨幅排在涨幅榜首位，公牛集团上涨8.04%居次，海大集团和TCL中环别离上涨6.56%和6.33%，宁德年代和中炬高新涨逾5%，王府井上涨3.80%，海尔智家和新期望涨逾2%。今年以来，TCL中环上涨29.12%，以岭药业和珀莱雅别离上涨11.09%和10.47%。

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张馨元? ? ?S0570517080005? ? 研讨员

王 ? ?以? ??S0570520060001? ? 研讨员

方正韬S0570122050097? ? 联系人

陈述发布时刻：2022年8月21日

中心观念：中报赢利继续向中上游会集，注重限电限产的危险对冲

商场注重：国内经济数据、限电限产和中报成绩。7月国内经济数据不及预期，上星期美债10年期收益率上升、中美利差再次倒挂，VIX指数大幅上涨，A股阶段性仍承压。本轮限电全体影响或弱于上一年，对应中游制作的本钱压力较低，但区域性特征显着，川渝和部分高负荷区域、化工/有色/电子/电力设备等职业扰动较大；中报成绩层面，赢利继续向中上游会集，上游资源、中游制作/资料盈余增速居前。职业性时机考虑：仓位+拥堵度双低的医药+TMT、景气拐点的医美+机床、高生长的智能车+储能，对冲限电危险注重提价预期的工业硅/磷化工/电子元器件+电力保供的火电/核电/储能。

限电影响：全体或弱于上一年，西南区域和化工/有色/电子等职业扰动较大

本轮限电和21年“拉闸限电”的中心差异在于电力缺口和方针环境：1）当时发电设备使用小时同比增速、用电量与发电量同比增速剪刀差显着低于上一年同期，全国规划内电力缺口压力较轻；2）上一年面对能耗双控和动力供应的两层压力，经过能耗方针纠偏后能耗双控向碳排放双控改变，“底线思想”下动力保供作业呼应愈加及时。依据前史上5轮大规划限电的阅历，首要影响是连累工业出产、工业品价格上涨，能耗方针所造成的的限电影响更甚。归纳来看，本轮限电全体影响或弱于上一年，且呈现显着的区域性特征，川渝和部分高负荷区域、化工/有色/电子/电力设备等职业扰动较大。

转危为机：发掘提价预期/电力保供两类边沿优势种类

全体来看，本轮限电对上游原资料价格的推升或弱于上一年，对应中游制作的本钱压力较低；结构上看，川渝区域要点工业如锂资源品、工业硅、磷化工、钛白粉、电子元器件等扰动较大。对冲限电限产危险考虑两类种类的边沿优势：1）提价预期：仅由供应扰动驱动的提价继续性较差，调配需求端逻辑更优，如工业硅、磷化工、电子元器件等；2）电力保供：各类电力装机应发尽发，短期火电、核电获益，长时刻以风光大基地为代表的清洁动力有望接受更多供电需求；配套设备上，极点气候频发添加调峰调频需求，浸透率处在5-20%且二阶导向上的储能空间较大，跨区域调度或添加电出资需求。

成绩剖析：赢利向中上游会集，上游资源、中游制作/资料盈余增速居前

到8月21日，沪深两市共发表1217家上市公司中报，发表率约为26.6%。在考虑1H22成绩预告、成绩快报的数据填充下，1H22全A、全A非金融归母净赢利增速别离为12.5%，14.4%，较1Q22的3.3%、7.5%上升，但当时发表率仍较低，1H22实践盈余增速与1Q22的巨细联系或发生变化；细分来看，有色金属、煤炭、电力设备及新动力等职业归母净赢利增速居前，农林牧渔、房地产、顾客服务、修建等职业居后，电力设备及新动力、石油石化、有色金属、煤炭等归母净赢利同比增速较1Q22环比提高最高。

装备主张：新增注重对冲限电危险的工业硅/磷化工/电子元器件+火电/核电

将危险要素转化为“催化剂”的种类增至5类：1）对冲地产二次下行危险的铝（获益于保交楼）+动力基建；2）对冲海外动力-通胀-加息-阑珊危险链条的饲养板块；3）对冲国内本乡疫情危险阶段性升温的食物饮料；4）对冲仍在演绎的地缘政治危险、且股价呈现滞涨特征的软件自主可控、被迫元件；5）对冲限电限产危险的两类种类，提价预期注重工业硅、磷化工、电子元器件，电力保供注重火电、核电、储能。新式工业链中，战术层面注重前瞻景气方针拐点呈现的医美、数控机床工业链，战略层面注重肯定高生长的四类种类：智能车零部件、储能、SiC、光伏设备。

危险提示：1）限电限产超预期；2）疫情分散超预期；3）成绩前瞻差错。

限电风云的影响和应对

影响：全体或弱于上一年，部分区域和高耗能职业扰动较大

高温少雨导致电力供需严峻，缺电存在向对西电东送依靠程度较高的长三角和珠三角部分区域延伸的危险。近期，四川、重庆、贵州、湖北、湖南、安徽、河南、上海等地共46个国家站气温打破前史极值，西南区域降水偏枯导致水电供应才能下降、居民用电需求激增构成区域性供需严峻。8月14日，国四川省电力公司突发《关于扩展工业企业让电于民施行规划的紧急告诉》，要求在全省19 个市（州）扩展工业企业让电于民施行规划，对四川电有序用电计划中所有工业电力用户（含白名单要点保证企业）施行出产全停（保安负荷在外）。除川渝外，浙江、江苏、安徽、湖北等地均出台相关告诉或建议，要求工业企业错峰用电，让电于民。

本轮限电和2021年“拉闸限电”的中心差异在于电力缺口和方针环境，1）电力缺口：上一年发电设备均匀使用小时同比增速、用电量与发电量同比增速剪刀差均坐落近10年高位，且电力供应端的增量提效短期成效甚微；当时上述方针远低于上一年同期，全国规划内电力缺口压力较轻，且7月火电供应才能增强、上半年光伏装机增速保持高位，有望构成弥补。后续限电规划和继续性取决于未来气候状况，从前史气温数据和气候预报上看9月开端气温或逐步回落，西南区域干旱状况亦将有所好转。

2）方针环境：上一轮限电限产面对能耗双控和动力供应的两层压力，1）20年12月，电力输入省，浙、湘、赣等因工业景气+低温寒潮缺电而限电；2）21年5月，当地发改委连续发布年度能耗双控方针，入夏后云、黔等地限电晋级；3）21年8月，国家发改委发布上半年能耗双控状况，双红灯的苏、粤等地限电晋级；4）21年9月，国家发改委展开绿色电力买卖试点、发布能耗双控准则的完善计划。

能耗双控向碳排放双控改变并留有恰当弹性，大规划拉闸限电的或许性不大。从“运动式减碳”到方针纠偏，21年12月中心经济作业会议进一步提出新增可再生动力和质料用能不归入动力消费总量操控，尽早完结能耗“双控”向碳排放总量和强度“双控”改变；2022年政府作业陈述中清晰能耗强度方针在“十四五”规划内统筹查核，并留有恰当弹性。别的，“底线思想”下本轮动力保供作业呼应愈加及时，8月18日韩正副总理在国家电举行座谈会，指出“今年以来动力电力保供作业确认显着成效，各类电力装机应发尽发，电煤供应和库存足够”，并着重部分高温气候下注重动力安全问题。

前史上，2000年以来国内阅历了5轮大规划限电：1）2003年8月~2003年12月，需求端增速过快、发电才能难以匹配，工业景气+来水偏枯导致河北、山西等22个省市限电；2）2008年1月~2008年3月，低温寒潮导致部分电力设备受损、居民用电需求激增，湖北、湖南等13个省市限电；3）2010年8月~2010年11月，国务院建立督查组对18个要点区域进行节能减排专项督察，为突击完结能耗方针，浙江、河北等省市拉闸限电；4）2011年4月~2011年10月，需求端增速过快、亚洲金融危机后电力出资放缓导致江苏、山西等16个省市限电；5）2021年5月~2021年10月，能耗双控和动力煤供应缺乏压力下，广西、广东等20余个省市限电，陕西、云南等地对“两高”职业限产。

从上述5轮大规划限电上看，限电的影响首要是连累工业出产、工业品价格上涨，能耗方针所造成的的限电影响更甚。10年和21年两轮能耗方针下的限电均对工业出产造成了显着冲击，水泥价格涨幅超越60%，浙江、河北工业添加值同比增速别离下降3.6%和5.6%；21年螺纹钢价格上涨11%、水泥价格上涨14%，国内工业添加值同比增速下降5.7%。因为电力供应相对刚性，供需缺口较大的年份限电继续时刻较长。而03年、08年因为极点气候所造成的的限电对工业出产影响较小，继续时刻较短。

本轮限电的影响区域性特征显着，除最严峻的四川、重庆外，贵州、云南等西南省份和部分依靠西电动送的高负荷区域亦遭到不同程度影响。经计算，7月以来合计31家上市公司公告限电限产（不包括已康复正常出产的，如富临精工），从职业上看，根底化工（8家）、有色金属（5家）、电力设备（3家）、国防军工（3家）占比居前；从区域上看，川渝区域占比约71%。以2021年首要工业品产值占全国比重为衡量基准，川渝区域在电子元器件、水电、天然气、原盐、化工产品等范畴占比较高（详见图12）。钢铁、电解铝等高耗能职业受四川减产影响有限，但若后续河北、江苏、云南、广西等地限电进一步晋级，或许发生更强的扰动。

应对：发掘提价预期/电力保供两类边沿优势种类

对冲限电限产危险考虑两类边沿优势种类种类，第一类为供需缺口下有提价预期的，但仅由供应扰动驱动的提价继续性较差，调配需求端逻辑更优：

1）锂资源品：依据百川盈孚数据，四川区域碳酸锂产能占全国的18.2%，依据SMM数据限电限产将影响四川区域碳酸锂产值1120吨，约占7月全国产值的3%。当时碳酸锂库存水平不高，下流新动力车7月销量同比添加119.1%，供需缺口或推升价格；

2）工业硅：依据百川盈孚数据，四川工业硅产能占我国总产能的15%左右，本次限电或导致工业硅产值削减8100吨，考虑到检修、保护时刻，实践影响或更大，现在部分硅料企业处于负库存状况，下流光伏装机量3Q22有望继续高增，海外需求短期仍有支撑。

3）磷化工：四川黄磷产能占全国的 21%，草甘膦产能占全国的 27%，供应紧缩助推磷化工产品价格上涨，黄磷价格8月中旬以来显着上升；

4）电子元器件：京东方、因特尔、富士康等很多电子供应链厂商在四川有产线布局，2021年四川电子核算机、微型电子核算机、移动通讯手持机产值别离占全国的42.3%、20.9%、14.6%，泓禧科技、旭光电子、京东方A三家上市公司已发布公告，其它工厂也存在限电限产的状况，电子元器件价格或进一步上行。

第二类为获益于电力保供的：1）“各类电力装机应发尽发”，短期火电、核电获益，长时刻以风光大基地为代表的清洁动力有望接受更多供电需求；2）配套设备上，极点气候频发添加调峰调频需求，浸透率处在5-20%且二阶导向上的储能空间较大，跨区域调度或添加电出资需求。

成绩剖析：赢利向中上游会集，上游资源、中游资料/制作占优

发表状况：到8月21日，沪深两市共发表1217家上市公司中报，除掉2022.6.30后上市企业及ST企业后发表率约为26.6%。

全体增速：在考虑1H22成绩预告、成绩快报的数据填充下，1H22全A、全A非金融归母净赢利增速别离为12.5%，14.4%，较1Q22的3.3%、7.5%上升，但当时发表率仍较低，1H22实践盈余增速与1Q22的巨细联系或发生变化；细分来看，有色金属、煤炭、电力设备及新动力等职业归母净赢利增速居前，农林牧渔、房地产、顾客服务、修建等职业居后，电力设备及新动力、石油石化、有色金属、煤炭等归母净赢利同比增速较1Q22环比提高最高。此外，1H22全A、全A非金融营收增速别离为13.7%、14.4%，略高于1Q22的10.9%、13.5%。

商场结构

资金面

A股资金面

外资方面，上星期北向资金净流入59.26亿元，首要净流入电力设备及新动力（+56.78亿）、交通运送（+10.90亿）、有色金属（+10.37亿）、修建（+10.29亿）、机械（+6.17亿），首要净流出医药（-18.48亿）、家电（-8.70亿）、电子（-6.44亿）、传媒（-5.42亿）、钢铁（-5.12亿元）；公募方面上星期新建立偏股型基金104.7亿份，较前一周（33.20亿份）有所上升；杠杆资金方面上星期融资成交占两市总成交比重为5.83%，较前一周有所下降（7.45%），融资净买入额139.51亿元，较前一周有所上升（77.36亿），分职业来看，上星期核算机（+0.64pcts）、电力及公用事业（+0.44pcts）、房地产（+0.43pcts）、国防军工（+0.36pcts）、食物饮料（+0.34pcts）板块的融资买卖活跃度升幅较高，纺织服装（-1.53pcts）、归纳金融（-1.25pcts）、通讯（-0.65pcts）、钢铁（-0.65pcts）、商贸零售（-0.6pcts）融资买卖活跃度升幅较低；工业资本方面，上星期工业资本净减持101.41亿元，较前一周净减持添加（61.55亿）。

港股资金面

南下资金净流出25.59亿港元，未能连续上一周（流入17.27亿港元）流入态势。从分职业南下资金的散布来看，资本货物（+9.98亿港元）、公用事业（+7.67亿港元）、房地产（+5.42亿港元）、运送（+2.27亿港元）、稳妥（+1.97亿港元）板块净流入居前；零售业（-19.44亿港元）、食物、饮料与烟草（-18.67亿港元）、耐用消费品与服务（-9.29亿港元）、食物、饮料与烟草（-6.37亿港元）、电信服务（-4.11亿港元）、耐用消费品与服装（-4.04亿港元）、轿车与轿车零部件（-3.92亿港元）等板块净流出居前。

海外流动性

国内流动性

A/H股分职业估值

限电限产超预期：咱们以为当时限电影响全体或弱于上一年，但若后续极点气候超预期继续、电力缺口压力向更多区域延伸，或许动力保供作业成效不及预期，不扫除有更大规划的限电连累工业出产；

疫情分散超预期：咱们以为部分疫情发酵引发防疫方针收紧，能够装备需求刚性的食物饮料对冲疫情危险，但若疫情分散程度超预期，对经济构成更严峻的连累，商场的β危险更需注重；

成绩前瞻呈现差错：现在咱们关于职业22Q2成绩增速的判别彻底根据咱们总结的中报成绩前瞻概览，假如成绩前瞻呈现差错，则会导致陈述定论与实践状况呈现差错。

信号与噪声系列：

本资料所载观念源自8月21日发布的研报《本轮限电怎么影响 A 股装备》，对本资料的完好了解请以上述研报为准

上海社会科学院工业经济学硕士。8年A股战略研讨阅历，对变革方针、职业装备、风格研判、企业盈余周期等有长时刻堆集和深化了解。作为团队担任人带领团队荣获2020年II China（大陆区域）专题研讨第一名、出资组合战略第二名；2019年II China（大陆区域）出资组合战略第二、2019年新浪金麒麟新锐剖析师战略第一名；作为团队中心成员荣获2017年新财富最佳剖析师战略研讨第四名、2017年金牛奖第三名、2017 IAMAC奖第三名。

上海财经大学经济学学士，波士顿学院金融学硕士，CFA三级经过，曾上任于华泰港股战略团队，近4年H股战略研讨阅历，2019年9月进入华泰A股战略团队，在主题战略、海外战略、AH联动战略方面有深化研讨。荣获2020年II China（大陆区域）专题研讨第一名、出资组合战略第二名、2019年II China（大陆区域）出资组合战略第二、2019年新浪金麒麟新锐剖析师战略第一名。

王伟光 S0570121030045

香港大学理学硕士，1年多A股战略研讨阅历，2021年3月参加华泰A股战略团队，担任主题战略、财报剖析、资金面等方面的研讨。

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