业绩疲软，短期需观和顺电气望

时间：2023-04-08 浏览：42 分类：网络

今天贵州茅台股票行情观念：成绩疲软，短期需张望

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贵州茅台股票2020年03月16日10时58分报价数据:

600519贵州茅台1094.4-17.63-1.5851112.031103.981107.951087207.05226783.84

以下贵州茅台股票新闻资讯：

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虎哥的研讨

方正观念

1、国内疫情全面好转，消费复苏时点好于预期：上星期A股商场全体跌落4.85%，食物饮料板块跌幅根本与商场相等。个股体现上，前期涨幅较小的绝味食物、煌上煌等领涨。截止3月15日，湖北除武汉以外地市已接连10日无新增本乡确诊病例陈述，湖北以外省份新增本乡确诊病例数自2月27日以来均在个位数，已接连3日为零陈述。依照这样的趋势，国内疫情得到操控的时刻有望好于之前预期，消费复苏也现已发动，估计会很快回到正轨。现在板块股价现已反映了失望预期，而实际上职业根本面现已在边沿改进，长线布局时机闪现。

2、各级政府出台方针，餐饮复苏将带动白酒消费：依据微酒监测数据，尽管与上一年同期相比距离依然比较大，可是上星期酒水经销途径出货比上星期添加30%，低价位酒复苏早于高价位，自饮好于聚饮。从自有酒水零售终端数据来看，现已康复到上一年同期大约50%。作为酒水职业的先行方针，餐饮职业的复苏开端渐渐升温，复苏的时刻点也较之前的预期提早。近来，跟着疫情趋势好转，江苏、安徽、河北等多个省份现有确诊病例清零，多地疫情防控危险等级降至低危险，出产日子能够逐渐康复正常。各级政府也开端出台方针办法，高度重视康复出产，促进消费，安稳作业等方向。高端餐饮在逐渐康复，加上近期多地加码基建出资，带动中高端酒水消费，白酒职业复苏时刻有望早于商场预期。

1）多部委联合出台方针促进消费晋级：3月13日，国家开展变革委等23个部分日前联合印发《关于促进消费扩容提质加速构成强壮国内商场的施行定见》，聚集改进消费环境、破除体系机制妨碍、提高消费范畴管理水平，提出19条方针举动。定见从商场供应、消费晋级、消费络、消费生态、消费才能、消费环境等六方面促进消费扩容提质，短期有利于对冲新冠肺炎疫情影响，充沛开释因疫情被按捺、被冻住的消费，培养强大在疫情防控中催生的新式消费、晋级消费，使什物消费和服务消费得到回补。久远看有利于破除限制消费的体系机制妨碍，更好满意人民群众消费需求，为经济增加培养耐久动力。

2）多地政府领导带头餐饮消费，消除惊惧，安稳决心：依据媒体报道，近来，江苏、安徽、山东、福建、海南等地政府领导开端带头堂食，亲自观察、积极支撑餐饮复业，乃至制定方针鼓舞到餐厅用餐。3月10日，秦淮区发布建议书，建议区机关干部带头消费支撑企业共渡难关，建议书中指出，区领导上星期要求消费不低于100元。同日，江苏省委常委、南京市委书记张敬华带头堂食“鸭血粉丝汤”。这些举动一方面向市民传递了消除惊惧、赶快康复日常出产日子、步入正轨的决心，别的一方面也让餐饮职业重拾决心，表达了政府部分对餐饮等消费职业的重视。

3）发放消费券，直接拉动消费增加：3月13日，南京发布称，将向市民和困难集体发放消费券，经过政府引导与商家促销相结合，构成实际购买力，推进服务业全面复苏。消费券总额度3.18亿元，首要包含餐饮消费券、体育消费券、图书消费券、村庄旅行消费券、信息消费券、困难群众消费券、工会会员消费券等7大类。此外，浙江建德、宁波等地也出台了发行消费券的具体办法，辽宁、珠海等地政府方针也说到鼓舞发放消费券，其他省份未来也有或许跟进发放消费券的办法。依据历史经验，发放消费券对促进消费增加有显着效果。早在2008年金融危机时，杭州曾向特定方针发放总额到达9.1亿元“消费券”，在短期内大幅促进了旅行、商业等职业的消费增加，被以为是消费券方针的最大获益城市之一。浙江省委政研室在对杭州发放消费券调研后称，消费券拉动效应到达了1：1.3，是直接发放现金的2倍。

3、公司和职业观念更新

1）贵州茅台：跟着4-5月配额到货，途径出货近期开端增加，需求有复苏趋势，批价略有反弹。公司近期推出“走近”系列纪念版非标产品，375ML和750ML产品出厂价分别为1739元和4659元。该产品近期现已要求经销商打款发货，估计直接奉献收入40亿左右。

2）餐饮产业链：餐饮和零售门店复工，副食职业首先复苏，其间绝味大多门店开端运营，产品休闲、便当与卫生特色在当时没有彻底解封布景下倍受青睐，零售端康复显着，煌上煌全年开店方针仍不变。中长期来看，咱们以为外食持续增加布景下，餐饮相关产业链仍是非常重要的出资方向，看好速冻食物范畴占有餐饮风口的安井食物等，以及调味品范畴餐饮持续布局，具有品类扩张与比例提高的海天味业、中炬高新等。

3）汤臣倍健：上一年在职业整理，药品零售变革以及电商法影响下，公司出售端受挫，LSG呈现大幅较大下滑，可是线下途径仍有20%左右增加，远超职业平均水平，线上体现则略低于预期。本年公司在关节护理、眼部健康、益生菌三大品类基础上添加护肝产品，并且一季度估计净利润同比增加0-20%，其间维生素等产品体现不错，在疫情晦气影响布景下仍属不易。

4、引荐个股：白酒：贵州茅台、当代缘、古井贡酒、口儿窖、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、洋河股份等；群众品：百润股份、安井食物、涪陵榨菜、洽洽食物、恒顺醋业。

5、危险提示：1）新冠疫情持续时刻和强烈程度超预期；2）微观经济动摇导致消费晋级速度受阻；3）国家职业方针改变；4）食物安全事情等。

陈述正文

一、各级政府出台方针，餐饮复苏将带动白酒消费

二、中心公司沪、深股通持股量

沪股通、深股通买入食物饮料：2018年2月9日至今，贵州茅台净买入219.81亿元，五粮液净买入135.7亿元，洋河股份净买入79.98亿元，伊利股份净买入40.7亿元。2019年5月15日MSCI名单更新后至今，贵州茅台净卖出19.53亿元，五粮液净买入78.39亿元，洋河股份净买入28.1亿元，伊利股份净卖出13.09亿元。上星期，贵州茅台净买入5.59亿元，五粮液净买入8.88亿元，伊利股份净卖出1.15亿元。

三、高端酒价格盯梢

贵州茅台：上星期茅台批价略有反弹至2140元。疫情好转，中高端餐饮复苏，终端需求开端回暖。新年前茅台使命完成度较好，后续持续大幅放量或许性不大，并且疫情解封后，对茅台的需求将提高。咱们估计本年茅台批价依然会坚持相对安稳，在2000-2500之间动摇。

五粮液：批价略有回落至900元。公司新年前整体营销局势杰出，途径备货、动销、库存等首要方针完成预期，全面完成旺季出售方针。公司本年的作业重心在于挺批价，现在途径的低库存也有利于公司在冷季挺价。公司营销数字化变革后，关于途径库存把控力增强，操控途径配额节奏手法愈加老练，未来也会加大供应链金融支撑。茅台批价短期的微幅下调不会影响五粮液，估计五粮液批价坚持安稳，中长期稳步上升。

方正食物团队

首席分析师、组长：薛玉虎（金麒麟分析师）

高档分析师：刘洁铭（金麒麟分析师）