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时间：2023-04-09 浏览：39 分类：网络

本文来自加州分析员，作者：JeffGundlach

下面是今日电话会的关键：

关于通胀：

1）Gundlach以为现阶段没人能必定通胀是否是transitory（暂时的），假如非要做出猜想，他觉得transitory的时机是60%。他以为通胀最大的问题是它有自我实现的倾向，由于人们会惧怕未来通胀而现在去抢购产品。现在民众对通胀的忧虑现已挨近卡特的大通胀时期。

2）Gundlach自己的模型猜测这个月（6月10号发布）的CPI会在挨近5%的水平，有时机过5%（上个月4.2%）。问题是联储会怎么应对5%以上的CPI。

3）现在CPI核算公式里边寓居部分（sheltercomponent）是用租金核算，没有反映暴升的房地产价格。假如换成是房地产，CPI应该是8.75%（这个换算有点无赖，哈哈）。

4）CRB指数里边的食物部分按年涨了6%。从历史经验看，CPI核算公式里边的食物部分滞后CRB指数食物部分大约6个月，也就是说现在CPI食物部分还有空间上涨。

5)ISM的存货数据处于20年最低点，以及行将过期的赋闲稳妥，都支撑通胀是transitory的观念。

关于美元：

Gundlach对现在DXY点位（89-90）是中性观念，可是关于中长时间DXY十分失望（根据双赤字），有或许去到70以下。这个对财物装备有着巨大影响，乃至是引起债款危机的trigger。假如美国不是用巨大财赤去维系GDP，或许马上就堕入负10%GDP倒退了。对黄金现在中性，可是根据美元价值降低而长时间看好。

关于产品：

他以为产品在大涨之后短期内或许面对回调。现在产品和利率走势发生违背，依照产品的点位，10年美债利率应该在3%。

关于美债：

1)本年美国名义GDP在10%左右，假如依照他自己的公式（美债10年利率等于美国名义GDP和德债利率之和的二分之一），那么10年美债应该在5%左右。

2）铜金比模型猜测的10年国债利率在2.65%。

3）可是，他以为美国国债现在”相对招引”，即相对企业债，房屋贷款和部分股票。所以，他也买了点国债（仍是看相对收益，哈哈）。

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（责任编辑：李显杰）