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时间：2023-04-09 浏览：39 分类：网络

一再遭受“黑天鹅”公募基金反思应该怎么“避雷”

记者王炯业修改于勇

今年以来，公募基金一再“踩雷”从前被商场一向看好的白马股，这一现象引起业界团体反思。受访的多位基金司理以为，内外部环境不确定性增多、对公司基本面知道缺乏等问题，是形成“踩雷”的主要原因，而进步微观、中观、微观的研讨深度与广度，寻觅那些管理层诚信、社会名誉杰出的优异公司是下降负面影响的最佳挑选。

现象：重仓基金一再受挫

据不彻底计算，从中兴通讯，到隆基股份，再到长生生物，多只从前的白马股因各类突发事情引发股价大跌，乃至拖累整个板块，一批重仓的基金因而遭到牵连，净值大跌，加深了商场各方的忧虑。

4月17日，中兴通讯忽然公告，因为美国商务部工业与安全局激活回绝令，公司紧迫停牌。6月13日，公司发布严重事项发展及复牌公告，复牌后，公司股价接连8个跌停，股价遭腰斩，从约30元/股跌至15元/股以下。

Wind计算显现，到2018年一季度末，共有188只各品类的公募基金持有中兴通讯股票。若从更具体的2017年年报看，持有中兴通讯股份的公募基金数量将进一步上升至225只，而实践持股的基金数量应大大多于上述数据。

受此影响，这些重仓基金的净值丢失惨重。记者注意到，南边一家基金公司旗下一只基金因持有中兴通讯股份的份额挨近上限，短短1个月净值丢失10%。

6月1日，国家发改委、财政部、国家动力局联合印发了《关于2018年光伏发电有关事项的告知》，这一文件被视为史上最苛刻的光伏方针。6月4日，股市开盘后光伏企业批量大跌，职业龙头隆基股份、阳光电源等多只基金重仓股相同难逃大跌厄运。

商场惊魂未定，白马股会集营医药板块也“沦亡”了。最近，遭到相关事情影响，长生生物、康泰生物等药企接连跌停，并带动整个医药板块大幅下挫，医药职业短短数日市值蒸腾千亿元以上，重仓基金丢失惨重。

仔细的出资者或许注意到，这些大跌的公司此前大多是被商场看好的白马股，所在职业也是商场等待的生长职业。好像一夜之间，曩昔被组织力推的稳健白马股变成了出资者只怕避之不及的“黑天鹅”，成了资金“用脚投票”的目标。

反思：“避雷”重在基本面研讨“黑天鹅事情”指十分难以预测且不寻常的事情，一般会引起商场连锁负面反响乃至推翻。与以往有所不同，现在的“黑天鹅”会集落在从前被商场称为“稳健标的”白马股身上，这一现象引起了业界组织的团体反思。

杂乱的商场环境是业界公认的主要原因之一。摩根士丹利华鑫基金的基金司理王联欣以为，跟着近年来世界政局杂乱化、国内经济逐渐转轨，影响资本商场的黑天鹅事情会益发增多。

南边一家大型基金公司的基金司理告知记者，今年以来一再“踩雷”既有企业界部要素，外围要素的不确定性也让一些本来躲藏的问题暴露出来了，导致一些公司变成了“黑天鹅”。

那么，作为专业出资者，公募基金等组织就真的无法防止“踩雷”吗？

前海开源首席经济学家杨德龙以为，有些雷难以防止，但有些雷是能够防止的。比方一些成绩“变脸”公司，组织经过前期的调研及研讨是能够提前发现企业成绩呈现了改变，再比方近期药企的黑天鹅事情，尽管避雷难度较高，但经过深度查询仍是能够早些发现问题的。总归，躲避问题公司的最重要办法仍是深入研讨。

王联欣以为，下降“黑天鹅事情”负面影响的另一种办法是涣散化出资。对一个满足涣散的出资组合而言，即便在持仓个股中呈现了“黑天鹅事情”，对全体组合的影响也是微乎其微的。

不过，沪上一位基金司理表明，正是因为涣散出资，所以公募基金彻底避雷的假定难以建立。“我觉得只能尽量削减遇到"黑天鹅事情"的频次，多挑选一些管理层诚信、社会名誉杰出的优异公司，这样才干下降"踩雷"概率。”