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时间：2023-04-09 浏览：41 分类：网络

自2020年2月14日再融资新规推出以来，公募基金参加定增商场的热心再度高涨，并逐渐在上一年下半年占有了定增商场的主导地位。

2021年以来，基金参加定增的热心不减。到2月3日，42家基金公司旗下产品共参加40家上市公司的定增项目，累计出资143.46亿元，占同期上市公司定增募资总额的16.74%。

公募成定增主力

据融通基金方面核算，2020年8月开端，公募基金加快进场，其间包含部分银行系资金经过公募途径也开端参加定增商场。9月之后，公募基金开端大幅流入，逐渐占有定增商场主导地位。而跟着公募、工业本钱等长线资金快速涌入，推进月均发行规划稳步增加。

东方财富Choice数据显现，以上市公司增发股份上市日为规范，2020年全年共有65家公募基金参加上市公司的定增股份，算计获配金额到达867.56亿元。按组织获配占比看，公募获配份额超越20%。其间，不乏易方达、南边、汇添富、华夏基金等头部公募，定增大户财通基金、九泰基金等公募参加定增组织的数量也排在职业前列。

详细来看获配状况，财通基金2020年获配组织定增项目达上百例，兴证全球基金、华夏基金紧随其后，广发、南边、国泰、易方达基金获配定增项目均到达30例以上。

从本年发布定增项目的上市企业来看，首要来自化工、电子设备、核算机软件、医药生物、零售职业。多家上市公司的定增项目遭到一二级商场的出资组织哄抢。

以通威股份为例，其2020年12月10日发布的定增成果显现，本次定增募资总额为59.83亿元，向特定目标发行股票数量为2.14亿股，价格为28元/股。获配的组织中包含大成基金、财通基金、易方达基金等7家公募基金和高瓴本钱。

定增危险不容忽视

不过，并非定增项目都会带来浮盈，定增商场也有潜在的危险。根据闻泰科技于1月28日发布的公告称，解禁4458.11万股。解禁的定向增发组织配售股为闻泰科技于上一年7月28日完结的定增项目。

根据闻泰科技其时发布的公告，新增股份的每股发行价格为90.43元，锁定时6个月。共有16名组织或个人以每股130.1元的价格溢价获配，其间就包含私募大佬葛卫东，高毅财物、招商基金、博时基金、中信建投证券、国泰君安证券等多家闻名公募、私募和券商。依照解禁当日收盘价核算，上述参加定向增发组织的配售股收益率为负。

融通基金组合出资部出资司理张文玺对《世界金融报》记者表明，虽然竞价投融资热度上升，但出资气氛全体依然倾向理性，且不同项目之间发行难度分解较大。

“从发行金额来看，本年以来二级商场的抢手职业食品饮料、医药生物的竞价定增别离以多半以上的募足率居前，而商业贸易、国防军工和非银金融等职业竞价定增的募足率均在五成以下。”张文玺进一步表明，“从发行价格来看，房地产、轿车、商贸、传媒等传统职业更靠近底价发行，发行价相对底价的溢价率均值皆小于5%，而二级商场抢手职业食品饮料、家电、医药生物溢价率较高。这也反映了无论是一级半商场仍是二级商场出资，长时间成绩确定性高的和高生长的优质赛道依然是出资者的首选。”

定增项目要害在于标的

东方财富Choice数据显现，20只可核算的定增主题基金2020年平均净值涨幅为37.13%，最高1只净值涨幅到达102.89%，8只净值涨幅超越50%。

张文玺表明，定增商场的收益率首要包含折价率奉献的收益以及个股在二级商场的涨幅，其间二级涨幅又进一步能够分解为个股阿尔法(超量收益)和职业贝塔(危险收益)。二级商场的体现和公司根本面有着亲近的联系，但关于定增项目而言，需求在折价率和根本面之间取舍。

展望2021年定增商场，公募业内人士给出了达观预期。

财通基金出资银行部董事总司理胡凯源表明，定增商场对项目挑选才能要求会更高，新政后许多股票体现分解显着，定增这个种类跟着锁定时最少从12个月缩短至6个月，增强了二级特点，但又有别于二级。

无论是二级仍是定增，胡凯源以为，假如2021年商场总水位不变的状况下，或许大环境不变，商场股票体现分解的特征大概率还会持续。现在商场重视度高的几个板块，许多股票由于流动性溢价推高估值，又很难在短期内依托成绩提高消化估值。所以，或许需求在这些板块里进一步辨认挑选，寻觅机会和安全边沿，或许用更久远的眼光从左边买卖逻辑去挑选重视度还没那么高的板块和项目。

张文玺以为，新政之后竞价定增项目根本都能成功发行，但仍旧存在募资不满额以及底价发行的景象。对出资人而言，持续供大于求的格式带来的是较高的折价率，然后保证了高收益和高胜率。

展望2021年的定增商场，张文玺表明，供应端依然足够，要害仍是在挑选好的标的，主张重视高景气和成绩确定性板块。在二级商场组织化、世界化的大布景下，精选根本面过硬的定增项目显得尤为重要，结合恰当的折价率，终究获得职业和个股阿尔法才是长时间可持续的最优出资战略。优先考虑各项目向下的危险，再考虑向上的弹性，坚决避开职业顶部区域，活跃寻觅有底且具有较高生长空间的公司。详细来看，轻视值的顺周期职业，新能源车、光伏、半导体、工业自动化、创新药等职业是要点看好的赛道。

南边基金权益研讨部对《世界金融报》记者表明，近年来越来越多的定增项目资金流向新能源、医药、信息技术等新式工业范畴，一方面这是工业开展的大势所趋，这类企业有较多的融资需求。另一方面，方针鼓舞战略新式工业的开展，定增资金的参加将为这些新式职业企业的开展带来资金支撑，有助于国内工业结构的调整和优化。

展望未来，现在仍处于再融资上行周期，方针环境友好叠加企业融资需求增加，再融资规划有望在2021年持续保持在较高的水平，完成本钱商场对上市公司的开展支撑，推进本钱商场和实体经济之间的良性互动。