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时间：2023-04-09 浏览：41 分类：网络

经济调查见习记者曲锐重新三板退市一年后，蓝光嘉宝正式确认了赴港上市时间表。10月8日，蓝光嘉宝发布公告称，估计10月18日在港交所上市，证券代码为02626。方案募资13.9亿港元。

在10月8日于香港举行的发布会上，蓝光嘉宝发布，此次方案出售4291.6万股H股，占公司总股本25%。其间10%于香港揭露出售，90%作世界配售，有15%的超量配股权，每股发行价在30.6-39港元之间。以中心价34.8港元核算，蓝光嘉宝估计募资13.9亿港元，高于此前上市物业公司均匀8.86亿港元的募资额。

赴港上市前，蓝光嘉宝引入了招商局集团、龙元明城出资办理有限公司、苏州园林、上海理成财物办理有限公司、康力电梯以及商汤科技等六家出资组织，合计认购本次出售股份的45.9%，价值约6.03亿元。这些出资者不会占董事会座位，也不会成为首要股东。蓝光嘉宝上市后，蓝光开展持股份额将由90%降至67.5%。

其间商汤科技创始人汤晓鸥认购了500万美元，蓝光嘉宝首席财政官张强表明，不扫除将来与商汤科技有事务协作。康力电梯公告发表，运用自有资金800万美元出资蓝光嘉宝，并与其签署了战略协作协议。

蓝光嘉宝董事长姚敏表明，赴港上市是为了寻求更高的开展途径。依据招股书，募资金77%将用于扩展事务规划，以及扩展物业办理服务事务。

从2015年在新三板上市到2018年7月退市，蓝光嘉宝资本商场之路可谓好事多磨。在登陆新三板时，时任蓝光开展总裁张志成表明，经过中小企业股份转让体系能够拓展公司的融资途径，进步股权流动性，有利于引入战略出资者。

在新三板挂牌期间，嘉宝股份仅完结一笔股份增发融资，2016年9月，嘉宝股份以协议转让的方法，向东北证券、广发证券、国信证券、联讯证券、榜首创业证券和安信证券增发了340万股股份，融资3900万元。

相同重新三板退市、赴港上市的还有远洋集团旗下的远洋亿家，远洋集团主席李明曾表明：“新三板商场买卖不活泼，无法满意远洋亿家这样规划的企业融资的需求。”一位出资者对经济调查报表明，因为出资者太少，买卖并不活泼，购买新三板挂牌企业的股份，一般都是寄希望于企业转板到A股或港股主板上市。

值得注意的是，跟着收买物业增多，蓝光嘉宝不只因物业费单价下降拉低毛利率，一起呈现了应收款逾期的问题，应收款减值预备的计提份额和数额在逐年加大。

2016年起，蓝光嘉宝加快了收买的脚步，先后收买了国嘉物业、杭州绿宇、上海真贤、成都东景、泸州天立、成都全程6家物业公司，累计耗资2.7亿元。2016至2018年间，蓝光嘉宝办理面积从2418万平方米添加至6063万平方米；经营收入从6.6亿元添加至14.6亿元。

其间，来自第三方开发商的办理面积由536万平方米增至3381万平方米，项目数量由33个增至264个。蓝光嘉宝首席财政官张强表明，现在公司已与110家中小型开发商有事务协作，与其间37家签订了战略协议，估计未来三年会供给不少于3830万平方米的办理面积。

大规划收买带来的一个问题是，第三方物业开发商的均匀物业费相对较低，从而拉低公司的毛利率。2018年，蓝光嘉宝物业费收入的毛利率由30.3%降至28%。蓝光集团均匀物业费为2.4元/平方米/月，而第三方开发商均匀物业费为1.6元/平方米/月。

依据招股书，收买项目物业费较低，首要因为小区较老，物业费没有提价的机制。2017年和2018年，蓝光嘉宝收买的物业项目均匀办理前史为10年。

值得注意的是物业费回款问题。蓝光嘉宝应收物业费计在交易应收款傍边。自2016年以来，这一数字不断添加，从1.3亿元添加至2019年上半年的6亿元。招股书中显现，因为没有给客户信贷期，大部分交易应收款都已逾期。其间，2016年账龄超越180天的交易应收款为4290万元，占总交易应收款31%。2019年6月末，账龄超越180天的交易应收款增至2.1亿元，占比上升至32%。

交易应收款周转天数是衡量企业回款速度的重要目标之一。从2016年至2019年6月末，蓝光嘉宝周转天数由69天增至115天。值得注意的是，到2019年6月末，前五名港股上市物业公司的周转天数最高为82天，最低42天，周转速度均快于蓝光嘉宝。由此不难看出，蓝光嘉宝物业费的回收率相对偏低。

招股书显现，2017年底至2019年6月末，交易应收款坏账预备占比由4.5%上升至6%。坏账预备凹凸表现的是企业对信贷亏本的预期，计提额度凹凸受物业费回收率、应收款账龄等要素的影响。

蓝光嘉宝招股书中称，假如客户逾期18个月后仍未付款，将提起法令诉讼。2017年9月，蓝光嘉宝对山东省一家房地产公司提起诉讼，索要未付办理费及赔偿金1400万元。2018年10月，对湖北省一家房地产公司提起诉讼，索要未付办理费1000万元。

依据招股书，已售房源的物业费由业主付出，而一切未售房源的物业费则由开发商向蓝光嘉宝付出。到现在，两项诉讼中蓝光嘉宝均未取得有利判定。

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