002191劲嘉股份(招联金融不通过)

时间：2023-04-09 浏览：36 分类：网络

峨眉山以共同的资源支撑股价与估值。

跟着十一大假的接近，消费股再上风口。尤其是上证综指失守3000点之后，消费股就站在了多头反击的最前沿。

实际上，回忆近年来国庆出游人数均逐渐走高，需求继续开释。剖析以为，降税、促消费等方针有助于进步居民消费志愿，本年大假出游人数将再添加，消费板块也获益于景气量的上升。详细到时机上，出资者可注重餐饮旅行、航空、商贸零售等细分职业。

本报记者林珂拍摄李里

餐饮旅行：首选成绩确认的免税职业

作为大假的最大获益者之一，餐饮旅行职业最受业界注重。从我国旅行研究院计算数据来看，上半年国内旅行人数达30.8亿人次，比上年同期添加8.8%；完结旅行收入2.78万亿元，同比添加13.5%。

此外，计算显现上半年我国出境旅行稳步添加，入境旅行商场上升趋势进一步安定；估计入境旅行人数7269万人次，世界旅行收入649亿美元，均同比添加5%；上半年全国旅行经济平稳运转。剖析指出，下半年有暑假、国庆长假等假日要素，估计下半年旅行经济有望进一步走高。

跟着国庆黄金假日降临，旅行消费商场也将迎来旺季行情，不少职业剖析师对接下来餐饮旅行等板块时机持乐观态度。渤海证券剖析师刘瑀表明，现在板块估值全体合理，作为向阳职业开展空间依然宽广，长时间向好的逻辑并未改动，因而坚持对职业“看好”的出资评级，主张出资者从以下几个维度挑选个股：其一，优选逻辑明晰且成绩确认性强的免税职业；其二，注重估值处于前史相对低点且成绩具有较大弹性的酒店职业龙头；其三，当时门票降价预期下对门票收入依靠较低且具有异地仿制或许的优质景区类公司。综上，主张注重我国国旅、锦江酒店、宋城演艺、广州酒家等。

潜力股精选

我国国旅(601888)成绩添加动力足

公司2019年上半年完结免税收入229.08亿元，同比添加53.26%，其间三亚海棠湾完结营收同比添加28.50%，海南商场增速放缓布景下坚持高增速；白云机场、香港机场完结营收同比添加193.06%、36.13%，添加超商场预期。东方证券指出，作为中心资产中稀缺高添加标的，后续公司短期及长时间依然有营收和成绩向上的强壮动力。短期看，北上等五家市内店开业，市内店空间更大盈余才能更强，后续市内店国人购买方针铺开将带来成绩向上的更高弹性；长时间看，公司规划仍有翻番以上的空间，规划扩张驱动下盈余才能有望继续进步。

宋城演艺(300144)未来三年复合增速超25%

公司自2018年敞开第二轮扩张，桂林千古情、张家界千古情开业运营均好于预期。2020-2021年公司西安、上海、佛山、西塘项目将连续开业，稳态下单项目赢利奉献有望到达1.5-2亿元，结合2018-2019年新项目的快速爬坡，有望驱动公司新一轮成绩高添加，估计主业未来三年复合增速超25%。西部证券指出，宋城千古情产品得益于更为商场化的运营形式，成为职业肯定的龙头公司。相较于竞品，公司在产品力、营销力、商业形式等方面中心竞赛优势显着，经典项目杭州宋城、三亚千古情、丽江千古情等产品盈余才能巨大。

广州酒家(603043)老字号品牌矩阵扩展

公司品牌优势显着，营收、成绩添加稳健，截止6月末公司共有200多家饼屋以及19家餐饮直营店。广发证券指出，公司上半年直销和经销别离完结出售额5.3亿元和4.1亿元，同比别离添加18.2%和21.4%。截止2019年6月，公司共有经销商558家，比2018年年底净添加45家。7月湘潭基地一期竣工试产，梅州、利口福和粮丰园生产基地的新建和改造有序推进。公司不断经过外延并购扩展产能，加强品牌协同效应。2018年5月公司收买广东粮丰园，2019年7月收买陶陶居，老字号品牌矩阵进一步扩展，未来有望发挥协同效应。

峨眉山A(000888)资源稀缺性强

公司成绩在天然景区遍及面对门票下降的晦气情况下表现较好。其间，索道事务构成强支撑、拉动维稳营收，结构性毛利率进步叠加费用管控支撑公司成绩稳健，抵挡前期景区门票降价晦气影响。东方证券指出，短期来看，演艺项目开业+九寨沟或许重开，公司成绩存在预期差。中长时间来看，峨眉山尚有一半以上开发空间，前山开发规划中。一起交通改进不断执行，接棒西成高铁，成贵高铁有望年底通车，为下一年供应增量。公司资源稀缺性强，估值系统支撑力较强。受前期景区降价长时间限制，公司估值水平现已跌破前期雪灾及地震大底，后续在成绩改进驱动下估值修正预期强。

航空：板块估值处前史底部

居民收入的累积效应带来以旅行为代表的居民消费晋级，推进了民航的群众化开展，旅行为航空商场的开展奠定了厚实的根底。职业人士指出，全年来看职业景气量在上一年遭受油价、汇率双杀后，本年大概率边沿改进，而估值受制于经济下行与外部要素恶化的失望预期现已处于前史底部，下行空间有限，而宏观经济超预期、票价超预期与汇率预期回转均或许构成潜在上行催化剂。旺季将至，高频数据有望证伪需求下滑，作为传统高贝塔板块具有较大弹性，主张注重外部要素企稳后板块的贝塔时机。

天风证券剖析师姜明指出，2019年冬春航季时间装备方针出台，继续严厉操控主辅时间和谐机场时间增量，对中小机场增量亦有严厉的操控，等待方针严厉执行限制供应。需求端，国庆在即，部分公商务需求或许于9月受种种影响而被限制，10月国庆完毕后有望阶段性开释需求，且上一年11-12月民航运价及客座率均处于低基数状况，因而四季度民航运价及客座率表现有望好于商场预期。

全体来看，姜明表明，前期汇率价值降低危险现已显着开释，央行降准放出活跃信号托底经济，且暑运旺季往后，商场对后续航空公司的预期也并不算高。因而，主导股价的各大变量出现向活跃方向改变的或许性更大，继续看好民航开展前景，引荐三大航，东方航空、我国国航、南边航空，一起引荐汇兑中性的民营航空公司，着重市值、估值水平双低的吉利航空。

潜力股精选

东方航空(600115)获益北京商场大开展

公司是国资委控股的三大国有主干航空公司之一，具有较好的客源优势，在中心基地上海浦东世界机场的运力比例超越35%，并在此打造了连通全球的航线络。安全证券指出，北京大兴世界机场规划到2025年日均航班量将到达1570架次，根本完结7200万人次旅客吞吐量，公司将接受机场30%的运输量，即2160万人次，到时在北京商场的商场比例将进步至20%左右。现在在北京首都机场的运力占比仅12%，世界运力占比不到2%，因而跟着大兴机场的建成投产，公司将迎来北京商场的大开展，并逐渐建成以上海和北京为中心的“双龙出海”航线络。

南边航空(600029)看好票价进步潜力

公司机舱座椅布局改造逐渐完结，而且B737MAX8停飞影响飞机引入的布景下，2019年上半年公司愈加注重航线质量，ASK增速稍有放缓，同增10.1%。详细来看，遭到全体宏观经济下行影响，国内线单位客公里收益同降1.5%；世界线表现相对平稳，RASK测算小幅进步0.2%；区域线较为亮眼，客座率和单位客收别离同增1.96%、1.26%。华泰证券指出，公司运力结构中，我国内线占比较高，短期受地缘政治影响较小，油汇同比基数较低，且737Max停飞时长若超预期，将利好职业供需结构改进，叠加票价铺开将继续推进，咱们看好公司票价进步潜力。

吉利航空(603885)“双品牌”协同开展

公司选用“双品牌”运转战略，公司本部定位为高价值战略，深耕一二线商场；九元航空定位为低本钱战略，偏重三四线商场。2018年公司开端引入B787客机，战略布局上海直飞的长途世界航线，一线商场的成长性有望加强。长江证券指出，北京、上海和广州机场新一轮的产能扩建行将完结，估计大规划的世界航权商洽紧随其后，当时是公司施行长途世界化的最好窗口期。作为上海两场的主基地航空公司，具有先天的优质客源优势；选用低本钱的战略切入长途世界商场，有望获得超额赢利；打开多方面的世界合作，躲避危险的一起进步竞赛才能。

春秋航空(601021)本钱具有优势

公司针对航空群众商场中价格灵敏型客户，为了保证以最低的价格供应根底的航空运载服务，在全部与安全无关的并可以节省本钱的当地厉行节省，完结了“两单”、“两高”和“两低”。现在来看公司单位运营本钱+三费水平为上市航司中最低，护城河较深。招商证券指出，公司具有高客座率的优势，因而燃油附加费搬运油价上涨本钱的才能更好。当时低本钱航空商场宽广，浸透率具有较大进步空间；一起，受供应侧变革影响，民营航空进入壁垒进步，航空车牌收紧，公司作为存量廉航龙头具有较大的先发优势，供需格式+竞赛格式逐渐改进。

商贸零售：获益顾客决心增强

上半年减税降费效果继续扩展，并在制造业等职业表现显着，方针的落地施行增强了消费商场的全体生机，对增强企业决心、安稳商场预期、有用应对经济下行压力、促进经济平稳运转，都发挥了重要的效果。剖析指出，因为宏观经济运转面对着外部的不确认性要素和本身的经济下行压力，主张出资思路转向防御性板块，稳健布局，要点注重具有必定抗周期性的子职业。

展望2019年下半年，光大证券剖析师唐佳睿以为可以从以下几个视点来装备组合。榜首，子职业方面，继续看多黄金珠宝股，未来仍有脉冲式超预期或许性，百货在经济不明朗时期相对压力较大，而超市作为必选品代表则相对耐冲击性更强，但超市板块现在估值遍及遭受必定瓶颈，依然需求必定权衡判别；第二，体裁性时机方面，一些物业价值高，市净率低的小市值国企零售股现已步入价值出资区间，若迎来收买兼并与整合，其价值有或许被商场重估；第三，另一个体裁性时机是CPI上行预期，当时通胀水平出现上升趋势，有利于超市同店收入增速的进步，也利好素金制品的出售添加。主张出资者注重老凤祥、周大生、天虹股份、银座股份等。

潜力股精选

老凤祥(600612)国改预期复兴

公司几经变迁现已开展成为我国首饰业抢先的珠宝首饰龙头企业，首要从事黄金珠宝首饰、工艺美术品、笔类文具制品的生产运营及出售。其间，珠宝首饰收入奉献占比最大。新时代证券指出，公司2019年途径进一步下沉，完结低线城市的密布布局。此外，老凤祥香港于2018年4月已获得以澳新银行为牵头行的2亿美元的银团借款，有助于加快公司大陆外区域门店扩张。叠加公司本身规划方面与供应链的优势，百年品牌影响力稳健，有助于公司海表里途径扩张。国企变革预期复兴，公司高管持股有助于公司内部功率优化。

天虹股份(002419)跨区域百货龙头

公司是跨区域百货龙头公司，运营百货、购物中心、超市和便利店四种业态，运营成绩稳健，公司毛利率、净利率均高于职业平均值，且距离呈逐渐扩展趋势。东方财富证券指出，公司坚持体会化、供应链、数字化三大战略，数字化手法是进步前中后台运营水平强有力的东西，一起在后台也可以进步功率、降低本钱。定位家庭、服务周边的体会化战略，使得用数字化手法洞悉顾客行为更有意义，而打造供应链，把超市业态做强，则更能满意周边居民的高频必选品的需求，从而用高频带动低频，有用黏住客流。三大战略相得益彰，逐渐构建起不易被仿照的竞赛优势。

家家悦(603708)上半年途径继续扩张

公司是深耕胶东的区域性超市龙头，直采、仓储物流及自有品牌树立优势。公司2019年上半年途径继续扩张，次新门店发力推进营收较快添加；两年以上老店坚持营收添加4.4%，内生添加趋势连续。此外，公司赢利率费用率同比平稳。华金证券指出，未来公司的首要亮点有，2019年方案拓店100家，若坚持2018年关店数量，则2019年净拓店9.8%，途径扩张有望继续推进营收添加；此外，公司发动跨区域扩张，若公司于张家口扩张获得较好开展，有望加快公司多区域继续扩张脚步；最终，超市业态继续稳健添加，近期食品类CPI推升超市增速。

永辉超市(601933)稀缺龙头被看好

公司以生鲜差异化定位为始，20余载精耕供应链，已成超市第四龙头。安信证券指出，当时公司首要紧抓职业双线交融、加快会集之机会，推进云超板块展店提速；其次顺势而行，促进同业整合，并向渠道化方向衍进。2018年受股权鼓励费用、立异事务、下半年消费压力致同店下滑等多方面要素影响，公司费用率处前史高位；2018年底2019年头，彩食鲜、云创相继出表促轻装前行，一二集群兼并、管理人分工清晰或使云超功率改进；着力开展小店，若其仿制性得以验证，或可丰厚到家事务，促进单区市占率大幅进步。公司作为稀缺龙头成长性及表里整合赋能期将带来弹性溢价。