对期货国内外的研究报告(期货研究报告)

时间：2023-04-09 浏览：34 分类：网络

钢材：月底月初弱势盘整 实际消费好于统计消费

观点和逻辑：

步入到8月底9月初，黑色面临两个不确定：第一，第二轮第二批中央生态环境保护督察将全面启动。另外唐山也一直报出限产加严消息。第二，房企融资渠道面临全方位监管。房企在覆盖银行及非银机构借款、股权融资和境内外债券融资等不同融资渠道之间腾挪的余地将被压缩。

总之，8月底9月初仍处于市场震荡的档口。但鉴于成本支撑，成材下跌空间较小。平电电炉利润已经亏损，若现货价格继续下跌，电炉将首先被迫减产。目前30天远期钢坯升水近期10元吨，说明市场对后期预期偏乐观。后期消费可以期待，建议结合技术面逢低做多。

单边：中性，观望

跨期：无

跨品种：短线近月合约多卷空螺，及时止盈

期现：盘面若出现大幅升水情况，可以视库存情况做一些期现正套，但注意及时止盈

期权：盘面如果有大幅回调时，可以选择卖出虚值看跌期权

关注及风险点：

钢材库存降库速度及消费变化、国内外疫情发展情况、经济刺激政策、环保停限产政策变化及落地情况、原料价格大幅波动、中美贸易摩擦等。

铁矿：表消下滑叠加限产 期现震荡整理

观点与逻辑：

期货方面，昨日铁矿石期货继续呈现震荡走势，01合约收盘814点，较上一交易日跌14点。现货涨跌互现。基差方面，01的大贴水仍然存在，并处于绝对高位；库存端，港口库存小幅增减，同比往年仍处于历史低位水平；消费端，昨日钢联公布五大钢材整体表观消费1067.13万吨，周环比降89.42万吨。

整体上看，目前成材端消费同比保持强劲但略显不及预期，铁矿发运隐忧仍在以及粉矿库存结构性矛盾仍存，阶段性的供需矛盾没有得到根本性的解决。向上，昨日钢联公布五大钢材整体表观消费周环比下滑89万吨；唐山钢厂限停产政策趋严，需求受制，铁矿上涨乏力。向下，钢材消费仍处于历史高位水平，螺纹价格围绕在短流程成本附近震荡，钢材下方想象空间有限，势必会对原料起到拉动作用。所以，目前我们还是以观望为主。

策略：

单边：短期中性观望

跨品种：无

期现：无

期权：无

关注及风险点：监管干预、钢材消费持续性、压港问题、国内外疫情发展情况、国内经济刺激政策、环保限产政策变化及落地情况、巴西和澳大利亚铁矿发运大幅超预期、人民币大幅波动、巴西矿山停复产动态、中美贸易摩擦等。