股券通（飞乐乐）

时间：2023-04-09 浏览：37 分类：网络

近商场行情炽热，沪指隔五年多再次冲上3600点，许多基金重仓的龙头股屡次创下新高。展望2021年，“抱团行情”是否会分裂？A股是否将迎来风格切换？

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1月12日晚，在国证券报“证点金汇” 直播间，广发基金世界业务部基金司理张东一和国信证券经济研究所首席战略析师燕翔，环绕“龙头屡立异高 基金抱团股还能涨多久？”展精对话，并与资者进行了互动。

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两位嘉宾以为，从长视点看，A股仍然是特别值得资的商场，消费、科技、医药职业是未来重要的资方向。站在当时点，两位嘉宾看好游制造业、偏职业的周生长股、有金属等板块2021年的资时机。

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估值提高难度加大

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高估值种类资需慎重

1月12日，A股三大股指集上扬，沪指隔逾五年再次站上3600点关口，A股的“牛”行情还能连续吗？

对此，张东一表明，从长视点看，A股的优质企业具有杰出的资价值。但她也指出，在流动性比较宽松的布景下，A股整估值在2020年有较大提高后，未来估值进一步提高的难度加大。因而，新一年资需求精挑细，以适的价位买入，才有或许取得不错的超量收益。相对而言，关于估值较高的种类需求愈加慎重。

展望2021年，燕翔判别，2021年商场行情应该还会连续，整来看比较观。他表明，疫情之后，咱们对国经济以及各方面的决心都在添加，现在国经济处在复苏的进程，企业也在速康复，没有看到太大的通货膨胀要素，货币政策“稳”字当头，以及正常货币政策空间的可继续性，关于权益商场来说是十分不错的环境。

关于当时商场热议的“抱团行情”，张东析以为，组织持仓具有必定的重度，在消费、科技、医药职业持仓比较重，是由于从根本面来看，这些职业在景气量、长空间等方面，相对其他职业有更好的比较优势，尤其是职业的龙头公司，在多年的开展构建了本身的护城河，具有增加速度更、增加确定性更强的优势，也就是说有更好的根本面支撑，所以组织才会更偏心这些优异的公司。“咱们看到的抱团是终究的成果，中心原因是这些公司更优异。”

燕翔表明，组织抱团有两个维度的意义：一是组织化，持股比较集，其首要原因仍是龙头公司的才能体现比较好；别的，组织化的进程，实际上更多是反映国本钱商场开展到了一个新的阶段，曾经是炒小股，魔乱舞，现在股商场进入新常态，资者也在习惯新环境，某种程度来说也是向前进的开展阶段。

广发基金世界业务部基金司理 张东一

看好游制造业、周职业生长股

具到职业上，张东一以为，在经济结构转型和工业晋级的大布景下，消费、科技、医药职业依然是重要的开展方向，“它们未来在国经济结构占比将继续提高，这些职业会有越来越多的公司进入本钱商场，经过本身的生长性为股东带来杰出的报答。”

站在当时点，张东析指出，2020年，许多公司的股价涨幅首要来自于流动性宽松布景下的估值扩张。步入2021年，随同全宏观经济的继续复苏，与宏观经济相关度比较高的偏周类股或许会在2021年会有较好的体现。她看好游制造业、周职业的生长股。

“一方面，这些职业获益于全经济复苏的大环境；另一方面，竞赛优势安定的龙头公司长具有较好的生长性。这是由于在经济下行进程，这些职业现已阅历了供应端的出清，存活下来的公司面临的是愈加健康的供求格式。部职业龙头甚至在逆周进行了产能扩张的布局，然后有望在经济复苏周迎来量价齐升，商场份额进一步扩张。”张东一表明。

燕翔以为，未来的开展趋势比较清晰，国经济要转型首要现在两个方面：一是供应侧会从更多的本钱要素入转向更多的科技立异，二是需求侧从基建、地产等重资转向更多依托消费。2021年的资时机将更分散，在经济速复苏以及企业速复苏的进程，一些顺周的种类此前有必定程度的轻视，或许会被价值发现，产分散的时机。当时阶段比较看好有板块，“贵金属、根本金属以及新能源车所对应的锂、钴等细职业，在2021年仍是有时机的”。

国信证券经济研究所首席战略析师 燕翔

新经济公司集合

港股商场不容忽视

被称为“估值凹地”的港股商场也被许多资者看好。燕翔以为，港股商场上顺周职业的估值比较低，假如经济弹性真的起来，它的力度或许会更大；同，港股的互联企业的确发明价值，关于这些互联公司，或许不适用传统估值模型来看，国最前沿的科技标的在港股商场更多，所以这个商场不能抛弃。

张东一也表明，港股商场有一部A股相对稀缺的优质企业值得长关，比方互联公司、立异药公司、服务业公司等。展望本年港股的资时机，她以为，假如2021年宏观经济继续复苏，或许港股会有更好的收益，估计港股商场与经济相关的顺周职业和公司会有较好的向上弹性。

燕翔称，假如看好港股的资时机，能够经过买基金来资港股，一方面需求关基金司理的装备方向，另一方面也能够关其历史上港股装备的份额，假如港股装备份额较高，也是不错的择。

修改：张楠 于红波