三安光电基金持仓(三安光电的基金代码)

时间：2023-04-09 浏览：41 分类：网络

首发于微信公众号：猪先生投研

大家好，我是老朱。周三晚上我写完文章，看到小伙伴转来个消息，是监管层安抚市场的，结果周四如期大涨，创业板更是暴涨了5.3%。全市场下跌的只有600多个，不过前十大市值股里下跌的就有7个，而这七个在周三时其实都是红盘的。

是不是很诡异？

最开始时市场恐慌得没有方向，大跌两天之后有些资金开始回过神来，开始寻找避风港了。校外培训整顿带来的不安情绪传导到其他行业，带来资金向一些看似更安全的股票上聚集，于是带来贵州茅台们再次逆势上涨。待市场得到安抚之后，这些资金又会回到原来该去的地方。创业板跌多了，所以反弹的也多。不过这种暴涨是不可持续的，还是要蛋定。

核心资产组合今天涨了4.2%，一个月的净值已经超出沪深300涨幅7%了。其中阳光电源涨了20%，三安光电涨停。阳光电源今天先不分析，今天来说一下三安光电。

我在五月时就分析过三安光电，这是一家基金重仓股，并且是明星基金经理董承非的爱股。董承非是我非常喜欢的一个价值投资风格的基金经理，董总比较特立独行，不爱追热点，而且持股比较久，所以他的作业比较好抄。

董承非的基金兴全趋势首次出现是在2017年的年报里，一下子就买了1282.47万股，市值3.26亿，占流通股的比例达到了0.31%。

之后在2018年一季度加仓到1912万股，持股市值4.46亿进入了十大重仓股的第9位。

到2018年年底时，持股达到了8026万股，市值9.08亿，位居十大重仓第3位。

今年一季度，三安光电的持股达到9893万股，市值达到23.03亿元。

而到了二季度，兴全趋势的持仓增加到10845万股，市值高达34.76亿。而董承非的另一个基金兴全新视野也持有19.89亿。

可以看得出，董承非对三安光电是真爱。

那么三安光电究竟好在哪里，让这位明星基金经理如此厚爱呢？

公司的业务主要是以LED为基础，按垂直领域来看，又可以分为衬底、外延、芯片、封装和应用等环节。公司通过内生及外延并购的放上逐步向上下游拓展，使得公司的LED业务覆盖了从衬底到下游产品，形成了全产业链的布局，这种布局有利于公司经营的稳定和毛利润率的提升。

三安光电所在的化合物半导体业务具有技术和资本密集的特点，不仅投资大，且有较高的技术壁垒。这个领域的技术进步比较快，也因此需要持续的研发投入才能确保不掉队。对于这种类型的行业而言，优秀的管理层、领先的规模和持续的大投入是必不可少的，公司当前已经占据了优势地位。

从行业的角度来说，LED行业其实已经有点饱和了，竞争也挺激烈的，前几年也不是很景气，产品价格比较低，整个行业的盈利并不是很好。而最近行业回暖，盈利能力开始起来了。三安光电由于是全产业链布局，所以成本最低，在其他家亏的当裤子都时候，它还能有利润。这点很像牧原股份。三安光电的看点主要在两点，即作为基本盘的LED芯片业务，以及新业务的想象空间。在当前碳减排的大背景下，叠加物联网发展的大背景，主营业务其实还有一定的增长空间，特别是盈利能力，提升的空间还比较大。在新业务上，mini LED领域也比较有想象空间，未来是一个潜在增长点。并且三安光电还有不少前瞻性的布局，比如在射频以及电力电子上的布局，未来有望打开一个新局面。

简要地说，三安光电的看点是两点，一是作为行业龙头，同时享受行业增长及盈利提升的双重加持。二是新业务上有更大的想象空间。今年公司业绩会大爆发，目测至少翻倍，未来几年也会是高速增长，大概不会低于30%，而市场对于这种业绩确定又高速增长的公司是比较喜欢的。而公司股价自7月以来快速增长，其实也与业绩高速增长直接相关。

不能不说的是它还有个特别牛叉的股东：国家集成电路产业投资基金，被这家基金看中的，技术上肯定是很牛的。

明星基金经理重仓，国家大基金重仓，行业绝对龙头，业绩大爆发，这就是三安光电的主要看点。

最近国内的疫情又有点反复，单位里又发了通知要加强防范了，离开大市范围又要事前审批了。看了看上海机场跌破39了，春秋航空最近也是大跌，这些都直接受到疫情影响。疫情持续的时间比预期要长得多，由此带来航空业的不确定性也增加了。当前我不持有春秋航空。

看到一个机构报告，提到当前家庭负担的三座大山，是与美国比较的，挺有意思，我觉得对投资方向还是挺有借鉴意义的，因为那些畸高的比例未来很可能会降下来，而不足的比例则会提上去。

下面的图中，食品烟酒占比最高，达到了30%，而居住占了25%。居住加教育加医疗，占了43%的比重。

事实上这只是消费类的统计，据我所知这里的居住支出主要是房租及与居住直接相关的水电费、物业费之类的支出，而按揭贷款通常都算在了投资里，所以在住的方面的支出，怕是要比这个高一些。所以我们看当前地产股这糟糕的走势，我是觉得尚未到布局的时候，所以维持看空。

我又翻了一个机构在5月的一个研报，讲一线城市教育培训支出的，看看这个花销，可以看到花费18000以上的家庭比例高达37%。

再来看看这个恐怖的消费比例，去掉那些还没生娃以及已经儿女成年的，我估计基本所有的家庭都要去给孩子上辅导班。

过去几个月机构们把这些当投资机会，不知道身为家长你怎么看。当所有的家长都被裹挟着必须报补习班时，说明行业是非常畸形的，这个整顿我觉得非常有必要，也很及时。中午吃饭时听到有人说现在补习班改为家教了，收费更贵了。我觉得后面在家教上很可能也会收紧，行业会越来越规范，空子会越来越少。

而这些领域的消费降下来了，其他领域的消费自然也就提上来了，这里面又有两个方向，一个是必须消费里的消费升级，一个是非必须消费比例的提升。