策中策（002512）

时间：2023-04-09 浏览：42 分类：网络

每经记者信托基金定价：陈玉静 每经编辑：廖丹

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图片来源：摄图

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近日信托基金定价，有媒报道《信托公司资金信托管理办法》（即资金信托新规，以下简称《办法》）目前已完成征求意见，其颇受业内关的一点是：信托产品包括公募与私募，可以面向不特定社会公众发行公募信托产品，认购起点1万元。

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对此，《每日经济新闻》记者联系多家信托公司，西部某信托公司人士表示，《办法》确实已征求意见，起点低了很多。

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资深信托研究员袁吉伟认为，此次《办法》亮点在新增公募信托，丰富了信托产品，扩充了客，不过公募类产品竞争越来越激烈，监管要求高，短做大难，也只有少部信托公司满足这类业务的基本运作要求，从海外看，另类资管和传统资管能同做好的也不多信托基金定价；其他几条监管政策对实际操作的影响不大，对于短影响更大的融资类信托的监管要求披露较少，要等待整个监管政策全面征求意见，预计间不会久。

资金信托新规征求意见

据媒报道，《办法》目前修订的内容主要有以下几点：

信托产品包括公募与私募，可以面向不特定社会公众发行公募信托产品，认购起点1万元；

创设信托产品新的类，资金信托为资金融通型信托和资产配置型信托；

资者首次认购私募信托产品必须面签，并且设置24个小的冷静；

固收类证券资信托产品，允许卖出回购方式运用信托财产；

业绩报酬提取频率不得超过每个月一次，且不得超过基准收益的60%。

对此，《每日经济新闻》记者联系多家信托公司，均表示不清楚，不过西部某信托公司人士表示，《办法》确实已征求意见，起点低了很多。

西南某信托公司人士则称，目前不清楚文件内容，也不知道是否属实，《办法》也未征求过所在信托公司意见，正在等待征求意见具内容，而且之前监管并未提到过可以做公募信托这一块，表示很诧异。

数日前，华某信托公司人士曾对《每日经济新闻》记者表示，最近有听说监管部门正在研究信托做公募，具情况不得而知。

不过，多位受访人士对《每日经济新闻》记者称，可以做公募信托对信托公司是好，业内很待。

而据国证券报报道，针对市场传言监管部门正在制定政策拟推出一万元资起点的“公募信托产品”，监管部门确实正在制定相关政策，但公募信托并非普惠政策，不是所有信托公司都有资格允许展公募信托业务。接近监管机构人士预计，刚始，可能只有少数几家信托公司能够获得此项业务资格。

资深信托研究员袁吉伟认为，此次《办法》亮点在新增公募信托，丰富了信托产品，扩充了客，不过公募类产品竞争越来越激烈，监管要求高，短做大难，也只有少部信托公司满足这类业务的基本运作要求，从海外看，另类资管和传统资管能同做好的也不多；其他几条监管政策对实际操作的影响不大，对于短影响更大的融资类信托的监管要求披露较少，要等待整个监管政策全面征求意见，预计间不会久。

目前在公募范畴内，公募基金的资门槛为1000元，同属公募性质的银行理财的资门槛为1万元。

公募信托资范围仅限标品信托基金定价？

以此来看，公募信托的资范围如何厘定、信息披露如何做、后续如何管理等细节还有待揭晓。

此前，按照《关于规范金融机构资产管理业务的意见》（以下简称“资管新规”）规定，资产管理产品按照募集方式的不同，为公募产品和私募产品。公募产品面向不特定社会公众公发行。公发行的认定标准依照《华人民共和国证券法》执行。私募产品面向格资者通过非公方式发行。

此前，信托产品一直私募范畴，起点较高。

在公募的资范围上，资管新规第十条规定：公募产品主要资标准化债权类资产以及上市交易的股，除法律法规和金融管理部门另有规定外，不得资未上市企业股权。公募产品可以资商品及金融衍品，但应当符法律法规以及金融管理部门的相关规定。

其资管新规第十一条进一步规定：标准化债权类资产应当同符以下条件：1.等化，可交易；2.信息披露充；3.集登记，独立托管；4.公允定价，流动性机制完善；5.在银行间市场、证券交易所市场等经国务院同意设立的交易市场交易。标准化债权类资产的具认定规则由国人民银行会同金融监督管理部门另行制定。

不过在2018年7月下旬央行在公布的《关于进一步明确规范金融机构资产管理业务意见有关事项的通知》以及说明提及，公募资产管理产品除主要资标准化债权类资产和上市交易的股，还可以适当资非标准化债权类资产，但应当符《意见》（即资管新规）关于非标准化债权类资产资的限匹配、限额管理、信息披露等监管要求。

而对于公募信托的资范畴，袁吉伟认为，公募信托的资范围只能是按照资管新规的规定资标准化产品。

云南信托研究发展部总经理王和俊认为：

首先，新政策总而言是好信托的，能把信托跟其它资管机构拉到公平竞争的起跑，公募信托产品将大有可为，而不仅限制在之前的铁路专项公募信托上；

其次，关于资范围的具要求，需要根据文件条文来权衡，如果参照银行理财子公司，应该可配置非标，而非只允许标准化资产，这样也更能现公平性；

对于第二条创设信托产品新的类，资金信托为资金融通型信托和资产配置型信托，袁吉伟对《每日经济新闻》称，现在没有看到文件不了解，个人理解资金融通信托就是债权、股权融资类信托，资产配置型就是证券资或者TOT类资。

不过，也有相关信托人士对公募信托是不是只能标品还充满疑惑。

封面图片来源：摄图

每日经济新闻