氮肥期货(磷酸二铵期货)

时间：2023-04-09 浏览：41 分类：网络

观点小结

核心观点：中性 尿素基本面有所改善，现货价格开始松动；煤炭价格有所下降，如果以限价拿到原料，尿素生产的利润较高，在化肥保供政策下产量有望继续维持高位；第一批淡储尿素已经开始释放，备肥的旺季即将过去，工业方面板材等需求一般；出口数量仍然受限。综合来看尿素主力合约或停止上涨趋势，转而震荡。

政策：偏空 日前，国家发展改革委联合工业和信息化部、财政部等11部门印发通知，要求各地方和有关中央企业增强国内化肥生产供应能力、提高化肥及其生产原料运力保障水平、保障化肥供应和市场平稳运行，夯实夏粮丰收基础。

现货：中性 山西晋城地区复产，政策变化带动主产区价格突破3000元/吨随后回落至2920元/吨；疫情影响运输，发运减少。

产地：中性 在化肥保供的大背景下，山西晋城地区宣布停产后又迅速复产，尿素日产量再次回到16万吨以上；煤价有所松动，成本端支撑减弱。

出口：偏空 局势有所缓解，国际尿素价格有望走弱，出口数量虽有所增加，但法检政策仍然将尿素出口限制在很低的水平。

需求：偏多 小麦追肥即将于4月初结束，需求即将减弱；三聚氰氨虽开工率近期走高；板材需求较弱，但近期基建房地产利好政策频发，需求有转好的可能。

现货价格有所松动

尿素现货日度均价

尿素现货市场近期开始走弱，周末至今国内尿素价格松动下行，山东、江苏、广东、河南、安徽等市场下调30-60元/吨。

数据来源：卓创资讯、天风期货

尿素现货市场价

3月29日

山东地区报价暂稳，中小颗粒出厂报价参考2880-2930元/吨左右，临沂地区市场接货参考2950元/吨左右，菏泽地区接货价格参考2950元/吨左右。

数据来源：卓创咨讯，天风期货研究所

尿素现货市场价

3月29日河南地区报价暂稳，中小颗粒主流出厂报价2880-2900元/吨；河北地区报价暂稳，小颗粒出厂价格2900-2920元/吨左右；安徽地区报价下调20元/吨，小颗粒主流出厂报价参考2930-2950元/吨；

数据来源：卓创咨讯，天风期货研究所

尿素现货出厂价

3月29日山东瑞星化工小颗粒尿素报价2950元/吨，报价下跌40元；阳煤平原小颗粒尿素报价2940元/吨，报价下跌40元；山东华鲁恒升小颗粒尿素报价2935元/吨，报价下跌15元；实际成交价以协商为主。

数据来源：卓创咨讯，天风期货研究所

尿素现货国际价

国际尿素市场价格继续维持高位，但近两天有所下降，3月29日，取得新进展，国际尿素价格或停止上行。

数据来源：卓创咨讯，WIND，天风期货研究所

尿素产量有所回升

尿素开工率

上周初晋城大部分尿素工厂因环保要求而停产，涉及近万吨的日产能，进一步加剧了尿素供需的紧张程度。随后晋城地方政府调整政策，当地尿素工厂开始复工，但日产仍未完全恢复。上周初晋城大部分尿素工厂因环保要求而停产，涉及近万吨的日产能，进一步加剧了尿素供需的紧张程度。随后晋城地方政府调整政策，当地尿素工厂开始复工，但日产仍未完全恢复。

数据来源：卓创咨讯，天风期货研究所

尿素开工率

本周尿素整体开工率有所下滑，气头开工率下滑6.11%，煤头开工率则小幅回升。

数据来源：卓创咨讯，天风期货研究所

尿素产量

在相关部委的持续关注和政策发力下，尿素的产量近日再上16万吨。

数据来源：卓创资讯、隆众资讯、WIND、天风期货

尿素产量

数据来源：隆众资讯、WIND、天风期货

库存数据

尿素库存

虽然产量处于高位，但旺季对尿素的需求同样较多，低位库存一直未见明显回升。

数据来源：卓创咨讯，天风期货研究所

虽然有部分尿素通过法检，但数量依然很少，港口库存大幅度低于历史同期。企业库存仍然处于历史同期低位。

数据来源：卓创咨讯，天风期货研究所

成本利润

气流床工艺成本利润

煤炭坑口限价700元/吨，煤头的尿素企业拿煤成本较低，利润较好。煤炭坑口限价700元/吨，煤头的尿素企业拿煤成本较低，利润较好。

数据来源：卓创资讯、CCTD、天风期货

固定床工艺成本利润

数据来源：卓创资讯、CCTD、天风期货

天然气工艺成本利润

数据来源：卓创资讯、隆众资讯、天风期货

各工艺利润对比

数据来源：卓创资讯、隆众资讯、CCTD、天风期货

出口数据

尿素出口

尿素1-2月尿素出口量分别约为8万吨和15万吨，2021年1-2月出口量分别为29万吨和14万吨。法检限制了尿素的出口，除支援部分友好国家，尿素很难出口。

数据来源：海关总署，天风期货研究所

其他氮肥出口

硫酸铵未在出口法检目录中，2021年10月开始，出口量一直大幅高于历史同期。今年1-2月，出口数量有所下滑。

数据来源：海关总署，天风期货研究所

需求数据

尿素企业预收天数

尿素价格较高，下游采购积极性下降，企业预收天数继续下降。

数据来源：卓创咨讯，天风期货研究所

复合肥价格

与尿素一样，复合肥价格上涨的趋势开始转向，根据不同地区的复合肥报价，每吨下跌50-100元左右。（注：图表信息有所滞后）

数据来源：卓创咨讯，天风期货研究所

复合肥开工率与产量

春耕备肥，农资需求旺季，复合肥开工率虽有下降，但依然处于高位，因尿素原料价格价格，复合肥厂对于尿素原料随用随买。

数据来源：卓创咨讯，天风期货研究所

复合肥成本利润

数据来源：卓创咨讯，天风期货研究所

三聚氰胺价格

三聚氰氨的现货价格虽较高位有所下滑，但仍然偏高，商家实际成交价以协商为主，市场氛围一般。

数据来源：卓创咨讯，天风期货研究所

三聚氰胺开工率与产量

三聚氰氨的开工率从3月开始稳步提升，且随后中原大化等企业装置逐步重启，开工率有望进一步上升。三聚氰氨的开工率从3月开始稳步提升，且随后中原大化等企业装置逐步重启，开工率有望进一步上升。

数据来源：卓创咨讯，天风期货研究所

三聚氰胺成本利润

由于疫情影响，下游板材生产受限，运输成本上升，三聚氰氨的利润下滑，近期，基建和房地产利好信息频发，下游需求或有好转。

数据来源：卓创咨讯，天风期货研究所

尿素消费量

当前仍处于尿素用肥高峰期，但备肥已近尾声，需求将逐步减少。

数据来源：卓创咨讯，天风期货研究所

上游数据

天然气与尿素价格

数据来源：卓创资讯、天风期货

动力煤现货价

随着国内用煤淡季的到来和局势有所缓解的影响，尿素成本端的支撑近期有可能减弱。

数据来源：卓创资讯、天风期货

合成氨市场价

数据来源：卓创资讯、天风期货

期货价差与持仓

尿素现货价格

尿素期货价格近期震荡回落，尿素期货基差有所回升，期限呈现back结构，尿素备肥旺季即将过去，5-9月差或开始走弱。

数据来源：郑商所、天风期货

尿素期货价格

数据来源：郑商所、天风期货

尿素基差

数据来源：卓创资讯、郑商所、天风期货

数据来源：郑商所、天风期货

尿素月差

数据来源：郑商所、天风期货

尿素仓单

尿素企业的仓单数量有所上升。

数据来源：郑商所、天风期货

作者：康健

内容来源：天风期货研究所

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