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时间：2023-04-15 浏览：53 分类：网络

8月17日，立异层公司安尔发（430569）宣告，为更好执行公司开展战略即将自动请求摘牌。这是分层后首家自动请求摘牌的立异层公司。

新三板在线采访了安尔发的董秘。关于公司自动请求摘牌的状况，安尔发董秘称“是根据公司战略方面的考虑，并且估计这一战略将会给公司带来严峻利好。”

安尔发自动摘牌意在何方？

据新三板在线了解，广东安尔发智能科技股份有限公司于2014年1月份在新三板挂牌。安尔发是一家股价31.50元，总市值20.93亿元的高新技术企业。专心于才智家居安全体系的研制、出产、制作及其技术服务。

已挂牌两年多的安尔发，在收入和赢利方面都坚持了大幅度的接连增加。2015和2014年别离完结运营收入9872.07万元、683.60万元，同比别离增加13倍和0.63倍，别离完结净赢利2129.55万元和86.72万元，同比别离增加24倍和9倍。

收入和赢利都比较可观的安尔发，现金流状况却没有那么达观。2015和2014年运营活动发生的现金流均处于净流出状况，别离为2090.3万元、605.52万元。翻阅其年报发现，近两年，安尔发首要靠融资支撑着本身开展。

新三板对安尔发的融资起到了不小的促进作用。Choice数据显现，2015至2016年来，安尔发完结三次定向增发，共征集资金8439万元。而三次定增发行价格也一路飙升，由2015年3月的5元到2015年8月的20元，直至2016年1月的23.52元。

这三次征集来的资金，安尔发都首要用在扩展公司运营规模上了。而2016年定增融来的3269万元，则用来开辟“移动互联APP+”特征渠道服务形式，全面推动产品转型晋级。而现在的安尔发仍旧缺钱，2016年年中，公司实控人将自己持有的500万股股票质押，为公司请求3500万元授信额度。

四大类挂牌企业摘牌简析

2016年，新三板进入监管常态化阶段。Choice数据显现，到8月17日，2016年来有21家企业已在新三板摘牌，除朗顿科技和中成新星两家公司因未准时发表年报而被摘牌外，其他19家公司均归于自动请求摘牌。

新三板在线剖析企业的摘牌原因发现，首要有追求并购、年报难产、处分等外部要素和公司开展战略四大类。

追求被上市公司并购是企业自动请求摘牌的一大诱因。除奇维科技和国图信息两家现在现已完结了被上市公司收买事项外，雅路智能摘牌的公告中明确提出，公司决议经过与A股的上市公司追求并购事宜，完结公司敏捷做大做强的方针。雅鹿智能这一摘牌理由的背面，是新三板活动性差、股票买卖不活泼的现状。

年报难产也是导致挂牌公司摘牌的首要原因之一。除了两家被强制摘牌的企业外，华夏科创在请求摘牌的公告中提出，公司因不能准时发表年报而自动请求摘牌。无法准时发表年报，一方面揭露了企业信息发表问题，而另一方面往往是躲藏在年报背面的诉讼、成绩下滑等种种原因。

监管层处分等外部原因也导致挂牌公司不得不自动请求摘牌。ST实杰因疫苗案被撤消《药品运营许可证》，在主运营务遭到要挟的状况下无法请求摘牌。而刚刚摘牌的无锡环卫，表面上是因为2015年年报无法发表摘牌，但导致其真实摘牌的原因是子公司出售过程中估值暴增被股转问询。

在揭露发表的摘牌原因中，有9家公司的摘牌原因归于公司战略开展需求类。除万洲电气和扬开电力两家未发表2015年年报的公司外，大禹阀门等4家公司2015年净赢利均处于同比下降的状况。

事实上，一旦企业面临不能容易处理的监管问题就挑选摘牌，这种“退出式”的自我维护会严峻损害投资者权益。刚刚挂牌一年多，公司呈现赢利下降状况，便用战略开展等理由自动摘牌。这种“说来就来说走就走”的情绪迫切需求准则规范。

新三板退出机制需准则化

2016年来，持续扩容的新三板遭受活动性问题。挂牌公司数量从5129家增至8781家，三板做市指数也从1438点跌跌撞撞至1087.69点。Choice数据显现，2016年来，有182家企业发布宣告承受上市教导，有72家挂牌公司被上市公司收买，别的有46家公司正处于被上市公司收买的状况中。

2016年6月30日，全国股转体系在对朗顿科技和中成新星两家挂牌公司施行强制摘牌的通报中表明，下一步将“加速拟定出台挂牌公司停止挂牌的施行细则，树立常态化退出机制，完结商场优胜劣汰，进步挂牌公司全体质量，进步商场规范程度，促进新三板商场健康、稳定开展”。

8月份，股转在券商内核训练会上提出将进步挂牌门槛，这是监管层为进步挂牌公司质量迈出的重要一步。面临活动性久治不愈的低迷和优质企业一再出逃投入A股怀有，细化的退出机制需求赶快执行。“进步挂牌公司质量留住投资者”和“怎么留住优质企业”是新三板需求深入考虑的问题。

比照美国成功经验，纳斯达克很早就有了严厉的退市规范，其别离从财物净值、流通股股数、流通股市值及股价等方面做出了严厉的规则。揭露材料显现，纳斯达克每年有大约8%的公司退市，其间大约一半是强制退市。

退市准则和准入准则相对应，是想完结优胜劣汰机制的重要准则根底。美国纳斯达克细化而严厉的退市准则，实质上是将退市准则商场化，让商场机制发挥对优质企业的遴选功用。

现在，我国新三板挂牌企业数量现已超越沪深买卖所总和且有部分企业长时间缺少买卖，出现很多僵尸股，逐渐推出和完善商场化退市准则，是进步挂牌公司质量，维护投资者权益的重要保障。