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时间：2023-04-15 浏览：51 分类：网络

爱奇艺迎来创建7年来最志足意满的时间。在阅历了2016年一系列本钱方面的激荡后，爱奇艺结束一笔15.3亿美元的可转债认购，并且商场排名方面饱尝住了整一年的检测，用户活跃度等中心维度方面持续位居榜首。

从公司到职业，从内部支撑到外部大环境，爱奇艺间隔成年礼只差一个IPO，而天时地利人和各方面来说，这也是爱奇艺登陆公开商场的最佳时机。

此前，报导称，爱奇艺计划在2017年IPO上市，以50亿美元的估值，估计募资10亿美元左右。

现在，这个被爱奇艺官方“不予置评”的音讯有了新开展，有音讯人士泄漏，爱奇艺正在仔细考虑香港上市的或许性。但是现在详细开展方面，对方表明不能泄漏，但着重从撤回MBO的决议做出时，登陆香港联交所的战略就现已被打开。

第三方数据组织发布的2016年视频类份额

职业方位来之不易

关于爱奇艺来说，其时的状况和时机空前未见。

在2016年5月爱奇艺国际大会上，CEO龚宇曾感叹，艰苦奋斗6年后，总算在用户数、观看时长和商场覆盖率等中心指标上登顶榜首。而到年末，依据艾瑞、TalkingData、APPAnnie和Trustdata等多家第三方组织发布的数据来看，爱奇艺保住了商场抢先优势。

App Annie发布的2016年全球使用收入排行，我国只要爱奇艺入围前十

假设此刻上市，爱奇艺会是我国商场排名榜首的在线视频公司，并且关于需求持续投入的内容本钱来说，公开商场能够供给的“血液”要比其时足够得多。

但假设回绝抓住时机，时机也极有或许少纵即逝。毕竟在2016年的登顶，除了内部深耕的原因，也有不少命运成分，特别是优酷马铃薯整合进入阿里大文娱的黑天鹅事情。

2016年的在线视频商场，一方面是前职业老迈优酷马铃薯被全资收买进入阿里系统，并敞开大文娱架构下的整合状况，无暇顾及职业拼杀，客观上减轻了爱奇艺的压力；另一方面是腾讯视频和搜狐视频等挑选了保存安稳的思路，投入上不及爱奇艺，特别在紧抓用户的头部内容方面，爱奇艺仍比同行更舍得花钱；别的，一度八面威风的乐视则深陷资金和控股公司的全体危机中，乃至还在近期失掉中超等体育版权，没有走出泥潭状况。

竞赛对手的状况客观上给了爱奇艺锋芒毕露的时机，但不难发现的是，爱奇艺现在彻底处于“以战养战”的状况，一旦投入削减或中止，商场方位也就或许随之产生改动，职业榜首的方位并不安定。

百度2012年以来内容本钱开销

以战养战无休止

即使新入账15.3亿美元的可转债认购，但关于爱奇艺来说，这算不上一笔巨款。依据百度2016年全年财报发表，以爱奇艺内容本钱为主的百度内容本钱开销中，2016年为人民币78.64亿元（约合11.33亿美元），在百度全年总营收中占比11.1%。

并且内容本钱上的投入几乎是比年翻倍的。2012年发表爱奇艺为主的内容本钱开端，百度从2.151亿元（约合3450万美元）、8.304亿元（约合1.732亿美元）、18.72亿元（约合3.017亿美元）、37.45亿元（约合5.781亿美元），一路添加到了最近的78.64亿元（约合11.33亿美元）。

爱奇艺每年的内容本钱开销（据百度财报发表）

能够说正是一路砸钱，才撑出了爱奇艺现在的商场方位。但值得注意的是，不只爱奇艺的盈亏平衡点虚无缥缈，并且百度这个亲爸爸也在遭受困难时期，从财报状况来看，百度的营收添加正在阅历转折点——特别是《互联广告办理暂行方法》实施以来，百度营收添加的根基遭到不坚定，而新的添加事务却火候未到。

尽管百度公司CEO李彦宏和CFO李昕晢在财报电话会议上，表明将持续支撑爱奇艺在内容方面的投入，以为爱奇艺是百度内容生态不行分割的重要组成，但本钱商场的反响来看，爱奇艺显着一直是百度财报中的包袱地点。

能够比如的是，上一年2月关于“李彦宏和龚宇将牵头对爱奇艺进行MBO”的音讯发布后，百度在言论和本钱商场两方面均遭到好评，被以为这是继去哪儿之后的一招秒棋，股价也随之上涨。而在撤回MBO决议后，关于爱奇艺的内容本钱和未来投入，一直是百度财报会议上分析师最为重视的问题。

但百度的办理层显着清楚，已然“以战养战”的形式现已敞开，爱奇艺的未来开展便会一直依赖于优质内容的投入，这个状况不行中止，直到广告、用户付费等盈利形式，以及我国内容生态商场的开展彻底能够支撑起爱奇艺自主造血停止。但关于这一天，无论是百度，仍是爱奇艺方面，答案都是语焉不详——由于难以给出详细的时间表。

实际上，上市也是爱奇艺现在不得不做出的挑选。一方面，上市能够让重心全在AI转型上的母公司百度有喘气调整之机；另一方面，以龙头老迈方位上市，才有时机进一步稳住榜首的方位。

与其他职业不同，影响在线视频用户忠诚度的要素再显着不过：优质内容。爱奇艺近两年来的后发先至，与一大批优质内容的版权休戚相关。从《来自星星的你》到《太阳的后嗣》，从《花千骨》到《老九门》，从《晓松奇谈》到《奇葩说》等，让爱奇艺取得用户添加且会员付费份额提高的要素，都是这些优质的内容。

但是优质的内容也都很贵很稀缺，不只越来越遭到各方争抢，并且或许不再是单纯经过钱就能搞定的。比方爱奇艺前CCO马东，是爱奇艺打造出《奇葩说》的最中心地点，尽管在马东离任单作后，《奇葩说》依旧留在了爱奇艺，但《拜拜啦肉肉》和《饭局的引诱》等，则别离挑选了优酷和腾讯视频。

一位米未传媒职工称，作为内容出产方，各家渠道都不能落下，“尽管现在是卖方商场，但跟渠道搞好关系，就能得到该渠道更多的引荐资源，更重要的是，从这些渠道的开展态势看，它们既缺少差异化，也难以预料谁是最终的赢家。”

另一个比如是《晓松奇谈》。自马东把高晓松从优酷马铃薯请到爱奇艺后，《晓松奇谈》现已成为爱奇艺一个非常重要的IP，但这个IP的中心魂灵高晓松，却早已从当年的恒大音乐董事音乐总监，成为了阿里文娱战略委员会主席。尽管现在《晓松奇谈》暂时结束的主要原因在于高晓松自己，但不难猜测，假设这位阿里文娱战略委员会主席再次“开口”，渠道则十有八九会是优酷马铃薯，而那些由于高晓松而到来的用户，也会像当年脱离优酷相同，再次脱离爱奇艺，《晓说》到《晓松奇谈》的故事将再次演出。

所以，关于爱奇艺来说，维系用户忠诚度的仅有方法是更多更丰厚的优质内容。唯有此，才能在现在的基数上，进一步完成用户数添加，也才有或许进一步完成用户付费份额提高。

说白了，视频职业比任何职业都直接和光秃秃——投入才会有产出，并且投入的榜首要务便是真金白银。

为什么是港交所？

现在，控股股东百度所能供给的支撑，以及外部新一轮融资，都在跟着数额的添加而变得难度提高。关于爱奇艺来说，是时分把自己面向大众商场了。

其实爱奇艺并非没有尝试过，至少清晰的有过两次：一次是2014年，风闻将奔赴美国商场，但后来并无下文。另一次则是2016年2月份的“MBO”事情，其时最清晰的目的是先回国，然后当令登陆战略新式板，但是由于方针的变化多端，爱奇艺的期望再次失败。

实际上，之所以爱奇艺有MBO并回国上市的考量，也和本钱商场的“阴晴”有关。

一方面，国内本钱商场对科技股展现出的热心，正让不少已上市和未上市的科技公司眼馋，谁都想成为下一个“暴风”或下一个“乐视”，并且战略新式板具有了纳斯达克“亏本也能上市”的饭量，这让爱奇艺等盈亏平衡无期但又不断弥补血液的公司看到期望。

另一方面，中概股在美国本钱商场遭到的萧瑟史无前例，尽管必定程度与中概股纷繁私有化有关，但在这个小布景下，还有不看好视频站的大布景。从酷六到优酷马铃薯，华尔街方面关于视频站的远景并没有展现出达观，酷六乃至一度面对摘牌危机。

怎么既能把用户商场和本钱商场结合，又能够使用本钱商场撬动更大的资金支撑？这是爱奇艺和香港联交所被联系起来的原因。

一直以来，答应亏本的香港买卖商场，之所以没能成为我国互联公司的上市主阵地，是由于香港本钱商场没有美国商场的AB股准则。那些由于多轮融资不断被稀释股权的开创团队，不期望在一个“同股同权”的商场上失掉对公司的控制权。

但是“同股同权”对爱奇艺来说并不是问题，由于无论是股权仍是投票权，百度都在爱奇艺董事会中占有肯定方位，爱奇艺的控制权，被牢牢抓在董事长李彦宏手中。

上一年吊销MBO决议发布后，一位百度内部人士曾说，吊销MBO彻底是出于对未来的考量，而跟外界谈到的“中小股东”将联名对立无关，“一个在股权和投票权上都具有控制权的股东，为什么会由于小股东而退让呢？显着不合情理。”

可喜的是，香港的买卖环境和流转速度也正在加速，特别是深港通\沪港通等方针性通道的正式启用，大陆用户会更便当地参加到香港本钱商场的买卖中。

用户商场和本钱商场一致的优点是：你不需求用类比讲故事，他们能经过你的服务和产品来评价你的未来——这显着比取悦华尔街的投资者们要简单得多。

不过，即使下定决心登陆香港联交所，留给爱奇艺的窗口期也不算长。现在爱奇艺的榜首宝座算不上安定，竞赛对手们则汹涌而来：阿里大文娱整合之后，优酷马铃薯将以更大的威力从头抢占商场，腾讯视频的野心则跟着腾讯在内容生态方面的投入逐渐昭然，而搜狐视频，将成为搜狗独立上市后搜狐的救命稻草，张朝阳一而再的表态也能够看出——视频职业的竞赛，只会愈加剧烈。