指数期货安全仓位(期货仓位控制)

时间：2023-04-22 浏览：50 分类：网络

主要指数基金估值表（045期）：

1.格雷厄姆指数为2.13，A股市场整体仍处于低估区域。

自上周三受政策激励市场回暖以来，港股相对A股表现更为抢眼。

受科技股的强力反弹带动，恒生指数从最低的18235上涨至当前的22154，上涨幅度超过20%。

不过由于此前跌幅较大，港股当前整体仍旧处于低估状态。

AH股溢价指数当前值为141.57，也就是A股对H股的溢价比例整体上是41.57%，仍处于近十年高位区域。

2.当前低估的指数。

当前处于低估区域的宽基指数：

中证500、500质量成长、50AH、沪港深300、沪港深500、深红利、中证红利、上证红利、科创50、恒生指数、恒生国企指数。

处于低估区域的行业或主题指数：

家电、中概互联50、中国互联网30、恒生科技、科技龙头、全指金融地产、上证180金融、中证银行、HK银行、香港证券、中证传媒、中证基建。

相较上期，本期无新增低估标的。

相较上期，本期从低估回归正常估值区间的标的为：创新药、中证畜牧养殖，这两个标的当前距离低估并不远。

本期估值表中新增中证智选1000成长创新策略指数（931591），此指数可以作为中证1000的替补选项。

该指数以中证1000为样本空间，采用质量、成长、创新等因子进行选样和加权。

具体编制规则这里不细说，感兴趣的投资者可以去中证指数网查询。

当前跟踪此指数的ETF仅有1只-562520，本周刚刚上市交易，规模也不大，尚不足两亿，作为小盘股比较有代表性的指数，可以持续保持跟踪。

3.安全投资四件套。

分别是：宽基为主、低估买入、分散配置、考虑最大回撤。

宽基为主：

宽基绑定国运；行业指数绑定国运+行业发展；个股绑定国运+行业发展+公司发展。

对普通投资者来说，不确定因素自然是越少越好，特别是在某些特殊的至暗时刻，宽基是投资中重要的信仰依赖。

如果现在还不能体会，以后你一定有机会能体会到。

低估买入：

这个很好理解，我们从市场中获取的利润，主要由两部分组成：

一是公司内生成长，二是市场估值抬升；如果想要赚取估值抬升的收益，低估买入必不可少。

买贵了，短期可能很快看到收益，但长期来看，必然会均值回归。

分散配置：

分散配置有三个维度：不同市场、价值和成长、大盘和中小盘。

同类的、走势趋同的标的没有必要重复配置，分散配置时应该选取相关性较低的品种。

单只标的，配置时最好不要超过总仓位的10%-15%。

考虑最大回撤：

确定好标的，买入之前，首先要做的就是测算最大回撤幅度。

测算最大回撤的核心要点是需要考虑到极端情形，只要未来标的实际回撤小于你预先设定的最大回撤，那么你的投资风险就是完全可控的。

有朋友可能会说，极端情形毕竟发生的概率小，那么资金利用效率岂不是很低？

首先，在风险和收益之间，个人更倾向于先控制好风险，风险控制好了，收益自然回来；

其次，所投标的走好并打出足够的安全垫之后，待命的资金是可以释放出来的，针对不同标的的备用资金也是可以动态平衡的。

以上四点也是构建投资体系中的核心框架。

估值表详细说明：

1. 增加全市场估值指标。

关于格雷厄姆指数，之前专门写过一篇文章做过解析，这里不再累述。

扬帆远航看“天气”-解读一个靠谱的全市场估值指标

为了进一步降低风险，我们格雷厄姆指数的低估阈值调整为2.1，格雷厄姆指数大于2.1时全市场进入低估区域，历史低估极值为2.6，低风险投资者建议格雷厄姆指数大于2.1时，再开始买入，这样可以很好的把控回撤问题。

低头走路，抬头看天。做投资，我们不光要关注具体投资标的的情况，更要关注当前全市场整体情况，毕竟能够逆势而行的并不多。

2. 表中字段说明：

分类：主要分为宽基、消费、医药、科技、金融、强周期等，普通投资者建议从宽基为主，优秀行业为辅（消费、医药、科技）。

指数质量星级：评定标准主要考量指数长期收益情况，☆☆☆代表较好，☆☆代表正常，☆代表较差。

适用估值指标：成熟指数一般采用市盈率PE估值，尚未完全盈利的成长指数一般采用市销率PS估值，强周期指数一般采用市净率PB估值。

指标当前值：根据所选择的【适用估值指标】，此处填写指标当前的具体数值。

历史估值观测区间：正常观测区间选择近10年，不过也有不少指数历史数据查不到那么久。

区间最低值：为【历史估值观测区间】中指数曾到达过的估值最低值。

距离最低值下跌幅度：（【指标当前值】-【区间最低值】)/【指标当前值】

最低值发生日期：为【区间最低值】发生日期

区间最高值：为【历史估值观测区间】中指数曾到达过的的估值最高值。

距离最高值的上涨幅度：（【指标最高值】-【区间当前值】)/【指标当前值】

最高值发生日期：为【区间最高值】发生日期

区间百分位（时间维度）：举个例子，表中沪深300的【区间百分位（时间维度）】为67.7%，也就是说，沪深300当前估值比近10年中67.7%的时间都要高。

ETF代码：从规模、费率、收益情况综合考虑选取。

ETF费率：ETF代码对应的管理费+托管费。

3. 为了方便读者更清晰的一眼分辨出指数大致估值情况，表中绿色代表该指数处于较低估值区域；表中黄色代表该指数处于正常估值区域；表中红色代表该指数处于较高估值区域。

不同颜色评估的标准综合考虑了【距离最低值下跌幅度】和【区间百分位（时间维度）】,分别对应空间和时间因素。

4. 由于部分指数的行业构成可能会发生较大变化，指数估值的底部相较以往会有提升，打个比方，随着近些年越来越多的互联网巨头赴港上市，恒生指数和H股指数的估值底部必然是要抬升的。

5. 表中估值数据来源：中证红利、上证红利估值数据来源于中证指数网（暂无历史分位数据），其余指数估值数据以理杏仁为主，投资数据网为辅。

6. 历史百分位估值为我们衡量标的的贵贱提供了可量化的标尺，有很高的参考价值，但过往历史仅能体现过去，无法表达未来，具体到某一只指数，还是要结合指数特点，规则的变化，行业的发展等具体分析。

7. 估值表每周三收盘后及周末发布，表中数据仅供参考，不构成投资建议，疑问之处欢迎雪球贴下探讨。