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时间：2023-04-22 浏览：54 分类：网络

9月19日，停牌多时的爱康科技（002610.SZ）发表了修订后的资产重组计划，拟以现金9.6亿元收买姑苏爱康光电科技有限公司（下称“爱康光电”）100%股权。爱康光电为爱康科技相关公司，此次收买构成相关买卖。

爱康光电主营业务为太阳能光伏组件，与爱康科技同属光伏职业，且处于产业链上下游。爱康科技以为，此次收买能够提高公司整体收入规划和盈余才能。

爱康光电方面也的确做出不低的盈余许诺，依据收买计划，爱康光电整体股东许诺其2016年、2017年和2018年扣除非常常损益后归属于母公司的净赢利别离不低于0.9亿元、1.1亿元及1.25亿元。与之比照，爱康科技2015年仅完结归母扣非净赢利缺乏6000万。

但是，严重利好影响之下，复牌后的股价走势却难言达观。

9月19日复牌当天，爱康科技低开低走，收报16.93元/股，大跌8.14%，当天其所属的新动力板块微涨0.51%。在爱康科技停牌的50个买卖日，新动力板块微跌1.69%。盘后龙虎榜数据亦显现，9月19日资金净流出达8619万。

21世纪经济报导记者查询发现，收买标的爱康光电在陈述期内净利增速飞涨，但是其销售收入50%以上依赖于相关公司爱康动力工程技术股份有限公司（下称“爱康动力”），2016年该份额更激增至70%以上。

此外，爱康光电此前数次股权转让也存在许多疑点。原股东盛联世界集团有限公司（下称“盛联世界”）在转让出股权之后，又面目一新埋伏至爱康光电，分食即将来临的财富盛宴。而这层相相联络却并未在计划中予以发表。

前股东面目一新

2010年11月，盛联世界出资建立全资子公司姑苏盛康光伏科技有限公司（下称“盛康光伏”，爱康光电曾用名），注册资本4980万美元，后增资至7480万美元。

尔后两年间，盛联世界分次将股份转让至爱康世界控股有限公司（下称“爱康世界”）、爱康实业集团有限公司（下称“爱康实业”）、姑苏度金股权出资管理中心（下称“姑苏度金”）、六合世界发展有限公司（下称“六合世界”）、钨业研讨中心有限公司（下称“钨业研讨”）。

值得注意的是，盛联世界的数次股份转让均无溢价，均以出资额转让。收买陈述中解说，因彼时爱康光电并未发生盈余，且处于亏本状况，故以出资额转让。

到2013年10月23日，爱康世界、爱康实业、姑苏度金、六合世界、钨业研讨别离持有爱康光电26.74%、10.75%、27.36%、26.74%和8.42%股权。

在针对买卖所问询“盛联世界与上市公司、爱康实业及爱康世界是否存在相相联络或其他需求阐明的联络”时，爱康科技回复称“不存在”。

事实上，记者查询发现，盛联世界虽在转让股份之后被刊出，但其原班人马却与爱康系有千丝万缕的联络，而且爱康光电的新股东姑苏度金亦是其面目一新后的新马甲。

工商材料显现，盛联世界的董事长为吴向东，盛联世界曾全资控股的九江盛康光伏有限公司，董事长和监事别离为吴向东、谢培金。

而谢培金这个并不常见的姓名却呈现在姑苏度金的合伙人名单中。2012年3月份，在姑苏度金建立之初，谢培金即出资3000万元，占姑苏度金出资总额的25%。

“姑苏度金的确与从前的盛康世界存在相关。”爱康科技一位内部人士向记者证明。

除此之外，爱康动力的股东之一崇义众合出资管理中心（有限合伙）（下称“崇义众合”）中也呈现了盛康世界董事长吴向东的身影。

工商材料显现崇义众合建立于2015年，股东之中除吴向东之外，还有爱康光电的法定代表人陈家兵、姑苏度金的履职业务合伙人吴丰盛。

收买计划中对爱康光电的估值为9.6亿元，以姑苏度金26.7%的持股份额核算，将取得2.6亿元的现金对价，与姑苏度金获取这部分股票的本钱比较，增值两倍。

此外，爱康光电的另一股东六合世界的实践操控人为周建平，周建平系海澜集团有限公司（下称“海澜集团”）的实践操控人。值得注意的是，在爱康科技2010年建立之初，海澜集团以6%的持股份额位列第6大股东。这以后爱康科技上市并屡次定向增发，海澜集团股份被稀释。

在收买计划中亦未发表这层相相联络。9月20日，记者就上述问题向爱康科技发去采访提纲，截止发稿没有收到回复。

相关买卖助成绩暴增

自爱康系接手爱康光电后，后者的盈余才能阅历三连跳。2014年扣非净赢利亏本1272万元，2015年扣非净赢利为4931万元，2016年前八月扣非净赢利达6894万元。

正是根据如此高的成绩增加，爱康光电的估值较净资产账面值增值112%。但是，不容忽视的是，爱康光电成绩日新月异的三年，爱康系数个相关公司所扮演的人物无足轻重。

材料显现，2014年，对爱康科技和爱康世界的销售收入占到爱康光电当年总营收的32.5%。2015年，对爱康动力和爱康科技的销售收入升至总营收的56%。

到2016年，相关买卖所占比重进一步扩展。前8个月爱康光电累计签定订单规划513.46MW，其间爱康动力累计购买368.68MW，占比72%。

北京一位资深并购人士指出，“相关买卖过高易构成收买妨碍，由于赢利简单被做上去。这种状况要点重视相关买卖定价公允性和独立性，别的对盈余补偿也要约好相关条款，确保并表后收入增加的稳定性。”

事实上，前述爱康科技内部人士也供认收买标的存在相关买卖份额较高的问题。

“现在公司也在想方法削减相关买卖。开始主意是爱康光电收买到上市公司后，其产品销售能够不走爱康动力的通道，直接和上市公司对接。”

而爱康光电所面对的问题还不止于此，数位光伏业内人士告知记者，自本年6月份以来，太阳能光伏组件价格大跌，揭露报价从年头4元/W跌至现在3元/W左右，价格跌幅遍及达30%到40%。爱康光电能否完结其盈余猜测，存在很大不确定性。

“2015年职业回暖后光伏企业很多扩大产能，受6·30方针影响，抢装潮拉动商场需求耗尽，形成需求锐减。6月份之后，组件价格显着跳水，且跌落趋势不减。从前太阳能光伏组件在第四季度往往会有冲量，但本年上半年装机量太大，所以现在商场对四季度的观点也偏失望，以为三四季度也不会有太大起色。”卓创资讯光伏分析师孔祥芬表明。