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时间：2023-04-22 浏览：49 分类：网络

8月27日，山东黄金发表半年报，上半年归母净赢利由盈转亏，亏本13.63亿元，同比下滑218.25％。

到今天收盘，山东黄金报价18.06，涨幅1.86％，总市值807.9亿元。

黄金产销量大幅下降

半年报显现，山东黄金在上半年完结经营收入118.68亿元，同比削减64.09％；归母净赢利-13.63亿元，同比削减218.25％；扣非净赢利-13.66亿元，同比削减218.56％。

此外，其经营性现金流同比下降77.3％至4.75亿元；根本每股收益同比下降214.81％至-0.31元/股。

陈述期内，山东黄金主营产品毛利率也呈现不同程度的下滑。详细来看，占总营收51.9％的外购合质金毛利率为0.8％，同比削减11.11％；占总营收30.08％的黄金毛利率则为9.91％，较去年同期的48.6％大跌79.61％。

对此，山东黄金在陈述中解说称，2021年头，因为遭到山东省两起金矿（均非公司所属企业）安全事故的影响，公司依据主管部门要求，自2021年2月开端进行安全查看，导致公司产能遭到很大影响，上半年公司黄金产销量大幅下降，对公司成绩发生较大影响。

山东黄金还进一步表明，公司自产金出售量的大幅削减，导致公司出售毛利下降、赢利削减，从而影响公司归母净赢利、每股收益等目标的同比下降。2021年上半年公司矿藏金产值9.80吨，同比削减10.23吨，降幅51.07％。

记者还注意到，上半年，山东黄金的20家子公司有一半均呈现亏本。其间，净赢利占兼并净赢利比重55.57％的山东黄金矿业（莱州）有限公司（下称“莱州公司”），净赢利亏本7.96亿元；占比15.45％的山东黄金矿业（小巧）有限公司，净赢利亏本2.21亿元。

而营收与净利下滑的一起，山东黄金上半年的出售费用却同比上涨了140.17％，达1.12亿元；管理费用同比上涨37.47，达15.21亿元。

山东黄金在陈述中称，出售费用添加的主因是子公司出售佣钱添加，管理费用添加则首要因为停产期间原计入生产成本的费用计入管理费用。

同为贵金属上市公司的西部黄金，也在8月26日发表半年报。其上半年归母净赢利和扣非净赢利同比大跌808.62％、251％。经营性现金流同比下降1337.11％至-5.19亿元。

对此，西部黄金称，其所属子公司部分首要矿山停产进行整改和检修，导致自产金产销量同比削减；还有部分库存产品因为价格暂时性动摇原因未出售，致使净赢利削减。

扩张脚步不停歇

尽管成绩亏本，但山东黄金近期募资、收买动作频繁。8月19日，山东黄金在境外发行6亿美元债券，实践认投金额达102亿美元，将首要用于境外债款置换、企业营运资金。此次发行终究三年期票面利率收窄80基点在2.4％，五年期票面利率收窄70基点在2.8％。

山东黄金还在8月5日对外发表，其控股子公司莱州公司，拟以现金方法，作价26.13亿元、20.54亿元收买黄金集团所持有的地矿来金100％股权，以及鸿昇矿业45％股权。

莱州公司还方案斥资20.34亿元、4.31亿元，收买黄金集团所持鲁地金矿、天承矿业100％股权。

上述买卖总额达71.32亿元，买卖完结后，山东黄金将100％控股地矿来金、鸿昇矿业、鲁地金矿和天承矿业。山东黄金称此买卖有利于扩展其生产规划和资源储藏、提高财物规划和盈余才能。且利于其进一步削减与黄金集团的同业竞赛，完结黄金集团内优质黄金资源的全体上市。

除了在国内扩产，山东黄金还加码布局海外。

山东黄金曾在年报中提及，将于2021-2023年、2024-2025年两个周期内，别离完结1-2笔海外并购，别离添加年产矿金约10吨以上。而到本年3月8日，山东黄金已完结对澳洲黄金勘探公司卡帝诺100％股份的收买。

为何加快布局海外事务？山东黄金证券部人士在承受《世界金融报》记者采访时表明，“咱们在国内具有老练的矿山，为了扩展资源、抢占市场，必定要走向全球化，不可能躲避掉海外事务。”

毛利率问题压顶

二级市场上，山东黄金的体现也差强人意。其股价自1月4日的收盘价24.12元/股，下行至8月27日的18.06，跌幅逾25％。

另一方面，组织也在大举撤离。2020年底，山东黄金有268家组织持仓，持股总数达1.45亿股。到本年上半年底，仅剩51家组织，持股总数为3275.23万股。

值得一提的是，到上半年，持股37.37％的大股东山东黄金集团有限公司（下称“黄金集团），共质押山东黄金股份5.096亿股，占公司总股本的11.39％。

拉长时刻线来看，山东黄金的成绩面可谓步步为营。依据年报数据，2018年至2020年，公司营收别离为562.56亿元、626.31亿元、636.64亿元，同比增加7.34％、11.33％、1.65％；归母净赢利为10.24亿元、12.89亿元、22.57亿元。

不过，坚硬的成绩面之下，山东黄金的盈余才能仍为低毛利率所困。2017年至2020年，其毛利率别离是9.07％、8.71％、9.65％、12.33％。而四年来平均占总营收比重超56％的产品外购合质金，毛利率则一向维持在1％以下，别离为0.34％、0.17％、0.4％、0.66％。

对此，上述证券部人士解说到，“公司的外购合质金事务仅仅进行一个加工，它本身的利率空间就不是很高，公司购入金子的质量和其他要素都会对利率有必定影响。”

其次，山东黄金的短债压力也不容忽视。2018年到2021年上半年，公司货币资金别离为21.39亿元、32.42亿元、32.91亿元、36.69亿元，而短期借债别离为36.23亿元、31.54亿元、78.66亿元、81.33亿元。

不难看出，除2019年其货币资金略高于短期借债外，其他时刻远不能掩盖短期借债。

本文源自世界金融报