证券保荐人资格考试(国光电器)

时间：2023-04-22 浏览：53 分类：网络

记者| 陶婷

五洲世界（01369. HK）毕竟没等来复牌，7年上市弹指一挥间，走向闭幕。

12月4日，五洲世界公告称，港交所将于12月8日上午9时起撤销公司在港的上市位置。中止买卖的前一天晚上，五洲世界再度发布公告，除了发表相关信息外，还表明“对上市覆核委员会的决议感到绝望”，尽显无法。

回望五洲世界建立至今，其天长日久的资金链难题及债款风云也让外界颇感无法。

2004年，浙商舒策城在江苏无锡创建五洲世界，致力于开发商贸物流地产和综合体。两年后，公司打造的无锡五洲世界工业饱览城一期开业，敞开公司高速扩张之路。

这期间，五洲世界首创“二三五”开发运营系统，即开发占20%，招商占30%，运营占50%，以运营为中心。与此同时，舒策城还于2010年建立了五洲世界集团，进行集团化办理，并进军西南地区。

舒策城其时在承受采访时称，“五洲世界自建立以来就和他人不一样”，商业地产运营商成为公司重要的标签。不得不供认，舒策城对商业地产和轻财物运营的认知确实具有前瞻性。

从2010年开端的两年里，五洲世界阅历了成绩增加最微弱的阶段公司的收入、毛利和净利润复合年增加率散布为60.4%、75.5%及56.7%。

高成长性获得了来自资本市场的必定。2013年6月，五洲世界成功在港交所上市，成为浙江省首家在港上市的商业地产公司，风景无限。

从创建到上市，9年的高速开展，五洲世界布局33个项目，散布在浙江、江苏、山东、湖北、云南和重庆等省市。

上市成了五洲世界持续扩张的垫脚石，但随之而来的高杠杆也成为开展路上的拦路虎，2018年迸发的退市危机就此埋下伏笔。

2013年至2015年，公司营收虽坚持上升趋势，但盈余才能已开端大幅下滑。其归母净利润从2013年的10.2亿元骤降75.2%至2014年的2.53亿元，到了2015年直接录得亏本4.82亿元。

之后几年，除了2016年有1.01亿元的盈余外，其他都处于亏本状况。2017年至2019年，公司亏本金额别离为5.18亿元、42.16亿元以及27.66亿元。

上涨的，一是公司全国布局的项目数量，二是其负债总额。

据悉，五洲世界上市后在全国开发运营了20个商贸物流产业园。到2017年，公司总建筑面积增加至1200万平方米，在27个城市开发运营42个项目，布局华东、华北、东北、西南、华中和华夏等区域。

但扩张需求花钱，很显然，五洲世界在跑马圈地的这几年里掏空了一切的积储，还背了一身债。

2013年至2017年，公司的负债总额从114.37亿元升至210.59亿元，净负债率从60%增至247.5%。到2017年年末，其现金仅有18.38亿元，而其2018年需求即期归还的债款达32.4亿元。

敏捷扩张的泡沫终究被2018年7月的一则“五项关于债款的民事诉讼”戳破。自此，公司不只股价暴降86%，还迎来长达两年的停牌，以及接二连三的债款违约、法律胶葛等。

据悉，2016年和2017年，五洲世界子公司五洲装修连续发行16锡洲01、16锡洲02和17锡洲01等3只公司债券，规划达30亿元，五洲世界为其担保方。

但经证监部分查实，上述债券征集资金有12.2亿元未依照约好用处运用。其间，5.95亿元用于购买理财，6.25亿元用于归还民间假贷。擅自改动揭露发行债券募资用处，江苏证监局给予严峻处分，并对责任人舒策城、舒策丸采纳出具警示函监管办法。

尔后，公司也面临了来自银行、信托公司、财物办理公司、自然人等主体的债款胶葛，以及与施工单位的金钱胶葛。

关于多年运营不善的五洲世界而言，靠日常运营还账现已难见成效了，融资之路也被堵死，变卖财物成为停牌后首选的自救途径。

2018年8月20日，公司将盱眙五洲世界项目100%股权以3.5亿元出售，但该买卖终究以失利告终。

2019年2月26日，公司以3400万元转让旗下子公司沈阳五洲转让所持抚顺中合49.5%股权；5月份，先后出售无锡市惠山区新式西路第3-0175号的房地产和无锡市惠山区新式西路3号六龙商业城的113个商业单位，接收方别离为转让给上海棕筑和上海汇势通出资。

同年6月，公司将六龙商业中心负一楼111个商业单位出让给浙江东阳超前装修，作价1630万元；7月，又以3610万元的价格出售杭州五洲世界商业中心，义乌市恒风路桥有限公司接盘。

本年以来，五洲世界仍然没有停下脚步，先后出售了出资基金、无锡银河城物业单位等财物偿债。

到本年上半年，五洲世界的项目数量从停牌前的42个骤降至14个，其间10个商贸物流中心，2个多功能商业综合体及2个住所项目，别离坐落江苏、浙江、山东、湖北、云南、黑龙江、吉林、重庆、河北及福建。

外界曾有人剖析，五洲世界从光辉走向落寞，一方面，其项目多布局于江阴、襄阳、大理等三四线城市，这些城市近年来房地产市场行情走弱，住所和商业项目工作都相对困难；另一方面，近几年电商兴起和消费习气的改动，对“商业地产运营商”五洲世界而言产生了不小的冲击。

除了变卖财物外，五洲世界创始人舒策城甚至在上一年6月离开了董事局，将集团交给胞弟舒策丸。无法的是，不到一年，舒策丸也辞任董事会主席、执董、行政总裁、公司授权代表等职务，履行董事沈晓伟获委任公司行政总裁。

苦心自救没能换来复牌，五洲世界退市已板上钉钉，但窘境还未完毕。

依据本年半年报，五洲世界的负债比率仍高达131.2%。计息银行及其他假贷、优先及可换股收据及公司债券总额别离为约31亿元及约60亿元。

该等计息银行及其他假贷中，约26亿元须于一年内归还；公司债券中，约33亿元须于一年内归还，而其银行结余及现金（包含受限制现金及已典当存款）仅剩单薄的5.14亿元。

接下去的难题，留给了工作经理人。