浙商证券同花顺下载(浙商证券官网下载)

时间：2023-04-22 浏览：53 分类：网络

两市绝大多数股票通过这几天凄风苦雨的跌落，多多少少都有企稳的痕迹，最少也是跌得没那么狠了。

但上机数控接连两天就往跌停奔的走势，却是再教散户什么叫跌残跌废...

昨日，上机数控三百多亿的盘子，仅仅2个亿就被直接砸跌停了，而剩下2个亿封单直接封死，毫无挣扎可言。今天，在商场回暖的状况下，开盘低开9个点，即使挣扎了一上午，午后仍是奔往跌停，再创跌落以来新低。

要知道，上机数控从上一年下半年高点358元跌落以来，现已是腰斩再腰斩，从牛逼哄哄的千亿市值跌仅剩300亿出面，也不过半年时刻。

（数据来历：同花顺，上机数控日线走势图）

上机数控，从前很多资金追捧的20倍大牛股，现在这么六亲不认的跌法，你说大资金没跑？我不信。

01 圈钱再圈钱？

没有平白无故的爱，也没平白无故的恨。两个跌停，是商场资金对公司“骚”操作的天性反响。

音讯面上，4月20日晚间，上机数控公告称，公司拟定增募资60亿元，扣除发行费用后，征集资金将用于“年产5万吨高纯晶硅项目”以及“弥补流动资金项目”。

要知道，一个多月前，公司刚刚完成了24.7亿元的可转债发行，而这次再定增募资60亿元，在商场环境本就不明朗下，还持续大笔融资圈钱扩张，商场天然不买账。

本钱历来都是逐利避害，在我们都信任故事的牛市时它能够不为余力制作性感故事论题，但在大势向下时，本钱还敢信吗？

关于本次定增，募投项目首要环绕高纯晶硅产能建造展开，出产高品质的光伏多晶硅料，公司也说到，为了适应光伏商场高效化开展要求，缓解高质量商场产品供应缺乏的对立。

上一年下半年以来，硅料紧缺，价格暴升，硅片厂商毛利遭到直接冲击。上机数控作为2019年才进入硅片职业的新秀，着实遭到巨大检测。这也是公司磨刀霍霍，延伸到上游硅料的原因。

上机数控此前首要从事高端智能化配备制作及光伏单晶硅出产。自2019年延伸光伏单晶硅事务以来，逐步形成了约30GW的光伏单晶硅产能，成为光伏单晶硅环节的商场参与者之一。但如此大步圈钱扩产，着实让投资者看不懂。

正如那句：脚步迈太大了，简单扯着蛋。

别的，能挣钱还好，但能否完成公司所说的让硅料环节的“降本增效”，公司恐怕自己都没决心吧...

一般来说，多晶硅项目从开工到投产要通过两年时刻，投产后还有半年左右的爬坡期，这就意味着，上机数控本次规划的年产5万吨多晶硅项目至少要到2年后才干投产，那便是2024年今后的事了，而可行性陈述显现，该项目投产后年均销售收入约34亿元，折算下来多晶硅每吨价格缺乏7万元。

关于未来多晶硅的价格，高捧上机数控的券商或许更失望。在定增公告出来的同一时刻，浙商证券高呼买入。可在剖析陈述中，券商也不敢把公司硅料吹得那么猛。用来测算公司未来成绩的硅料，也仅仅用慎重的价格测算。该券商预期2023年硅料单万吨净利润下滑至4亿元，而现在职业平均在13亿以上。

一年的时刻硅料价格就或将面临砍半，再挨近砍半的窘境，硅料或将产能过剩，就已成为了商场一致？

（数据来历：浙商证券，上机数控研报）

02 内卷战马上来

与新能源车相同，在双碳的大布景下，光伏工业在曩昔一两年下流需求敏捷迸发，且在产能扩张缓慢，求过于供下，工业链上下流都赚得盆满钵满。

最显着的便是上游，长产能周期叠加低产能弹性，就造成了硅料工业三年不开工，开工吃三年的特性。硅料价格从上一年年头的8万元/吨升至年末的25万元/吨以上。虽然在上一年年末硅料价格略有回调，但2022年以来，多晶硅价格已接连上涨十四周。

（数据来历：民生证券，2022年硅料环节扩产状况）

硅业分会数据显现，到3月底，已发布新建、拟建多晶硅项目的新进企业有16家（超越现在现有在产企业数量13家），规划产能合计超越170万吨/年，若包含现有在产企业扩产产能，总增量将到达350万吨/年左右。硅业分会称，2025年终端需求达观估计400GW，硅料需求量约150万吨，比较2021年需求增量约90万吨，扩建产能增量显着大于需求增量。

2022年下半年硅料供需严重将边沿缓解，恐怕价格得直接进入下行通道。

且不说在商场环境不明朗，60亿定增能否找到买家外，上机数控作为硅料的后来者，能否有肯定竞争力面临将来严酷的价格战都是个未知数。

这滋味是不是越来越像新能源车的泡沫危机？虽然我们都知道产能规划远超实际需求，但谁也不服谁，就如囚犯窘境，谁也不敢停下来。

03 躺平了？

恐怕硅料的内卷价格战还没开端，上机数控的管理层就现已躺平了。

在发布60亿巨额外增的一起，公司发表第二期股票期权与限制性股票鼓励方案(草案)，授出192.88万份股票期权、135.06万股限制性股票。

且不说，限制性股票的颁发价格为每股69.31元，几乎是半价打折送以外，值得注意的是，这些股票鼓励方案解锁条件相当于，无条件送。

来细细看，以公司2021年经营收入或净利润为基数，2022-2024年公司营收或净利润同比2021年增加不低于10%/20%/30%，并且是只需满意营收、净利润2者条件之一就可解锁。

关于不断融资扩张的上机数控来说，这营收不是很垂手可得就能搞定的？100分制，原本60分及格，可只让你写了字就算及格，这不直接躺平了...

腰斩之后再腰斩，资金外套砸出两个跌停并不是没有理由。用本钱把商场烧出来了，把规划做起来了，赚不挣钱都无所谓的情绪，在存量商场下，必定遭到本钱的扔掉。

（数据来历：公司公告，股权鼓励方案草案）

04 结语

毫无疑问，完成双碳是个大趋势，尤其是关于光伏关于新能源的含义来说，其景气量不断攀升。

而现在处于光伏赛道的上机数控，估值看上去仅有18倍，现已很吸引人，但如此躺平的动作，资金却一致用脚投票给出了答案。

不用说，假如公司没有下狠心，以躺平情绪面临未来的光伏内卷战，交出平平的成绩，恐怕公司股价还得下一个台阶。

（数据来历：wind，公司估值剖析）

本文源自格隆汇